¿Cuáles son las diferencias entre opciones de compra y de venta en el mercado de commodities?

¿Cuáles son las diferencias entre opciones de compra y de venta? Esta pregunta se la hacen incluso los operadores más experimentados.

Estos dos términos forman parte del mercado de opciones y ambos son instrumentos financieros del grupo de los derivados negociados en bolsa y en el mercado extrabursátil. Dan derecho a comprar o vender un determinado activo físico o financiero.

Por lo tanto, una opción da al titular (comprador) el derecho a ejercerla, pero no la obligación. El emisor de la opción (vendedor), en cambio, tiene la obligación de cumplir el ejercicio si el titular así lo desea.  Esta es la principal diferencia con los futuros y contratos a plazo, en los que el tenedor está obligado a comprar o vender el activo subyacente.

¿Quiere saber cómo funcionan en la práctica las opciones de compra y venta? Entonces compruébelo:

• ¿Qué son las opciones de compra y de venta?
• Cuadro comparativo con las principales diferencias entre ellos.
• La importancia de la gestión de riesgos.

Siga leyendo para descubrirlo.

¿Qué es una opción de compra?

 Las opciones de compra son un tipo de derivado negociado en todo el mundo. Se trata de un valor que otorga al comprador el derecho a comprar un determinado activo a un precio predeterminado (strike) en una fecha futura (vencimiento).

Con esta herramienta se pueden realizar dos operaciones: comprar y vender calls. A continuación, explicamos cada una de ellas.

1.    Compra por teléfono

Empecemos por pensar desde el punto de vista del comprador de commodities, como una industria de aceite de soja que necesita comprar soja. Las opciones de compra ofrecen una protección eficaz frente a posibles subidas de precios en relación con los precios internacionales de la soja.

Al comprar una opción de compra, el tenedor garantiza el derecho a comprar soja a un precio predeterminado, denominado strike. Si el precio de la soja es superior al strike cuando vence la opción, el titular puede ejercerla y garantizarse comprar al strike de su opción. En otras palabras, a un nivel inferior al precio actual.

De este modo, la compra de una opción de compra permite protegerse y obtener beneficios cuando sube el precio del activo subyacente. Otra ventaja de comprar opciones de compra es que no es necesario depositar márgenes. Sólo tiene que pagar la prima al inicio de la operación, que es el precio al que compró la opción.

La compra de una opción de compra permite al tenedor realizar un ajuste financiero positivo a medida que sube el precio del activo subyacente. Esto se debe a que se basa en la idea de que el ejercicio se producirá al precio estipulado previamente.

Para obtener beneficios al vencimiento de la opción en un escenario en el que el activo se revalorice, todo lo que tiene que hacer el titular es ejercer la opción. Comprará el activo subyacente a un precio más barato, según lo establecido en el contrato de opción. A continuación, podrá vender el activo al precio más alto del mercado.

Si el activo baja de valor en el momento en que vence la opción, no tiene sentido ejercerla al precio definido en la opción, sino comprar el activo al precio (más bajo) de mercado. En esta situación, la opción no se ejerce y el titular pierde el importe que pagó por su prima.

2.    Llamar a ventas

Los operadores que venden opciones de compra tienen la perspectiva de que, al vencimiento, el activo se deprecie lo suficiente como para que el precio se sitúe por debajo del precio de ejercicio.

En consecuencia, la opción pierde valor, ya que no tiene sentido que el comprador la ejerza. En este caso, el vendedor obtendrá el máximo beneficio de la operación, que viene dado por la prima. Si el activo sube de valor al vencimiento, el vendedor de la opción de compra tendrá que vender el activo al precio de ejercicio.

Es habitual que los operadores y especuladores vendan opciones de compra cuando los activos se encuentran en una tendencia bajista. De este modo, buscan obtener un beneficio al vencimiento sobre la prima pagada al vender las opciones de compra.

¿Y qué significan las opciones de venta?

Las opciones de venta son opciones de venta. En otras palabras, es un valor que otorga al comprador el derecho a vender un activo a un precio predeterminado en una fecha futura. Al igual que con las opciones de compra, puede comprar o vender opciones de venta. A continuación, explicamos cada una de ellas.

1.    Comprar opciones de venta

Pensemos ahora desde el punto de vista de un vendedor de commodities, como un productor agrícola. Utilizando este derivado, puede proteger el valor de su commodity frente a posibles caídas de los precios internacionales.

Al comprar una opción de venta, el titular se garantiza el derecho a vender el activo subyacente a un precio predeterminado (strike). Si el precio de este activo es inferior al strike cuando vence la opción, el titular puede ejercerla. Esto garantiza la venta al precio de ejercicio de la opción, es decir, a un nivel superior al precio actual.

De este modo, pueden obtener un beneficio cuando el precio del activo cae. Al igual que las opciones de compra, las opciones de venta no requieren un depósito de margen. Sólo se paga la prima de la opción.

Al comprar una opción de venta, el operador obtiene el derecho a vender el activo subyacente en el futuro. Esto permite un ajuste financiero positivo a medida que baja el precio del activo. Importante: tenga siempre en cuenta que la venta tendrá lugar al precio de ejercicio establecido.

Por otro lado, si el activo sube de valor, no tiene sentido que el tenedor de la opción de venta venda al precio fijado en la opción, sino al valor de mercado, que ahora es superior al strike. En esta situación, la opción no se ejerce y pierde su valor. El productor pierde entonces el importe pagado en concepto de prima.

2.    Poner a la venta

Los operadores que venden una opción de venta siempre tienen la opinión de que, al vencimiento, el activo se revalorizará lo suficiente como para que resulte poco atractivo para los compradores ejercer las opciones de venta.

En este caso, el vendedor obtendrá el máximo beneficio de la operación, que es la prima que recibió al vender la opción al inicio de la operación. Pero si el activo pierde valor al vencimiento, el vendedor estará obligado a comprarlo al precio de ejercicio.

• Lea también: ¿Qué es un diferencial en el mercado de commodities?

Cuadro comparativo: diferencias entre opciones de compra y de venta

Para que entienda perfectamente las diferencias entre opciones de compra y de venta, hemos elaborado una tabla que resume los puntos principales. Compruébelo:

Opciones de compra y venta: herramientas de gestión del riesgo para las empresas

Comprender las diferencias entre opciones de compra y de venta es esencial para gestionar los riesgos en el mercado de commodities. Esto permite proteger los precios de la volatilidad, lo que contribuye a la toma de decisiones.

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