Si 2022 estuvo marcado por la volatilidad, el mercado de commodities en 2023 requiere una gran atención a los movimientos mundiales. Los acontecimientos de
Si 2022 estuvo marcado por la volatilidad, el mercado de commodities en 2023 requiere una gran atención a los movimientos mundiales. Los acontecimientos del año pasado pueden seguir influyendo este año. Además, hay factores imprevisibles y climáticos que actúan directamente sobre los commodities.
La inestabilidad general muestra la necesidad de una estrategia de gestión de riesgos. Por ello, el equipo de expertos de hEDGEpoint elaboró este contenido con perspectivas para el mercado agrícola y energético.
Quien sigue la economía sabe que 2022 fue un año histórico en cuanto a las políticas monetarias. Los bancos centrales de todo el mundo se vieron obligados a tomar decisiones para combatir la inflación. De esta manera, las tasas de interés subieron a los niveles más altos de los últimos 40 años.
Esta situación en los países desarrollados preocupa a los productores de commodities. Esto se debe a que las tasas altas generalmente debilitan la propensión al consumo – lo que puede provocar menos importaciones.
La Guerra en Ucrania, que no muestra indicios de una pronta resolución, seguirá afectando principalmente a Europa. Para compensar la falta de gas canalizado, la región empezó a importar GNL, lo que fue otro factor de inflación.
Las empresas del sector de fertilizantes apuestan por inversiones en Asia, debido a los altos costos de la energía en Europa. Factores como éste sugieren que la economía de la región puede tener un desempeño inferior al esperado en 2023.
El hecho que ha generado una gran expectativa en todo el mercado de commodities es la reapertura de China. Al ser un gran importador de commodities, la recuperación de la economía china trae optimismo al mercado.
La soja y el maíz, por ejemplo, que son los commodities más relacionadas con el país, deben tener una gran influencia china en 2023.
El mercado del petróleo y el gas tuvo un año relevante. La invasión de Ucrania provocó que se observaran choques de oferta, ya que los países perdieron el acceso a los productos debido a las sanciones contra Rusia.
Por consiguiente, hubo poco flujo de gas ruso para Europa y los precios de los commodities energéticos resultaron extremadamente volátiles. A principios de 2022, el Brent casi alcanzó los US$140/bbl, pero terminó el año a US$80/bbl.
2023 no debe ser muy diferente, pero hay factores que requieren cautela. Existe el riesgo de que se avecine una recesión en Occidente y la reapertura de China, puede aumentar las exportaciones a regiones donde los inventarios están apretados.
El mercado de energía este año jugará un papel crucial en la dinámica de la inflación mundial. Especialmente si el regreso de China resulta ser más fuerte de lo previsto inicialmente, compensando los impactos de una probable contracción económica en algunos países de Occidente.
En el mercado de commodities agrícolas, los mismos hechos influyeron en 2022 y afectarán al 2023. La guerra en Ucrania tiene grandes efectos en el mercado de commodities como el trigo, por ejemplo, ya que el país es uno de los mayores exportadores.
Por otro lado, los altos niveles de producción en Brasil, Rusia y Australia trajeron más alivio por el lado de la oferta, al igual que el Acuerdo del Corredor de Granos en Ucrania y su renovación hasta el primer trimestre de 2023.
Otro punto que afecta directamente al mercado agro es el clima. Hay una gran probabilidad de que se produzca el fenómeno de El Niño, y aunque sea posible preverlo, no es posible evitarlo y, si ocurre, debe afectar las cosechas de 23/24.
En el mercado del azúcar, la expectativa es positiva para el desarrollo de la próxima cosecha brasileña que empieza en abril 2023, lo que debe contribuir a la disponibilidad del endulzante en el mercado mundial en un contexto de deterioro de las cosechas en el hemisferio norte.
En el caso del café, hay perspectivas de una mejora de la producción de 23/24, lo que trae expectativas de superávit. Se espera una producción mundial de 172,8M scs y una demanda mundial de 174,78M scs en el ciclo actual, que va desde octubre de 2022 hasta septiembre de 2023.
En soja, es probable que la producción total de 22/23 sea récord debido a Brasil (que estimamos en 150M ton vs 153M ton del USDA) ayudado por una mejor producción en Paraguay.
Las cifras del USDA indican un superávit mundial algo cómodo. Pero en Brasil, el clima será una variable clave, principalmente entre marzo y junio, después de la siembra de febrero y marzo.
El nuevo gobierno tampoco dejó muy claro los próximos pasos con respecto a la agricultura, especialmente la soja. Y, ciertamente, la reapertura de China es un factor de gran influencia, ya que el país es el mayor consumidor mundial del grano.
Con tantas variaciones que afectan el inestable mercado de commodities, es imprescindible contar con una planificación que ofrezca seguridad y más previsibilidad para el futuro de los negocios.
Utilizar una estrategia de hedge es la mejor opción para evitar sorpresas desagradables en la programación financiera de quien trabaja en la cadena de commodities. Especialidad de hEDGEpoint, este mecanismo funciona como una especie de seguro contra las variaciones de precios del mercado, reduciendo los riesgos en las transacciones.
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