Actualmente, el clima en India amenaza el desarrollo de los cultivos agrícolas y el abastecimiento a nivel local y mundial. El patrón climático de El Niño llegó al país y provoca sequías extremas.

Solo para hacerse una idea, en agosto la nación india registró las peores precipitaciones de los últimos 100 años. Por consiguiente, las adversidades climáticas acentúan la volatilidad para los participantes en el mercado de commodities. En este artículo, invitamos a Lívea Coda, Coordinadora de Inteligencia de Mercado de hEDGEpoint, para explicar:

• La importancia de India en la producción de commodities.
• La situación macro en la región.
• Principales commodities afectados por el clima en India.
• Papel de la gestión de riesgos para proteger los negocios.

¡Siga leyendo y véalo!

¿Cuál es la importancia de India en la producción de commodities?

India es el segundo mayor productor de azúcar del mundo, solo lo supera Brasil. Además, la población del país es la mayor consumidora de este commodity en todo el planeta. Por ello, gran parte de la producción se destina al mercado interno:

“Mientras Brasil consume alrededor de 9 millones de toneladas, India consume aproximadamente 29 millones de toneladas”, compara Lívea Coda.

La capacidad de producción del país indio es similar a la de Brasil, pero hoy en día hay un punto a destacar: el etanol a base de caña de azúcar. Según Coda, los indios están desarrollando esta tecnología para aumentar cada año la mezcla de etanol con el fin de reducir la dependencia del petróleo. Y explica:

“El país importa combustibles fósiles, un mercado altamente volátil y dependiente de la geopolítica internacional. El desafío es reducir la necesidad de commodities energéticos como el petróleo. Para ello, se fomenta el aumento de la demanda por biocombustibles“.

El algodón y el arroz son otros cultivos importantes: India es el segundo productor mundial de estos commodities. Todo indica que en la próxima campaña se producirán 26 millones de toneladas de algodón, cifra un 4% superior a la cosecha anterior. Para el arroz se prevén 127 millones de toneladas para el ciclo 23/24. Los datos son del USDA (Departamento de Agricultura de Estados Unidos).

El Niño, inflación y elecciones: entienda la situación en India

El Niño se produce cuando las temperaturas en el centro y el este del Océano Pacífico suben por encima de lo normal. El calentamiento provoca cambios en los patrones atmosféricos, lo que debilita la circulación de los monzones sobre el subcontinente indio.

En los últimos cuatro años de El Niño, el clima en India enfrenta condiciones de sequía constante, con precipitaciones inferiores al 90% del promedio. En 2023, el fenómeno se confirmó y los monzones se atrasaron. Hubo pocas precipitaciones entre julio y septiembre, lo que indica un mínimo histórico en este período.

Lea también:

• La influencia de los fenómenos climáticos en el mercado de commodities

Además, el año que viene habrá elecciones en India y, hoy en día, la inflación está por encima del objetivo. Coda señala:

“La inflación es del 6% anual, pero la meta es del 4%. Destaco que la inflación de los alimentos es aún mayor: llega al 9,5%. El gobierno quiere que esta cifra disminuya, en vista del escenario electoral que se avecina. Por lo tanto, pretende dar prioridad al mercado interno”.

Para entender la lógica, es importante saber que el gobierno indio controla las ventas al mercado interno, las exportaciones y las importaciones mediante cuotas.  Si la producción es mala, se reducen las posibilidades de emitir cuotas de exportación, lo que repercute en el flujo comercial total.

Clima en India: ¿cuáles son los principales commodities afectados?

Como se puede ver, en India hay varios factores que generan volatilidad. De acuerdo con Coda, el período de junio a septiembre es importante para evaluar si la caña de azúcar se pudo desarrollar.

Este año, las escasas precipitaciones durante este período, en estados claves para la producción del edulcorante, afectaron el desarrollo. Por lo tanto, la oferta debe reducirse en un escenario en el que las existencias ya son bajas.

El tiempo anormalmente seco amenaza la oferta de azúcar, con riesgos de hacer inviables las exportaciones del país.

“En años de buena producción, como la temporada 21/22, India consiguió exportar la cifra récord de 11 millones de toneladas de azúcar. En la cosecha 22/23, las condiciones climáticas adversas redujeron la productividad. El excedente fue menor, con 6 millones de toneladas de azúcar exportadas”, dice la Coordinadora de Inteligencia de Mercado de hEDGEpoint.

Lea también:

• ¿Cómo la volatilidad afecta al mercado de commodities?

Con la sequía histórica, la cosecha de azúcar 23/24 se vio comprometida: la producción se estima en 30 millones de toneladas. Por consiguiente, el excedente sería de solo 1 millón de toneladas. Este volumen se destinará a incrementar las reservas del país, actualmente bajas. La meta de India es al menos 3 meses de consumo, tras haber terminado la cosecha de 22/23 muy por debajo de este nivel, en 4 millones de toneladas.

La restricción de las exportaciones ya ha sido valorada por el mercado. El gobierno indio parece decidido a aumentar las reservas del país a cualquier precio. Incluso con toda la inversión en el sector del alcohol del país, India decidió restringir la producción de etanol a base de jugo de caña de azúcar y melaza de tipo B. Estos productos poseen un contenido más alto de sacarosa – por lo que solo se permite el uso del subproducto de menor calidad, la melaza tipo C.

De este modo, se pone en riesgo lograr la meta de mezclar etanol en la gasolina, ralentizando el ritmo de su programa de biocombustibles al priorizar la producción del edulcorante.

“El efecto de esta medida será añadir alrededor de 2Mt de azúcar a la disponibilidad del país, generando existencias más holgadas a fines de 23/24 y permitiendo que en 24/25 India vuelva a ser exportador si el clima coopera”, añade Coda.

El arroz y el algodón también sufren las consecuencias de la sequía, porque son cultivos que dependen del agua para desarrollarse plenamente. La producción de algodón en 23/24 probablemente disminuirá un 7,5% con respecto al año anterior. Si esta situación se confirma, las importaciones pueden más que duplicarse con respecto a 2022, según fuentes locales Reuters Mumbai, Cotton Association of India (CAI).

Azúcar: el déficit mundial pone de relieve el protagonismo de Brasil

Tailandia es otro importante productor mundial en el mercado de azúcar. Sin embargo, el clima desfavorable también afectó al país: la disponibilidad de exportación de la mercadería bajó de 8 a 5 millones de toneladas para la próxima temporada.

El consumo interno tailandés es de solo 3 millones de toneladas de azúcar, lo que garantiza un excedente mayor en comparación con India. Con estas dos naciones afectadas por las condiciones adversas, el primer trimestre de 2024 debe presentar un déficit en cuanto al flujo comercial.

“Esto debe ocurrir desde el momento en que el mercado internacional necesite azúcar indio y tailandés. Por lo tanto, el precio puede subir debido a la reducción de la oferta en el hemisferio norte”, añade Coda.

En este sentido, Brasil asume un papel protagonista, ya que espera una excelente cosecha de azúcar, que se estima récord en el ciclo 23/24. Por consiguiente, el país debe representar una gran parte del comercio mundial.

hEDGEpoint: gestión de riesgos para protegerse de la volatilidad

Imagínese que tiene una empresa de dulces y necesita azúcar. Como las condiciones del clima tienen consecuencias en la producción de India y Tailandia, puede haber variaciones en los precios de este commodity.

En este contexto, la gestión de riesgos es imprescindible para las empresas que dependen de este commodity. Con instrumentos de hedge, los participantes en este mercado consiguen protegerse de la volatilidad.

hEDGEpoint existe para combinar productos de hedge, inteligencia de mercado e insights que siguen los movimientos de los sectores agrícola y energético. Con un equipo de profesionales que actúa en los cinco continentes, realizamos análisis que contribuyen a la toma de decisiones.

Suscríbase al boletín de hEDGEpoint y manténgase al corriente de todos los acontecimientos relevantes para los players del mercado de commodities.