Operaciones de hedge: ¿qué son los productos acumuladores?

En las operaciones de hedge, existen los acumuladores. Considerados estructuras, son una alternativa para proteger a las empresas de la volatilidad, una característica intrínseca del mercado de commodities.

En general, los acumuladores comprenden un conjunto de opciones. Cada opción tiene intrínsecamente una prima, mayor o menor, que varía en función de su riesgo. Sin embargo, permite crear productos más sofisticados.

Así, a través de este instrumento financiero, los operadores buscan beneficiarse de posibles oportunidades y gestionar sus riesgos.

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Acumuladores: entender el concepto

Los acumuladores son productos en los que una de las partes compra o vende periódicamente un determinado número de contratos de futuros sobre lo commodity en cuestión.

Los precios están predeterminados para una serie de fechas predeterminadas a lo largo de un periodo concreto. Lo que definirá el comportamiento del acumulador en cada fecha predeterminada es el precio de cierre de lo commodity, comparado con los precios predeterminados en los niveles del acumulador.

De este modo, el valor del contrato puede aumentar periódicamente e intensificar el apalancamiento si se activa una condición predefinida. Por ejemplo, si el precio de lo commodity sube o baja de un determinado nivel acordado entre las partes.

De este modo, estos productos permiten al cliente “acumular” un futuro vendido por encima del mercado actual o un futuro comprado por debajo del mercado actual. No obstante, el mercado debe permanecer dentro de la horquilla especificada.

¿Cómo funcionan los productos de acumulación en las operaciones de hedge?

Para ayudarle a entender cómo funciona un acumulador en las operaciones de hedge, veamos dos situaciones comunes en las que se utiliza en el mercado del azúcar. A continuación, especificamos cada una de ellas.

●      Acumulador de ventas con knock-out

Imaginemos el caso del propietario de una fábrica que tiene 100.000 toneladas de azúcar. Quiere negociar esta cantidad a corto plazo y protegerse de las fluctuaciones de los precios.

Analizando los principales informes de mercado de esta mercancía, se da cuenta de que hay perspectivas de precios bajos y gran volatilidad. Fija un valor razonable de 19c/lbs (cotizado en céntimos por libra) para vender el producto.

Para lograr una mayor rentabilidad y cubrir los costes de producción, opta por una operación de hedge estructurada. Su objetivo es garantizar la venta de la mayor cantidad posible al precio objetivo.

Puede asegurarse de que vende a un precio superior al del mercado, utilizando un producto estructurado como hedge. Sin embargo, tiene que hacer dos concesiones:

• Vender el doble de volumen si el mercado sube por encima del precio objetivo.
• Incluya barreras de derribo que cierren la operación si el mercado alcanza un nivel bajista.

Consideremos que cada contrato negociado en la bolsa de NY equivale a 50 toneladas. El productor reparte la venta a lo largo de 20 días laborables, negociando una media de 100 a 200 contratos al día. En otras palabras: 5.000 a 10.000 toneladas al día. Una estrategia que utilice acumuladores podría parecerse a la que se muestra a continuación:

De este modo, el molinero puede mejorar su precio de venta asumiendo el riesgo sobre la cantidad a acumular (puede sufrir un doble o un knock-out).

●      Comprar acumulador

Ahora piense que usted es un comprador de azúcar en una industria chocolatera. Ha habido un aumento de la demanda en Semana Santa y necesitas producir más. En otras palabras: necesitas más azúcar a corto plazo.

Cuando analizas los últimos informes de inteligencia de mercado, te das cuenta de que existe la perspectiva de una gran volatilidad en esta materia prima. Así que defines dos valores que guiarán tu compra:

• 18,00 c/lbs como precio máximo que puede pagar para mantener la rentabilidad.
• 16,50 c/lbs como el precio ideal que desea pagar para obtener menores costes de explotación.

Una vez definido esto, recurre a una operación estructurada. Su objetivo es asegurar el precio máximo estipulado y comprar la mayor cantidad posible de azúcar a 16,50 c/lb. Así, un posible acumulador sería:

En esta estrategia con un límite máximo, el comprador renuncia a un mayor margen de mercado. Mientras tanto, puede garantizar una cantidad mínima con un precio al menos igual al techo.

¿Qué importancia tienen los productos de acumulación en las operaciones de hedge?

Los productos acumuladores son esenciales en las operaciones de hedge, ya que proporcionan a productores, empresas e inversores mecanismos para mitigar los riesgos debidos a las fluctuaciones de los precios.

Con estos productos, se puede fijar y “acumular” un precio específico para una cantidad determinada de commodities, aunque la entrega tenga lugar en una fecha futura. Esto marca la diferencia para los sectores que dependen en gran medida de los commodities, ya que les ofrece una forma de cubrir sus operaciones.

Además, los productos acumuladores pueden proporcionar una mayor estabilidad financiera. Al fin y al cabo, permiten a los comerciantes planificar sus costes de producción y fijar sus precios de compra y venta con mayor confianza, por ejemplo. De este modo, los participantes en el mercado ganan en competitividad.

Hedgepoint: productos acumuladores para el mercado de commodities

Comprender la aplicación de los productos de acumulación ayuda a mejorar la gestión del riesgo en los commodities. De este modo, los participantes en el mercado pueden tomar decisiones mejor informadas.

Hedgepoint ofrece sofisticados instrumentos de hedge. Nuestro equipo de inteligencia de mercado, que opera a escala mundial, elabora informes actualizados sobre los movimientos que pueden causar volatilidad. Además, ponemos a su disposición materiales en Hedgepoint HUB, nuestra exclusiva plataforma educativa.

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