En los últimos años, la industria india del azúcar y el etanol ha experimentado cambios significativos. Desde 2017, las reformas políticas y económicas han transformado la dinámica del mercado, afectando a la producción, exportación y distribución de estos commodities en el país. En esto blog post, vamos a explorar cómo estos factores han dado forma a la industria del azúcar y el etanol de la India, los efectos en el mercado mundial y las implicaciones futuras para productores y consumidores.

Las elecciones indias de 2024 concluyeron en la primera semana de junio, reafirmando a Narendra Modi como Primer Ministro. Se espera que esta continuidad en el liderazgo estabilice y apoye aún más el sector agrícola indio, incluida la industria del azúcar y el etanol. Las reformas en curso del gobierno tienen como objetivo mantener la posición del país como líder en la producción de materias primas, al tiempo que impulsan avances significativos en la agricultura y la energía para convertirse en una potencia mundial en 2047.

Vipul Bhandari

Hablamos con Vipul Bhandari, Head of Desk EMEA de Hedgepoint, que nos ofrece un análisis detallado de los retos de la India. Señala que, aunque las medidas gubernamentales han estabilizado la industria a nivel nacional y han aumentado la capacidad de exportación, también han introducido nuevas perspectivas en el mercado mundial, lo que ha afectado a los precios y a la previsibilidad del sector.

Eche un vistazo a los puntos que ha planteado y léalos detenidamente:

• Volatilidad de la caña de azúcar y el etanol
• Políticas y medidas gubernamentales en el mercado del azúcar
• Un mercado que va más allá del azúcar
• Gestión de riesgos en el sector azucarero

India, uno de los mayores productores de azúcar del mundo, se enfrenta a un escenario difícil, dinámico y volátil en el sector del azúcar y el etanol. Esencial para la economía del país, la producción de caña de azúcar también se ha intensificado en los últimos años para producir biocombustible.

Esta medida forma parte de una estrategia económica centrada en aumentar la producción de biocombustibles para reducir la dependencia del país del petróleo importado, disminuyendo al mismo tiempo la huella de carbono del país. Según Vipul Bhandari, “el movimiento del etanol en la India es similar al de Brasil, donde el mercado ha comprendido y se ha adaptado gradualmente al etanol.”

Volatilidad de la caña de azúcar y el etanol

Para la temporada actual (23/24), las estimaciones iniciales de producción de azúcar eran mucho más bajas, del orden de 28 a 28,5 MMT. El gobierno tuvo que intervenir y poner en pausa el programa de etanol a partir de la caña. El gobierno restringió el desvío de 1,7 MMT de azúcar equivalente a Etanol.

Sin embargo, a medida que avanzaba la temporada, las estimaciones empezaron a mejorar y finalmente la producción se acercó a los 32 MMT. A partir de una estimación inicial de producción más baja, las almazaras y los comerciantes opinan que el Gobierno debería permitir ahora la exportación de al menos un millón de toneladas. Desde el punto de vista del Gobierno, no habría problema en que las fábricas se quedaran con las existencias para el año que viene y volvieran a centrarse en el programa de etanol para la campaña 24/25.

En cuanto al etanol, el gobierno indio, junto con préstamos blandos, ha creado capacidad para producir etanol de forma independiente. El Gobierno también se ha esforzado por aumentar la mezcla de etanol en la gasolina, que actualmente es del 12%, un aumento significativo en comparación con el 2% anterior a 2014.

Este aumento no sólo reduce la dependencia de las importaciones de petróleo y contribuye a reducir la factura global de las importaciones, sino que también ofrece a los agricultores un mercado adicional para el maíz y otros productos agrícolas utilizados en la producción de etanol.

Un dato interesante es que el objetivo de mezcla se está retrasando con respecto a su planificación original. Para la zafra 23/24, el gobierno fijó una meta del 15%, pero, dada la menor disponibilidad de commodity el país logró alcanzar el 12%, priorizando la recomposición de las existencias de azúcar. Se espera, sin embargo, que a partir de ahora el gobierno vuelva a priorizar el programa de etanol, luchando por alcanzar el 20% en 24/25.

 Políticas y medidas gubernamentales en el mercado del azúcar 

Frente a las actuales políticas practicadas por el gobierno, el país busca mejorar el cultivo de la caña de azúcar, garantizar la estabilidad financiera de los agricultores y establecer un mercado más sólido para las exportaciones de etanol y azúcar.

India perdió un litigio en la OMC sobre las subvenciones al azúcar en 2021 y desde entonces ha acatado la sentencia. A pesar de ello, la excepcional capacidad de producción y exportación de azúcar del país condujo a un récord histórico en 2021/22.

Otros factores que hay que tener en cuenta son las medidas del gobierno indio para controlar los precios internos. En cuanto al Precio Justo y Remunerativo (FRP) de la caña de azúcar, que establece un precio mínimo que los ingenios azucareros deben pagar a los agricultores de caña de azúcar, está directamente vinculado a una tasa básica de recuperación de azúcar, con una prima pagada a los agricultores por recuperaciones más altas. El FRP era de ₹315 por quintal en el año comercial 2023-24.

El Precio Mínimo de Apoyo (PMS) se creó para proteger a los agricultores y garantizar que reciban un precio justo por sus cosechas, con el objetivo de fomentar la producción de alimentos y garantizar la seguridad alimentaria en el país. En febrero de 2023, el gobierno indio anunció el PSM de 22 cultivos agrícolas para el periodo de comercialización 2023-24. El aumento del PSM osciló entre el 6% y el 10%. El aumento del MSP osciló entre el 6% y el 14% en comparación con los niveles del año anterior.

Vipul Bhandari señala que “tener políticas gubernamentales claras es clave para tener más previsibilidad en los mercados nacionales y extranjeros del azúcar y el etanol, junto con un enfoque en la investigación independiente para las áreas de caña de azúcar y las estimaciones de producción”.

Un mercado que va más allá del azúcar

La gestión de las importaciones y exportaciones de productos básicos como el trigo y el arroz también se encuentra en estado crítico en India. Este movimiento alterna cuestiones de importación y exportación para equilibrar la oferta y la demanda nacionales y mundiales.

Recientemente, el gobierno sustituyó el trigo por arroz en el sistema de distribución de alimentos para hacer frente al déficit de producción nacional y a las fluctuaciones del mercado mundial. La producción de trigo en India sigue siendo baja, lo que podría dar lugar a importantes importaciones en la segunda mitad del año.

Esta decisión estratégica pretende garantizar la seguridad alimentaria, pero también refleja los retos a los que se enfrenta India para equilibrar sus necesidades internas con la participación en el mercado mundial.

Gestión de riesgos en el sector azucarero

Las reformas y políticas aplicadas por el Gobierno indio desde 2017 han transformado la industria azucarera y del etanol del país. Estas políticas pueden tener un impacto directo en las operaciones de producción y comercio.

Según Vipul Bhandari, “es importante que la cobertura no se centre sólo en las previsiones de producción, sino que también tenga en cuenta la interrelación con otras materias primas del país.”

Las estrategias de producción, exportación e importación pueden verse condicionadas no sólo por el mercado y las condiciones meteorológicas, sino también por las decisiones políticas que surjan tras las elecciones. En este sentido, Bhandari concluye destacando que la “complejidad de esta industria y la importancia de unas políticas bien calibradas son claves para garantizar tanto el crecimiento interno como la estabilidad del azúcar indio en el mercado mundial.”

Según Vipul, los productos de cobertura son buenas herramientas para proteger los riesgos en estas situaciones. Explica que éste es también el caso cuando algunos escenarios y volatilidades diversas pueden afectar al mercado del azúcar, por ejemplo. Las situaciones de mercado pueden gestionarse con el conocimiento de las coberturas.

Para ello, es importante contar con profesionales especializados que conozcan las fluctuaciones del mercado y los posibles riesgos financieros para quienes trabajan con commodities. En Hedgepoint Global Markets, puede contar con un equipo experimentado para ayudar a su empresa a protegerse de estas variables.

Obtenga más información sobre nuestras herramientas de cobertura y proteja su empresa de las fluctuaciones de precios. 

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