La volatilidad del mercado de commodities se debe a cambios en la oferta y la demanda de estos productos. Factores como las guerras, las elecciones y el clima, por ejemplo, pueden desencadenar variaciones significativas de los precios, con repercusiones tanto locales como mundiales.

En 2024, hay retos macroeconómicos y geopolíticos que merecen atención, ya que corren el riesgo de influir en los precios de los commodities. En este sentido, es esencial contar con análisis de inteligencia de mercado e instrumentos de hedge para proteger a las empresas de la volatilidad.

Con esto en mente, hemos invitado a Luiz Carvalho, Senior Trader de hEDGEpoint Global Markets, a hablar sobre el tema. Lo entenderá:

• Tendencias macroeconómicas y geopolíticas en la volatilidad de los commodities.
• Comportamiento de la volatilidad de las principales commodities.
• El papel de la gestión de riesgos de hEDGEpoint HUB.

Tendencias macroeconómicas y geopolíticas de la volatilidad en el mercado de commodities

El escenario macroeconómico es uno de los más complejos, según Carvalho. Tenemos que observar la realidad de Estados Unidos, después de todo, el país es uno de los principales productores mundiales de commodities:

“Sorprendentemente, el mercado laboral estadounidense se ha mostrado muy resistente: la tasa de desempleo se sitúa en torno al 3,7%. A su vez, el non-farm payroll alcanzó máximos históricos, incluso después de un año marcado por subidas de los tipos de interés superiores al 5%”, señala Carvalho.

El elevado crecimiento de los tipos de interés en Estados Unidos ha permitido controlar la inflación, que se ha estabilizado en torno al 3,5% en los últimos seis meses. Sin embargo, la presión para recortar los tipos de interés no ha hecho más que empezar. En 2024, se espera un recorte total de 150 puntos básicos en los tipos de interés a lo largo del año, pero continuarán los esfuerzos para reducir la inflación hasta el objetivo del 2%.

Evolución del Índice de Precios de Consumo (IPC)

Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics

En cuanto al contexto geopolítico, Carvalho señala que hay dos tensiones que se mantendrán en 2024:

• Guerra en Ucrania: no ha habido avances recientes hacia un alto el fuego. Sin embargo, Ucrania ha vuelto a exportar mucho trigo y maíz. Se trata de una medida sumamente crucial para estabilizar la oferta y la demanda mundiales y contribuir a reducir la volatilidad de los precios y la inflación.
• El conflicto entre Israel y Hamás está en el radar de los participantes en el mercado de materias primas, con el riesgo de generar volatilidad de precios en sectores como la energía.

“Además, existe la posibilidad de nuevos conflictos en Oriente Próximo, Asia (entre China y Taiwán) y Europa del Este. Debemos vigilar de cerca la situación en estas regiones”, subraya el Senior Trader de hEDGEpoint.

• Más información: Descubra la relación entre commodities e inflación

Comprender el comportamiento de la volatilidad de las principales materias primas

Analizar el comportamiento de la volatilidad de las principales commodities en 2023 es esencial para tomar decisiones mejor informadas en 2024. Por ello, hEDGEpoint ha analizado los patrones más notables que pueden generar perspectivas importantes.

Según Carvalho, el mercado de cereales tiene un comportamiento volátil característico: todos los años empieza tímidamente y luego se intensifica. Esto ocurre sobre todo cuando el tiempo es crucial, entre junio y agosto. A finales de año, vuelve a haber un alivio.

“Este patrón se aplica al maíz, al complejo de la soja y al trigo. El café, en cambio, tuvo un año más atípico, con picos de volatilidad en mayo y diciembre. El petróleo, por su parte, sigue la agenda geopolítica”, afirma Luiz Carvalho.

Estacionalidad de la volatilidad implícita de la soja

Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics

En 2024, hEDGEpoint prevé una buena cosecha de cereales en Sudamérica, impulsada por la recuperación de Argentina en el mercado de la soja. Una de las razones es el hecho de que El Niño ha tenido un efecto positivo sobre las precipitaciones en importantes zonas productoras. Como resultado, habrá un equilibrio en la oferta en el hemisferio sur, incluso frente a una menor producción en Brasil.

¿Qué acontecimientos generaron más volatilidad en el mercado de commodities en 2023?

Tras meses consecutivos de subidas de los tipos de interés en Estados Unidos y de retirada de dinero de empresas y nuevas empresas, los balances de los bancos se vieron en peligro. Este fue, por tanto, el periodo de mayor volatilidad para las commodities el año pasado.

Para que se hagan una idea, la empresa matriz de Silicon Valley Bank se ha declarado en quiebra. UBS compró Credit Suisse para evitar la quiebra y el colapso del sistema bancario suizo. En este contexto, la FED intervino para proteger a todos los depositantes, lo que detuvo el efecto cascado sobre la economía.

En 2024, hEDGEpoint prevé una buena cosecha de cereales en Sudamérica, impulsada por la recuperación de Argentina en el mercado de la soja. Una de las razones es el hecho de que El Niño ha tenido un efecto positivo sobre las precipitaciones en importantes zonas productoras. Como resultado, habrá un equilibrio en la oferta en el hemisferio sur, incluso frente a una menor producción en Brasil.

¿Qué acontecimientos generaron más volatilidad en el mercado de commodities en 2023?

Tras meses consecutivos de subidas de los tipos de interés en Estados Unidos y de retirada de dinero de empresas y nuevas empresas, los balances de los bancos se vieron en peligro. Este fue, por tanto, el periodo de mayor volatilidad para las commodities el año pasado.

Para que se hagan una idea, la empresa matriz de Silicon Valley Bank se ha declarado en quiebra. UBS compró Credit Suisse para evitar la quiebra y el colapso del sistema bancario suizo. En este contexto, la FED intervino para proteger a todos los depositantes, lo que detuvo el efecto cascado sobre la economía.