Diversificação de hedge de commodities

O hedge é uma ferramenta essencial na redução de riscos financeiros associados à oscilação dos preços no mercado de commodities. A diversificação do hedge, neste cenário, é uma proposta ainda mais robusta e completa que protege as operações de produtores e consumidores em múltiplos horizontes.

Neste texto, vamos entender o que é a diversificação do hedge, suas vantagens para quem trabalha com commodities, além de possíveis resultados. Veja também a relevância de um planejamento eficiente e o papel de profissionais qualificados. Boa leitura!

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Entenda a diversificação de hedge

A diversificação de hedge consiste no uso de diferentes instrumentos para gerenciar o risco financeiro do mercado de commodities em múltiplas frentes. Essa estratégia ajuda a mitigar os impactos de eventos inesperados, como tensões geopolíticas, mudanças climáticas ou crises econômicas, preservando a estabilidade de valores.

Com a cobertura de hedge mais completa, uma empresa pode ter um controle maior sobre as variáveis que impactam a sua receita. Neste caso, são aliados instrumentos como contratos futuros, swaps, opções vanilla, opções com barreira, opções digitais, opções strips, estruturas, etc. Veja abaixo exemplos de diversificação de hedge que podem se encaixar em diferentes situações e empresas:

1.   Instrumentos para curto, médio e longo prazo:

Profissionais especializados em gestão de risco utilizam uma combinação de instrumentos financeiros para oferecer proteção em diferentes momentos do ciclo de mercado.

• Curto prazo: O foco é estabilizar os fluxos de caixa e proteger margens operacionais contra volatilidades imediatas, como mudanças repentinas nos preços ou na demanda.
• Médio prazo: A diversificação de hedge torna o portfólio mais resiliente, melhorando o perfil de crédito e possibilitando maior confiança para realizar investimentos estratégicos.
• Longo prazo: No longo prazo, a gestão de hedge contribui para a sustentabilidade operacional ao mitigar riscos estruturais, como mudanças nas políticas econômicas, crises setoriais ou alterações no cenário climático global. Isso também fortalece a competitividade e a capacidade de planejamento de longo alcance.

2.   Hedge para importadores e exportadores

A volatilidade cambial e de preços é um dos maiores desafios para empresas que operam no mercado internacional. A diversificação de hedge é crucial para equilibrar esses riscos e proteger margens de lucro.

• Importadores: Empresas que dependem de insumos ou bens estrangeiros podem se proteger contra altas nos preços das commodities e desvalorização cambial, garantindo previsibilidade de custos.
• Exportadores: Combinando hedge cambial e de preços de commodities, exportadores conseguem garantir a competitividade de seus produtos no mercado externo e proteger sua receita contra flutuações adversas.

Para ambos os casos, podem ser utilizadas ferramentas como contratos de câmbio a termo ou swaps cambiais, estratégias de opções sobre futuros e hedges estruturados para preservar margens e minimizar riscos em cenários voláteis.

3.   Hedge combinado com a gestão logística

Alinhar o hedge à gestão da cadeia de suprimentos oferece uma camada extra de proteção, especialmente em mercados altamente dependentes de insumos críticos.

• Exemplo prático: Um produtor de soja, por exemplo, pode usar hedge para proteger tanto os preços de sua produção quanto os custos com insumos essenciais, como diesel para máquinas ou fertilizantes importados.
• Benefícios: Essa abordagem integrada reduz riscos operacionais, aumenta a previsibilidade de custos e melhora a eficiência logística. Além disso, possibilita maior segurança na negociação de contratos de fornecimento e transporte.
• Ferramentas aplicadas: Contratos futuros e opções de commodities energéticas, como diesel ou gás natural, podem ser combinados com hedges tradicionais, oferecendo uma visão abrangente do gerenciamento de riscos logísticos.

4.   Aliar o hedge a proteção de produtividade

Para produtores agrícolas, a volatilidade climática é um dos maiores riscos. A combinação de hedge tradicional com ferramentas de proteção de produtividade amplia a segurança financeira.

• Derivativos climáticos: Produtos como contratos baseados em índices de precipitação ou temperatura ajudam a proteger as receitas em casos de eventos climáticos extremos, como secas ou geadas.
• Exemplo prático: Um produtor de milho pode proteger sua receita tanto contra a queda nos preços de mercado quanto contra perdas de produtividade causadas por chuvas insuficientes.
• Vantagens: Além de reduzir riscos financeiros, essa estratégia permite ao produtor manter seus compromissos financeiros e reinvestir na próxima safra, independentemente das condições climáticas.

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Benefícios da diversificação de hedge

Os preços das commodities no mercado alteram conforme oferta, demanda, clima e mais. Essa volatilidade não é constante e muda ao longo do tempo. O FMI (Fundo Monetário Internacional) mantém o histórico das flutuações de preço das commodities desde 1992.

No gráfico abaixo, é possível analisar a inconstância dos preços nos últimos 20 anos:

Fonte: FMI

Um estudo da McKinsey & Company revela que um planejamento diversificado de hedge pode reduzir a volatilidade da margem EBITDA (métrica financeira que indica a lucratividade operacional de uma empresa) em 20% a 25% para companhias que dependem intensivamente de commodities. Essa redução significativa na exposição ao risco evidencia o valor do hedge bem elaborado.

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Integração com outras práticas de gestão de risco

Além de um hedge diversificado, o gerenciamento de riscos financeiros também deve ser acompanhado por técnicas robustas de gestão e análise de mercado. Um planejamento completo garante vantagens como:

• Avaliação da eficácia das ferramentas de hedge aplicadas;
• Simulação de cenários;
• Perspectivas sobre o futuro das commodities;
• Análise e acompanhamento dos preços;
• Antecipação de quedas ou aumento dos valores;
• Suporte de profissionais qualificados;

Na Hedgepoint Global Markets, as empresas e os produtores contam com relatórios completos no HUB, além de cursos sobre hedge, calls de mercado com profissionais imersos e muito mais. Todos esses recursos são importantes na diversificação do hedge, garantindo qualidade e segurança em suas operações.

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