Operações de hedge: o que são produtos acumuladores?

Nas operações de hedge, existem os acumuladores. Consideradas estruturas, elas são uma alternativa para proteger os negócios da volatilidade, característica intrínseca do mercado de commodities.

Em geral, os acumuladores englobam um conjunto de opções. Toda opção inerentemente tem um prêmio, mais alto ou mais baixo, o que varia em função do seu risco. Porém, permite a criação de produtos mais sofisticados.

Desse modo, por meio desse instrumento financeiro, o negociador busca se beneficiar de eventuais oportunidades e gerenciar seus riscos.

Quer entender como os acumuladores se aplicam nas operações de hedge? Acompanhe a leitura do nosso conteúdo exclusivo!

Acumuladores: entenda o conceito

Os acumuladores são produtos em que uma das partes compra ou vende, periodicamente, um determinado número de contratos futuros da commodity em questão.

Os preços são pré-determinados para uma série de datas também pré-definidas ao longo de um período especificado. O que definirá o comportamento do acumulador em cada data preestabelecida é o preço de fechamento da commodity, comparada aos preços pré-determinados nos níveis do acumulador.

O valor do contrato pode, assim, aumentar periodicamente e intensificar a alavancagem, caso uma condição pré-definida seja acionada. Por exemplo, se o preço da commodity ficar acima ou abaixo de determinado nível acordado entre as partes.

Desse modo, esses produtos permitem que um cliente “acumule” um futuro vendido acima do mercado atual ou um futuro comprado abaixo do mercado atual. Entretanto, o mercado deve permanecer dentro da faixa especificada para tal.

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Como os produtos acumuladores funcionam nas operações de hedge?

Para que você entenda como um acumulador funciona nas operações de hedge, vamos trazer duas situações comuns de seu uso no mercado do açúcar. Abaixo, especificamos cada uma delas.

●      Acumulador de venda com knock-out

Imagine o caso de um usineiro que possui um volume de 100.000 toneladas de açúcar. Ele deseja negociar essa quantidade no curto prazo e quer se proteger da oscilação de preços.

Ao analisar os principais relatórios de inteligência de mercado dessa commodity, ele percebe que há uma perspectiva de baixa de preços e alta volatilidade. Ele define um valor razoável de 19c/lbs (cotação feita em centavos de dólar por libra-peso) para vender o produto.

Para conseguir obter maior lucratividade e cobrir os custos de produção, ele opta por uma operação de hedge estruturada. O seu objetivo é garantir a venda do maior volume possível, no preço visado.

Ele pode assegurar a venda em um preço acima do praticado no mercado, a partir de um produto estruturado na operação de hedge. Porém, ele deve assumir duas contrapartidas:

• Vender o volume dobrado, caso o mercado suba acima do preço visado.
• Incluir barreiras de knock-out que encerram a operação, se o mercado atingir um nível de baixa.

Considere que cada contrato negociado na bolsa de NY equivale a 50 toneladas. O produtor, então, distribui a venda ao longo de 20 dias úteis, negociando uma média de 100 a 200 contratos por dia. Ou seja: 5.000 a 10.000 toneladas por dia. Uma estratégia usando acumuladores pode ser como a demonstrada abaixo:

O usineiro, assim, consegue melhorar o seu preço de venda assumindo o risco em cima da quantidade a ser acumulada (podendo sofrer o dobro ou o knock-out).

●      Acumulador de compra

Agora pense que você é um comprador de açúcar em uma indústria de chocolate. Houve um aumento da demanda na Páscoa e você precisa produzir mais. Ou seja: necessita de mais açúcar no curto prazo.

Ao analisar os últimos relatórios de inteligência de mercado, percebe que há perspectiva de alta volatilidade nesta commodity. Então, você define dois valores que irão nortear a sua compra:

• 18,00 c/lbs como preço máximo que pode pagar para manter a lucratividade.
• 16,50 c/lbs como preço ideal que deseja pagar para obter menor custo operacional.

Com isso definido, recorre para o uso de uma operação estruturada. O seu objetivo é garantir o teto de preço estipulado e comprar o máximo possível de açúcar no valor de 16,50 c/lbs. Então, um acumulador possível seria:

Nessa estratégia que apresenta um teto, o comprador abre mão de um intervalo maior de mercado. Enquanto isso, consegue garantir uma quantidade mínima com precificação pelo menos no teto.

Qual a importância dos produtos acumuladores nas operações de hedge?

Os produtos acumuladores são essenciais nas operações de hedge, pois fornecem a produtores, empresas e investidores mecanismos para mitigar riscos devido às flutuações de preço.

Ao utilizar esses produtos, pode-se fixar e “acumular” um preço específico para uma quantidade determinada de commodities, mesmo que a entrega ocorra em uma data futura. Isso faz toda a diferença para setores que dependem fortemente de commodities, oferecendo-lhes uma maneira de proteger suas operações.

Além disso, os produtos acumuladores podem proporcionar maior estabilidade financeira, Afinal, permitem que negociadores planejem seus custos de produção e fixem seus preços de compra e venda com maior confiança, por exemplo. Desse modo, os participantes do mercado fortalecem a competitividade.

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Hedgepoint: produtos acumuladores para o mercado de commodities

Entender a aplicação de produtos acumuladores contribui para aperfeiçoar a gestão de riscos em commodities. Dessa forma, os participantes do mercado conseguem tomar decisões mais bem informadas.

A Hedgepoint oferece instrumentos de hedge sofisticados. Com atuação global, nosso time de inteligência de mercado desenvolve relatórios atualizados acerca de todas as movimentações que podem trazer volatilidade. Além disso, disponibilizamos materiais no Hedgepoint HUB, nossa plataforma educativa exclusiva.

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