A reunião de política monetária do Fed de 14 de junho deverá ser uma das mais importantes dos últimos tempos. Ela provavelmente marcará o fim do aperto monetário mais rápido em mais de 45 anos nos EUA. Após 10 aumentos consecutivos, o Fed deverá fazer uma pausa na próxima reunião do FOMC. Isso estabelece o caminho para uma mudança na direção da política monetária do Fed. Com o arrefecimento da inflação e o aumento das probabilidades de uma recessão, o Fed tem mais espaço para começar a cortar as taxas este ano. Os mercados estão agora precificando uma chance de 40% de que os cortes nas taxas comecem em novembro.

Do ponto de vista monetário e de preços, podemos dizer que estamos entrando em um cenário positivo para as commodities. À medida que as taxas de juros caem, os investidores e especuladores geralmente migram para ativos mais arriscados, como as commodities. E, em comparação com as ações, as commodities estão baratas em uma perspectiva histórica. Mas uma recessão está no horizonte, punindo as commodities cíclicas. A maioria das commodities agrícolas e energéticas tem um componente cíclico em seu lado da demanda, o que significa que a perspectiva de recessão pesa sobre seus preços.  Por outro lado, temos o cenário perfeito para os metais preciosos – especialmente o ouro – que são vistos como ativos mais seguros em momentos de maior aversão a risco e retração econômica.