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title: "Basis aplicado no hedge: entenda estratégias e riscos – Hedgepoint Global Markets"
description: Explicamos recentemente em nosso blog o que é basis. Esse conceito se refere à diferença entre o preço à vista de uma commodity no mercado físico em relação ao seu preço no mercado futuro.
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# Basis aplicado no hedge: entenda estratégias e riscos

Explicamos recentemente em nosso blog o que é basis. Esse conceito se refere à diferença entre o preço à vista de uma commodity no mercado físico em relação ao seu preço no mercado futuro.

**Hedgepoint Global Markets**  
Sep 5, 2023 12:00:00 AM

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Nas [**operações de hedge**](https://hedgepointglobal.com/pt-br/blog/fundamentos-do-hedge-o-que-e-por-onde-comecar/?hsLang=pt-br), o basis desempenha um papel importante, pois determina como os **contratos futuros** se alinham aos **preços praticados à vista**. Os contratos futuros são acordos financeiros padronizados entre duas partes para compra ou venda de um ativo subjacente a um preço determinado, em uma data específica do futuro.

Para você entender melhor, imagine o seguinte cenário: um** produtor de **[**milho**](https://hedgepointglobal.com/pt-br/blog/dia-internacional-do-milho-a-importancia-global-dessa-commodity/?hsLang=pt-br) quer proteger o valor da sua mercadoria que será colhida em junho. Para isso, ele tem a opção de **vender contratos futuros de milho **para entregar o produto neste mês, fixando o preço.

Porém, se o basis mudar até a data de vencimento dos contratos futuros, poderá afetar o [**hedge**](https://hedgepointglobal.com/pt-br/blog/hedge-o-que-e-e-porque-e-uma-boa-opcao-para-as-commodities/?hsLang=pt-br) realizado. Por isso, é essencial compreender **como utilizar o basis estrategicamente** e quais os seus** riscos**.

### **Como utilizar de forma estratégica?**

As **estratégias de basis** são utilizadas no **mercado de commodities **para aproveitar ou gerenciar as variações na diferença entre os preços à vista e os preços dos contratos futuros de um determinado produto. Essas ferramentas podem ser usadas para proteção em relação às** flutuações do valor de basis**.

Abaixo, pontuamos cada uma delas.

### **Estratégia long basis: compra de basis**

Essa abordagem é utilizada quando um negociador de uma determinada commodity acredita que o preço à vista do mercado físico deve subir em relação ao preço futuro nos próximos meses.

Dessa forma, ao realizar a **estratégia long basis,** o negociador irá se posicionar *long* (compra) no mercado à vista, comprando contratos para aquisição do produto no curto prazo no **mercado loca**l. Simultaneamente, se posicionará *short *(venda) em contratos futuros.

Realiza-se, assim, um ***payoff *positivo** que reflete exatamente a diferença entre o preço que comprou o produto no mercado à vista e posteriormente vendeu.

**Estratégia short basis: venda de basis**

Essa abordagem é aplicada quando o negociador acredita que o basis de um determinado ativo em seu mercado local deverá se deslocar em um certo período. Dessa forma,  o preço no mercado à vista deve diminuir ao longo do tempo em relação ao preço dos contratos futuros desta mesma commodity.

Com isso, é prevista a redução nos preços do mercado à vista em relação aos futuros, ou seja, há diminuição do **valor do basis**. Com a **estratégia short basis,** o negociador aproveita de uma base mais forte no curto prazo. Assim, pode **vender o ativo **no mercado local com o preço à vista, pois imagina que ele ficará ainda mais barato nos próximos meses. Simultaneamente, **compra contratos futuros deste ativo** na **bolsa de referência**.

### **Risco de basis: o que é e qual a relação com o hedge?**

O mercado de commodities está sujeito a vários riscos. Os preços, por exemplo, sofrem influência de fatores de [**oferta e demanda**](https://hedgepointglobal.com/pt-br/blog/a-lei-da-oferta-e-da-demanda-e-a-formacao-dos-precos/?hsLang=pt-br).

Neste contexto, os** riscos** podem ser minimizados por meio de **ferramentas de hedge**. Entre elas, destaca-se o uso de [**derivativos**](https://hedgepointglobal.com/pt-br/blog/derivativos-agricolas-o-que-sao-e-como-atuam-na-gestao-de-riscos/?hsLang=pt-br), como os contratos futuros. Com essa alternativa, o hedger promete comprar ou vender a mercadoria a um preço específico, em uma data determinada.

Porém, as operações de hedge realizadas em bolsa com contratos futuros têm padrões diferentes das características dos produtos negociados no mercado físico. Isso gera a **diferença de basis**.

O basis varia ao longo do tempo e pode ser negativo ou positivo, refletindo, respectivamente, o fato de o preço à vista da mercadoria ser menor ou maior do que a cotação no mercado de futuros. Essa variação do basis no tempo é chamada de **risco de basis.** Esse conceito é importante porque pode afetar o **resultado final do hedge**.

### **Exemplo prático de aplicação do risco de basis no hedge**

Para entender tudo o que explicamos, vamos voltar para o exemplo do início do texto. Pense na seguinte situação: no mês de janeiro, um **produtor de milho **do **Rio Grande do Sul** acredita que a commodity terá um preço à vista no mercado físico que estará maior no final da colheita, que acontece por volta do mês de junho.

Em sua visão, a** variação do basis **irá aumentar ao longo deste período, pois há previsão de **oferta reduzida** e **aumento da procura** em sua **região de produção, **devido à possibilidade de chuvas fortes que podem **afetar a safra**. Com isso, os preços da commodity à vista estarão elevados em junho.

Tendo em vista essa estimativa, ele resolve, em janeiro,** comprar o grão **no mercado físico à vista e armazená-lo, pois espera vendê-lo em junho com valor físico maior. Decide, também, **vender contratos futuros** deste mesmo grão, pois o preço, no início da colheita, está mais vantajoso do que a média histórica de preços futuros do milho nesta época.

####  No início da colheita, em janeiro, os preços estão na seguinte margem:

- Preço à vista no mercado físico de sua região: R$ 21,00 por saca
- Preço fixado no contrato futuro com vencimento em junho: R$ 40,50 por saca
- Base: – R$ 19,50

#### No fim da colheita, em junho, os preços estão na seguinte margem:

- Preço à vista no mercado físico de sua região: R$ 25,00 por saca (alta de R$ 4,00 por saca)
- Preço no mercado futuro: R$ 40,00 por saca (queda de R$ 0,50 em relação ao preço da venda do contrato futuro de R$ 40,50). .
- Basis: – R$ 15,00 (aumentou).

#### Quando a colheita estiver no fim e com o cenário de aumento do basis, o negociador terá:

- Lucro de R$ 0,50 em relação ao mercado futuro, pois vendeu o milho na bolsa de referência por R$40,50 em janeiro, valor fixado no contrato futuro com vencimento em junho.
- Lucro de R$ 4,00 em relação ao mercado físico. Isso acontece porque comprou o milho por R$ 21,00 por saca no início da colheita. Logo, obteve vantagem, já que, no fim da colheita, o valor no mercado físico subiu para R$ 25,00. Assim, ele poderá vender o milho que comprou em janeiro por um valor físico mais alto em junho.

Somando o resultado da bolsa + mercado físico, o produtor teve um ganho de R$ 4,50 por saca, o que reflete a **variação do basis **que aumentou. Porém, se o basis fosse reduzido, ele provavelmente teria prejuízo: esse é o** risco de basis na prática**.

### **hEDGEpoint: instrumentos de hedge para o seu negócio**

Entender o que é basis, como utilizá-lo estrategicamente e quais os riscos da sua variação faz toda a diferença no hedge. Assim, é possível **proteger o seu negócio, tomando decisões embasadas. **

A** hEDGEpoint** atua com profundo conhecimento do mercado de commodities, aliando tecnologia, insights e análises de dados para aplicar **instrumentos de gestão de riscos**.

Fale com um [**profissional da hEDGEpoint**](https://hedgepointglobal.com/pt-br/contato/?hsLang=pt-br) para saber mais!

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