Na Hedgepoint Global Markets, a equipe de inteligência de mercado mantém os clientes atualizados sobre as tendências em commodities. Anualmente, os especialistas elaboram um outlook completo para as culturas, oferecendo insights sobre macroeconomia, oferta, demanda e mais.

Neste artigo, você acompanhará as principais expectativas levantadas para soja e outras oleaginosas em 2025. Veja os pontos abordados no texto e faça uma boa leitura:

• Visão geral macro;
• A soja na China, Estados Unidos, Brasil e Argentina;
• O óleo de palma na Indonésia e Malásia;
• Análise de mercado.

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• Análise Hedgepoint para o mercado agrícola mundial pós-WASDE report

Expectativas macroeconômicas

O mercado de soja e oleaginosas entra em 2025 sob um cenário de incertezas macroeconômicas. De acordo com o FMI (Fundo Monetário Internacional), a inflação global deve diminuir de 4,2% para 3,5% neste ano, com os Estados Unidos e a União Europeia mais próximos das metas do que países emergentes, como Brasil, Índia e China.

                                                                                                                                                                                                            Fonte: Refinitiv, Hedgepoint

Após a posse de Trump como presidente dos Estados Unidos, o índice do dólar enfraqueceu devido a atrasos na implementação de tarifas, o que aliviou temores de ações retaliatórias imediatas de outros países. Enquanto isso, o Fed (Federal Reserve) manteve as taxas de juros e indicou que o aumento das taxas deve ser improvável em 2025.

A nova gestão americana também reintroduziu tarifas em produtos, incluindo o agronegócio, como café e etanol. Entretanto, a soja pode entrar neste combo com o risco de escalada na guerra comercial entre Estados Unidos e China. Isso pode reduzir a demanda chinesa pela soja americana e beneficiar outros grandes produtores, como o Brasil e a Argentina.

No Brasil, o real terminou 2024 desvalorizado pela questão fiscal no país. Esse cenário favorece as exportações brasileiras e restringe a demanda norte-americana. Em relação às taxas de juros, o COPOM aumentou a Selic e indicou que novos ajustes para 2025 – potencialmente atraindo capital.

A soja nos principais players do mercado global

●      China

A China é a maior importadora de soja no mundo. No topo do ranking, o país tem influência direta na demanda global por essa oleaginosa. De acordo com os dados levantados pela equipe de inteligência de mercado da Hedgepoint, os estoques chineses só aumentaram nos últimos 3 anos – de 43,3 milhões de toneladas (Mt) em 23/24 para 46 Mt em 24/25.

Devido aos estoques maiores, as importações chinesas de soja podem recuar em 2025. Os gráficos já mostram redução na safra atual. O Brasil tem sido a origem de soja mais barata para a China, seguido pela Argentina e com os Estados Unidos em terceiro lugar.

Fonte: USDA, Argus, China Customs

●      Estados Unidos

A produção de soja nos Estados Unidos se manteve em 118,8 Mt em fevereiro, após um corte importante em janeiro. Confira abaixo:

Fonte: USDA, Hedgepoint

Assim como na China, os estoques norte-americanos de soja devem crescer. As exportações e o esmagamento podem evoluir em 8% e 5%, respectivamente. O farelo tem previsão de aumentar devido à demanda interna e as exportações de óleo de soja tiveram um aumento importante em 2024/25.

Fonte: USDA, Hedgepoint

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• Estados Unidos: a influência no mercado de commodities

●      Brasil

A equipe de inteligência da Hedgepoint estima que a produção brasileira de soja deve aumentar para 171,5 milhões de toneladas (Mt). Esse número é indicado pela alta produtividade de estados como Mato Grosso, Goiás, Minas Gerais e Bahia. A produção recorde deve levar a exportações recordes.

Fonte: USDA, Hedgepoint

Fonte: USDA, Hedgepoint

Além disso, os estoques de soja também devem crescer no Brasil, mas há preocupação no mercado quanto ao consumo doméstico de óleo de soja devido à política do biodiesel. Os dados indicam que as vendas dos agricultores brasileiros da nova safra ainda estão abaixo da média, mas em um ritmo melhor.

●      Argentina

A produção de soja na Argentina teve uma redução indicada pelo USDA (Departamento de Agricultura dos Estados Unidos, sigla em inglês) em fevereiro de 2025. De acordo com a análise da Hedgepoint, novos cortes podem ser aplicados se o clima no país não melhorar. Em números totais, as expectativas de produção continuam maiores do que na safra anterior.

Fonte: USDA

Além disso, os especialistas indicam que esses possíveis cortes na produção de soja argentina podem impactar as exportações e o esmagamento nacional. Com um possível esmagamento menor, exportações de farelo e óleo de soja podem recuar, favorecendo os subprodutos do Brasil e dos Estados Unidos. No lado positivo, o corte nas retenciones pode incentivar maiores exportações até junho.

Fonte: USDA

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• Safra 2024/2025 de milho e soja: Brasil e Argentina em busca de recordes

Óleo de palma no mercado asiático

A Indonésia e a Malásia são os dois principais produtores de óleo de palma no mundo. Com isso, as políticas desses países têm impacto direto nos preços e na oferta em escala global.

Levantamento da Hedgepoint aponta que possíveis impostos na Índia, grande importadora da commodity, estão aumentando a volatilidade do mercado na Bursa (Malásia). Além disso, o óleo de palma ficou menos competitivo devido aos preços mais baixos para a produção de biodiesel. Outro fator é que a Indonésia está realizando estudos para aumentar seu B40 para B50 até 2026, o que pressiona o uso do estoque.

Fonte: Reuters

Leia também:

• O papel da Índia na movimentação do mercado de óleo de palma

Análise para o mercado de oleaginosas

No fim do Outlook elaborado pela Hedgepoint, os profissionais indicam os principais insights fornecidos pelos dados. Veja abaixo:

• Após um período de queda nos últimos dois anos, os preços da soja e do óleo de soja mostraram sinais de suporte, impulsionados tanto por fatores fundamentais de médio prazo quanto por aspectos técnicos de curto prazo;
• O farelo de soja ainda enfrenta desafios relacionados à demanda, o que mantém uma pressão sobre os preços;
• Especuladores voltaram a adotar posições “vendidas” na soja e no óleo após um período de neutralidade, refletindo uma maior incerteza quanto às perspectivas futuras;
• Apesar da recente recuperação, o mercado de soja global continua sensível a variáveis como a política comercial dos Estados Unidos, a demanda chinesa e as dinâmicas climáticas em regiões produtoras;
• A expectativa de um aumento nos estoques globais pode limitar ganhos mais expressivos nos preços.

Além desses pontos, a equipe ressalta que a volatilidade é uma característica presente no mercado de commodities. É importante que os players se mantenham atualizados com dados como os fornecidos neste artigo. A gestão de risco através de ferramentas de hedge é o caminho ideal para gerenciar a flutuação de preços das oleaginosas.

Para saber mais, entre em contato com a equipe da Hedgepoint e conheça os produtos de hedge para commodities agrícolas.

Assita ao outlook de soja e oleaginosas no canal do YouTube da Hedgepoint: https://youtu.be/erVi9UVab1U

Leia também:

• A importância da diversificação de hedge no mercado de commodities

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