Es muy común que en cada mercado se utilicen términos específicos del área. En finanzas, por ejemplo, hay palabras y expresiones características que solo las entienden quienes las usan a diario. Por eso, nada mejor que un glosario financiero para explicarlas.

Si ya ha tratado de informarse más sobre el mercado financiero y le resultó difícil entender, no es el único. El contenido especializado puede parecer griego para quien no está acostumbrado.

hEDGEpoint preparó un glosario con los principales términos del mercado financiero y del de agro para que pueda estar al tanto de las expresiones más utilizadas y consultarlas siempre que lo necesite.

A

Anticipo: Negociación en la que se le adelanta al productor una parte de la financiación sin fijar de inmediato el precio futuro y el tipo de cambio. No obstante, se establece un plazo, en el que el vendedor elige cuándo fijarlo.

Alcista: Expectativa de que las cotizaciones sigan valorizándose durante un período de tiempo. Se utiliza mucho el término en inglés, bullish.

Año o Ejercicio fiscal: Período de enero a diciembre, en el que la empresa calcula los resultados contables.

Año de cosecha: Período que abarca desde el comienzo de la siembra y hasta el final de la cosecha. Cuando nos referimos a la cosecha 23/24, por ejemplo, significa que se sembró en 2023 y se cosechó en 2024.

Arbitraje: Es una operación que busca ganancias cuando los precios de un determinado activo están desfasados con el mismo activo en otro mercado. De esta manera, el inversor se puede posicionar comprando en un mercado y vendiendo en otro.

Ask: El término «Ask» representa el nivel de precio al que un participante del mercado está dispuesto a vender un activo. Opuesto, véase “bid”.

Assignment: Término utilizado para la transferencia de derechos, dominio e intereses sobre las mercaderías a embarcar.

ATF: Del inglés «Advanced to Farmer» que significa anticipo de crédito al productor (costeo).

Anotación: Es el acto mediante el cual se incluye, de forma permanente, una modificación, alteración o anotación en el contenido de un documento, como registros y títulos guardados en una notaría.

B

BACEN: Banco Central do Brasil.

Back-to-back: Operación de compra y venta en la que ambas operaciones están conectadas y son codependientes.

Bajista: Expectativa de que los precios continuarán depreciándose durante un período de tiempo. Muy usado el término en inglés, bearish.

Barter: Sinónimo de intercambio. Es el término utilizado en el agronegocio para caracterizar el intercambio de productos e insumos (fertilizantes, correctivos, plaguicidas y semillas) por granos (soja y maíz). Generalmente se realiza entre el proveedor de los insumos y el productor.

Basis Point (BPS): Se refiere a una unidad de medida común para las tasas de interés o contratos de futuros sobre intereses. Un basis point es igual a 1/100 del 1%, es decir el 0,01% (0,0001), y se usa para indicar la variación porcentual en una tasa de interés. La relación entre puntos porcentuales y basis points se puede resumir de la siguiente manera: variación del 1% = 100 basis points y del 0,01% = 1 basis point.

Bid: El término «Bid» representa el nivel de precios al que un participante del mercado está dispuesto a pagar por un activo. Opuesto, ver “ask”.

Biodiésel: Combustible elaborado a partir de aceites vegetales (aceite de soja, aceite de palma) o animales (sebo vacuno) que se mezcla con el diésel.

Bodega del buque: Compartimiento destinado al transporte de cargas a granel.
Bolsa de Mercados de Futuro: Mercado organizado para la negociación de contratos (de futuros y opciones) en el que se establece un compromiso entre el comprador y el vendedor (venta o compra) en una fecha futura y de un determinado activo (por ejemplo: commodity y divisas extranjeras) a un precio predefinido. Ejemplo: B3 en Brasil y CBOT en Chicago, EE.UU.

Bolsa de Valores (Acciones): Mercado organizado en el que se realiza la compra y venta de títulos y valores inmobiliarios de manera transparente, en un mercado libre y abierto, supervisado por miembros de la Comisión de Bolsa y Valores (en Brasil llamada Comissão de Valores Mobiliários [CVM]).

Break Fund Cost: Costo por romper alguna financiación.

Bushel: Unidad de medida estadounidense para granos – volumen en una “canasta”. 1 bushel de soja o trigo equivale a 27,2kg. 1 bushel de maíz equivale a 25,4kg.

C

Cabotaje: Es el término utilizado para la navegación entre puertos marítimos de un mismo país en aguas costeras.

Calado: Distancia entre la superficie del agua y la parte más baja del barco / buque.

Carry In: Término utilizado para referirse a las existencias entrantes para el año, existencias en tránsito.

Carry trade: En los mercados cambiarios, es cuando los inversores toman prestado capital en un país, a determinada tasa de interés, y lo invierten en otra moneda con tasas de interés más altas, ganando con este diferencial de intereses.

Carry Out: Término utilizado para referirse a las existencias salientes durante el año, o existencias en tránsito.

Cash: En el mercado de commodities, se refiere al producto físico.

Cash Collateral: Garantía en reales vinculada a una operación de préstamo con alguna entidad financiera.

CBOT: Chicago Board of Trade (Bolsa de Negociaciones en Chicago), también conocida como Bolsa de Mercado de Futuros de Chicago.

Certificación Kosher: Documento expedido para certificar que los productos fabricados por una determinada empresa cumplen con las normas específicas que rigen la dieta judía ortodoxa. Para ello, un rabino visita todas las instalaciones de la fábrica, evaluando si el modo de fabricación del producto cumple los requisitos de la cultura. Después de aprobado, el certificado es válido durante un año, y se renueva con otra visita del rabino.

CIF: Término que significa Cost, Insurance and Freight (Costos, Seguro y Flete). Se refiere a la responsabilidad del proveedor de entregar el producto, asumiendo todos los costos y riesgos con la entrega de la mercadería.

Cinta transportadora: Equipo mediante el cual se transportan los productos (soja, maíz, etc.) para su almacenamiento en el silo o su carga en un buque.

Cobertura Soja: Conjunto de indicadores que permiten el seguimiento volumétrico de la planificación de la empresa, midiendo hasta qué mes hay volumen de soja suficiente para el procesamiento de la fábrica, por ejemplo.

Cobertura de Soja a Precio Fijo: Dado el programa de consumo de soja para un determinado período y teniendo en cuenta el volumen de soja ya contratado a precio fijo, se establece la fecha hasta la cual habrá suficiente soja cotizada para atender el uso.

Cobertura de Soja Física: Dado el programa de consumo de soja para un determinado período y considerando el volumen de soja ya contratado (fijo y a fijar) se establece la fecha hasta cuando haya soja suficiente para atender el uso.

Commodity: Productos con poca o ninguna diferenciación y que, por seguir un estándar, se negocian a través de las Bolsas de Valores Internacionales, cuyos precios se determinan por la relación de la oferta y la demanda.

Complejo Soja: Conjunto de productos compuesto por Soja, Salvado y Aceite.

Compra a Fijar: Al comprar soja, el comprador y el vendedor solo acuerdan el volumen a entregar, dejando el precio abierto a una futura fijación.

Compra en Mostrador: Es la fijación de la soja o maíz ya entregado a la empresa que hasta ese momento no tenía contrato.

Compra Disponible: Es la compra de soja ya cosechada y disponible en el mercado.

Compra Prefijada: Es la compra de soja o maíz realizada con un volumen y precio definido anticipadamente, con fecha de entrega futura.

CONAB: Compañía Nacional de Abastecimiento. Organismo del gobierno brasileño que lleva a cabo estudios y estadísticas de precios, así como estudios de costos de producción de la agropecuaria, la expectativa de siembra y cosecha de granos, además del volumen y ubicación de las existencias públicas y privadas de diversos productos.

Contrato a plazo: Aquel en el que las partes asumen un compromiso de compra y venta de una mercadería cuya cantidad, calidad, precio y plazos son predeterminados.
Contrato de Anticipo: Cuando la empresa compradora le adelanta dinero o insumos al productor a cambio de parte de su producción.

Contrato de futuros: Similar al contrato a plazo, el contrato de futuros se negocia en las Bolsas de Mercados de Futuros y su principal diferencia es la liquidación de sus compromisos. Mientras que en el mercado a plazo los desembolsos solo se producen cuando vence el contrato, en el mercado de futuros los compromisos se ajustan a diario. Se refiere a cada contrato por su mes, teniendo cada mes una letra de referencia.

Copom: Comité de Política Monetaria del BACEN. Tiene como objetivo establecer las directrices de la política monetaria en Brasil y definir la tasa de interés Selic en sus reuniones periódicas.

CPR: Cédula de Producto Rural. Le asegura al productor brasileño la anticipación de los ingresos de su producción (a ser sembrada) regulada por el gobierno y que puede ser garantizada por el sistema bancario.

CRB: Índice creado en 1957 por la Commodities Research Agency (CRB). Otra referencia importante en el mercado es el BCOM – Índice de Commodities de Bloomberg.

Costo de Almacenamiento: Costo fijo y variable para la operación de un almacén de granos (soja, maíz, sorgo, etc.).

Costo de Carga de la Soja: Costo de carga de las existencias de soja de un mes a otro.

Costo de Producción: Considera los costos operativos, insumos, administrativos y posteriores a la cosecha de un determinado cultivo.

Costo Logístico: Costo para transportar productos entre origen y destino en los distintos modos que componen la ruta (ferrocarril, carretera y vía fluvial).

D

Debt/Equity: Importante indicador del riesgo financiero del negocio, mide la relación entre las deudas que la empresa tiene con los bancos y otras instituciones financieras con los recursos invertidos por los inversores.

Default: Incumplimiento de un contrato u obligación.

Demurrage: Sobreestadía. Para operaciones FOB, es la multa determinada en contrato a pagar por el embarcador, cuando éste tarda más tiempo del convenido para embarcar la carga en el buque. En operaciones CIF, la multa la cobra el comprador.

Derivados: Son contratos que derivan la mayor parte de su valor de un activo subyacente, tasa de referencia o índice.

Despatch: Para operaciones FOB, es la multa determinada en contrato a pagar por el fletador del buque al embarcador, por haber cargado en menos tiempo al pactado en contrato. En las operaciones CIF, la multa se le cobra al embarcador.

Dovish: Expresión del mercado financiero que deriva de Dove (paloma en inglés) para referirse a escenarios, posturas y posiciones de tipos de interés más bajos, política monetaria más acomodaticia, más estímulo financiero y menos austeridad.

E

EBIT: [EBIT = EBITDA – Depreciación]. Es la utilidad que las empresas obtienen en un período de tiempo determinado (normalmente un año) antes de deducir los gastos financieros (intereses debidos a bancos e instituciones financieras, por ejemplo) y el impuesto sobre la renta. Es el resultado del negocio que estará a disposición de las instituciones financieras, el gobierno y los dueños del negocio.

EBITDA: Es la utilidad que las empresas obtienen en un periodo de tiempo determinado (normalmente un año) antes de descontar los gastos financieros (intereses debidos a bancos e instituciones financieras, por ejemplo), el impuesto sobre la renta y la depreciación (uso de maquinaria en el procesamiento de sus productos, por ejemplo). Es el resultado de negocio que estará disponible para que la empresa compre nuevos activos fijos (maquinaria y equipos, plantas de manufactura, etc.), “participar” con las instituciones financieras como resultado de los préstamos obtenidos y con el gobierno a través del impuesto sobre la renta.

El Niño: El Niño más fuerte fue el de 1982/1983, cuando la temperatura del agua en el Océano Pacífico alcanzó siete grados por encima de lo normal, con inundaciones en los estados de la región sur y sequía en la región nordeste de Brasil.

Embolsado: Producto o mercadería envasada en sacos (50 o 60 kg) para almacenamiento.

Entre cosecha: Período comprendido entre la cosecha de un cultivo y la siembra del siguiente.

Extrusión: Procesamiento industrial de la soja para la producción de salvado y aceite. También conocido por el término en inglés “crush”.

EVA: Es el incremento, en términos porcentuales y en valores, de la riqueza de la empresa, representada por sus bienes y derechos. Este indicador muestra si la empresa tiene capacidad para atraer inversores dispuestos a continuar sus actividades de generación de empleo y distribución del ingreso.

F

FDA: La FDA (Food and Drug Administration o Administración de Alimentos y Medicamentos) es la agencia del gobierno de Estados Unidos responsable de proteger la salud pública en el país, desempeñando un papel similar al de Anvisa en Brasil.

FED: Federal Reserve (Banco Central de Estados Unidos). Es responsable de operar el sistema nacional de pagos, distribuir la moneda estadounidense, supervisar y regular el sistema bancario.

Fee: Variables dentro de un marco que ya están predefinidas, entendidas como el costo del marco.

Fijación: Fijar es definir el precio de un contrato.

Flat Price: Es una expresión utilizada en el mercado de commodities que se refiere al precio calculado en puerto a través de la suma de la cotización del contrato de soja en CBOT + prima de puerto + spread de puerto.

FOB: Significa Free on Board “Libre a bordo”. El término original se refiere a la responsabilidad del comprador de trasladar el producto hasta el buque, asumiendo todos los riesgos y costos con el transporte de la mercadería.

Fob Market: Mercado de referencia para las mercaderías en el puerto.

Fobbings: Es el costo operativo del transbordo desde el almacén portuario hasta el buque.

FOMC: Federal Open Market Committe (Fomc), también conocido como Comité Federal de Mercado Abierto, es el brazo del Banco Central de Estados Unidos para determinar las acciones de la política monetaria estadounidense.

Frame: Es el esqueleto de una operación de compraventa que comprende la obligación de ambas partes (comprador y vendedor) en la que se definen determinadas variables (por ejemplo, volumen, mes de liquidación) y otras se dejan abiertas para un futuro acuerdo (como por ejemplo el precio).

Flete por carretera: Es el precio que se paga por el uso del transporte por carretera, que varía básicamente de acuerdo con la carga, el volumen, la distancia y las condiciones del trayecto a recorrer.

Funding: Es la fuente de recursos. La empresa convierte una deuda a corto plazo en una deuda a largo plazo mediante la emisión de nuevos títulos o viceversa.

G

Granel: Carga en gran volumen que no está embolsada o encajonada, generalmente aplicada a granos, como soja, maíz, sorgo.

H

Hawkish: Opuesto de Dovish. Es una expresión del mercado financiero que deriva de hawk (halcón en inglés) cuando se refiere a la subida de las tasas de interés, más austeridad y endurecimiento monetario.

Hedge: Operación utilizada para protegerse de las oscilaciones de los precios. Se puede realizar mediante la negociación de derivados agrícolas y/o financieros en mercados de futuros o bolsas de negociación físicas.

I

Incoterms: Del inglés «Internacional Commercial Terms» o Términos Comerciales Internacionales. Se refiere a los términos relativos de los contratos de compraventa en el comercio internacional (exportación e importación). La modalidad FOB y CIF son ejemplos de Incoterms.
Indicador o Razón de Liquidez Corriente: Indicador financiero que mide la capacidad de la empresa para pagar sus deudas con vencimiento en los próximos 12 meses con sus propios recursos, sin depender de préstamos o financiaciones.

Indicador o Razón de Liquidez Seca: Indicador que mide la capacidad de la empresa para pagar sus deudas que vencen en los próximos 12 meses con recursos propios, sin depender de préstamos o financiaciones y sin tener que vender sus inventarios para efectuar estos pagos. En este caso, la empresa logra pagar las deudas y mantener los inventarios.

Inflación: La tasa de inflación es el aumento persistente y generalizado del nivel de precios. Es decir, es el crecimiento promedio de los precios de un conjunto de bienes y servicios en un período determinado.

Internal Basis: Formado por costos tales como quiebre, fobbings, financieros y el margen del flujo del producto desde el interior hasta el puerto de liquidación.

Invoice: Cobro de una transacción internacional, que contiene los detalles de la operación y precio.

L

La Niña: Es un fenómeno meteorológico que se caracteriza por ser lo contrario de El Niño, es decir, el enfriamiento de las aguas del Océano Pacífico Ecuatorial.
Letra de Crédito del Agronegocio (LCA): Es un título de crédito nominativo (renta fija), que es una promesa de pago en efectivo, emitido exclusivamente por instituciones financieras. Su emisión depende de la existencia y disponibilidad en el banco de derechos y créditos relacionados con la producción agrícola, comercialización, beneficio o industrialización de productos o insumos agropecuarios o máquinas e implementos utilizados en la actividad agropecuaria.

Liabilities: Del inglés, significa pasivo. El término se utiliza para indicar cuando la empresa tiene algún tema financiero pendiente con otra institución.

Line-up: Del inglés, significa cola de buques. Informa la posición de los buques en los puertos, además de brindar información como volumen, destino, embarcador, fecha de llegada y salida.

Loading Guarantee: Garantía de volumen mínimo durante un tiempo determinado en la carga desde la llegada del buque al puerto. Cuando se excede genera costos y multas (demurrage), pero cuando se ejecuta más rápido que el mínimo genera beneficios económicos.

Long: Del inglés «largo», que significa una posición comprada a la espera de un aumento de precio para su posterior venta.

M

Margen Bruto / Gross Margin: Indicador que muestra la rentabilidad del negocio, o sea, calcula el porcentaje de ganancia con relación a las ventas.

Mark-to-Market (MTM): Marcar de existencias a precios de mercado.

Mercado em Carry: Cuando el precio de determinado commodity en el futuro es más alto que el precio spot.

Mercado Invertido: Cuando el precio spot de determinado commodity es superior al precio futuro.

MINAGRI: Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de Argentina

Moega: Área o conjunto de equipos donde se descarga la soja del camión.

MTM: Abreviatura para Millones de Toneladas.

N

NOPAT: Es la utilidad que obtienen las empresas en un determinado período de tiempo (generalmente un año) antes de deducir los gastos financieros (intereses adeudados a bancos e instituciones financieras, por ejemplo) pero después de descontar el impuesto a la renta. Es el resultado del negocio que estará a disposición de las instituciones financieras y de los dueños del negocio.

Norma de Clasificación ANEC: Norma de clasificación de soja para exportación definida por ANEC, con el 14% de humedad, el 1% de impurezas y el 8% de averiados.

O

O&D: Oferta & Demanda también conocido como S&D (Supply & Demand). Se refiere al balance entre disponibilidad (stock inicial + producción + importación) y uso (consumo doméstico + exportación).

OBZ: Presupuesto base cero. Es una herramienta estratégica utilizada por las empresas en la elaboración de la planificación presupuestaria para un determinado período, con el objetivo de una mejor distribución de los gastos y costos. Durante el proceso de revisión, se analizan las premisas relacionadas con la función de cada ingreso, gasto, costo o inversión, teniendo en cuenta los planes y necesidades estratégicas de la empresa.

Oil Share: Es la participación en % de los ingresos del aceite de soja en comparación con los ingresos totales de la extrusión (salvado + aceite).

OPEP: Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP o OPEC, inglés) es una organización internacional constituida en 1960, en la Conferencia de Bagdad, por los países miembros – Irán, Irak, Kuwait, Arabia Saudita y Venezuela.

Originación: Área Comercial de Algar Agro, responsable de la compra de granos.
Originación también es la operación física de compra de granos.

P

P&L (Profit & Loss): Cálculo de resultado de pérdidas y ganancias.

Paper Market: Mercado de Papel Paranaguá.

Paper/Papel: En referencia al contrato estándar (ANEC) de negociación de Paranaguá (puerto de referencia del mercado de soja en Brasil).

Paridad Exportación: Internalización de los precios de un producto destinado a la exportación, ya que equipara las cotizaciones internacionales a las regiones productoras brasileñas. Así, el costo de exportación de una determinada región se calcula a través del precio del contrato futuro (multiplicado por el tipo de cambio) y los costos de salida interna, (gastos portuarios, impuestos, flete).

PDD: Pérdidas con deudas incobrables o, más específicamente, PECLD – Pérdidas estimadas por deudas de dudoso cobro. Es el monto de las cuentas a cobrar derivadas de la facturación de la empresa sobre las que existen dudas en cuanto a su cobro.

Pérdida Logística: Pérdidas de volumen en el transporte entre origen y destino.

Performance: Desempeño. Del inglés «to perform», que significa realizar/ejecutar. La forma en que la empresa/asociado desempeña sus funciones buscando un alto desempeño (más con menos).

PGUA: Sigla de mercado para el Puerto de Paranaguá. Se le llama «Paguá».

PPE: Se utiliza en dos contextos distintos:

PPE en la Planificación Estratégica – Priorización de Proyectos Estratégicos: Es una metodología para evaluar, priorizar y aprobar las nuevas inversiones de cada empresa.

PPE en la Tesorería – Prepago de Exportación: Modalidad de contratación de recursos con las instituciones financieras vinculadas al compromiso de exportación. Las empresas exportadoras anticipan recursos para financiar todo el ciclo relacionado con la exportación de sus mercaderías, que incluye la producción, el almacenamiento y la comercialización, por ejemplo, siempre antes del embarque.

Precio a Fijar: Contrato que establece el plazo, el producto, la cantidad, pero no el precio.

Precio Chicago (CBOT): Último precio realizado entre comprador y vendedor de un contrato de futuros en la bolsa de Chicago.

Precio de Compra de Granos: Precio de compra de granos calculado por el área de Gestión de Riesgos considerando los siguientes componentes: cotización de Chicago, dólar, prima, spread de puerto, costos logísticos (fletes por carretera, ferrocarril y fobbings), almacenamiento, pérdidas, entre otros, así como fechas de entrega/pago.

Precio Fijo: Fijación del precio de un contrato que establece el plazo de entrega, el producto y la cantidad (soja o maíz).

Prefijación: Fijación de precio en un contrato sin precio (a ser fijado), o también es cuando el productor opta por fijar solo algunos de los componentes del precio, como CBOT y Prima, dejando los demás para otro momento.

Pregón Electrónico: Sesión electrónica donde se realizan las negociaciones en la Bolsa entre operadores de las agencias de valores a través de un sistema específico.

Pregón Voz Abierta: Sesión presencial donde se realizan las negociaciones en la Bolsa entre los operadores de las agencias de valores en el piso (pit).

Prima/Basis: También conocido por Basis. La prima es la diferencia entre el precio del commodity cotizado en la bolsa de referencia y el precio en el puerto. Este monto puede ser positivo (agio) o negativo (descuento), dependiendo de la oferta y la demanda, tipo de cambio, entre otros factores.

Productividad: Volumen producido por hectárea (kg o sacos).

Q

Quiebre de Cosecha: Diferencia entre el volumen de soja estimado durante la siembra versus la producción final obtenida.

R

Rally de Precio: Es el aumento repentino de la cotización de un activo financiero o commodity en un período determinado.

Rating: Es la clasificación que realizan las agencias especializadas para determinar el grado de riesgo de inversión en un determinado país o empresa.

Recesión: Término utilizado para designar la contracción económica de un país durante un cierto período de tempo. Generalmente, se considera que un país está en recesión cuando el PIB se mantiene negativo durante dos trimestres consecutivos.

Región de Compra: Área de operación de cada sucursal para la originación de granos.

Retail mid and small: Minorista mediano y pequeño. La segmentación se puede hacer por volumen comercializado, ingresos o incluso número de check-outs (pagos).

Retrofit: Proceso de modernización de algún equipo/estructura considerada obsoleta o fuera de norma.

ROIC: Índice que calcula el porcentaje de retorno sobre el capital invertido.

S

Seguimiento de Cosecha: Monitoreo de la evolución de la cosecha, que puede incluir el ritmo de siembra, el desarrollo de los cultivos, los índices de productividad y comercialización.

S&OP: Del inglés «Sales and Operations Planning» o Ventas y Planificación de las Operaciones. Es un proceso que trata de la planificación integrada entre las diversas áreas de la compañía, buscando siempre alinear el plan comercial, logístico e industrial, a través de reuniones periódicas entre las áreas involucradas.

Secado: Operación que consiste en eliminar la humedad de los granos, como la soja o el maíz, evitando la fermentación y la consecuente pérdida de calidad de la materia prima.

Shiploader: Equipo para cargar soja a granel en la bodega del buque.

Shipper: Embarcador. Es el responsable del embarque de la mercadería en el buque.

Short: Del inglés «corto», que significa una posición corta en expectativa de descenso de precios para posterior recompra.

Siembra: Fase en la que se inician las actividades de un determinado cultivo en el campo.

Soja verde: Soja comprada a un precio fijo con anticipación (en el año anterior a la cosecha).

Spot: Hace referencia a la operación con vencimiento muy cercano a la negociación (Bolsa, prima, etc.). En el caso del dólar, se refiere a la negociación al contado.

Spread Porto: Diferencial competitivo entre los puertos, teniendo como referencia el papel de Paranaguá/PR como baliza.

Swap: Acuerdo para que dos partes intercambien el riesgo de una posición activa (acreedor) o pasiva (deudor), en una fecha futura, según criterios preestablecidos, siendo común con posiciones relativas a tasas de interés, divisas y commodities.

T

Take or Pay: Cláusula contractual que exige el pago de la totalidad del contrato, si éste no se cumple. En el caso del agronegocio, esta modalidad es común en la contratación de cuotas ferroviarias o incluso de almacenamiento. Si el volumen total no se opera, el contrato exige el pago completo incluso sin utilizar el servicio.

Taponado: Término utilizado cuando el puerto, terminal o fábrica ha alcanzado su capacidad máxima de almacenamiento de un producto.

Top-Off: Término utilizado cuando el mismo buque realiza embarques diferentes lugares y embarcadores.

Trade Desk: Mesa de Negociación. Algunas de las responsabilidades de esta área son: proteger el precio pagado por el grano y el precio de la venta de salvado y aceite en la Bolsa de Valores de Chicago (hedge), gestionar el programa de exportación (buques de soja y salvado) y operar en el mercado de Premium (también conocido como mercado de papeles).

Treasuries: Títulos del gobierno federal de Estados Unidos.

TUP: Terminal de Uso Privado. Son emprendimientos cuya explotación de las actividades portuarias se llevan a cabo en régimen de iniciativa privada.

U

USD: Dólar. Moneda estadounidense.

USDA (WASDE): Departamento de Agricultura de Estados Unidos.

V

Veranillo: Es un fenómeno meteorológico que se produce en las regiones meridionales de Brasil y que provoca un calor más fuerte de lo normal para la época del año.

Volumen Comprometido/Comercializado: Volumen de soja comercializado por los productores con los tradings/procesadoras.

Volumen de soja recibido después de los descuentos: Cuando se recibe un lote de soja se evalúa y se ajusta a la norma de clasificación de ANEC (14|1|8), con un 14% de humedad, un 1% de impurezas y un 8% de averiados. Lo que sea diferente a estos límites se deduce del volumen bruto, según la tabla establecida por la empresa, llegando al Volumen Después de Descuentos.

W

WACC: Es el costo promedio en porcentaje de los recursos (dinero) que la empresa utiliza para financiar sus bienes y derechos.

Washout: Recompra de una posición con el fin de liquidar la operación.
Weather Market: Mercado Climático abarca el período en el que el clima puede tener una fuerte influencia en la producción agrícola, lo que genera volatilidad en los precios de Chicago.

Z

Zafriña (Fuera de temporada / Cosecha de Inverno): Segunda cosecha de maíz en Brasil, que se planta después de la cosecha del cultivo de verano. Actualmente otros cultivos también han adoptado esta práctica.