Mercado del cacao: previsiones para 2026/27 bajo el fenómeno de El Niño

El mercado del cacao se ve impulsado a corto plazo por factores técnicos, por el panorama macroeconómico internacional —influenciado por los acontecimientos geopolíticos entre EE. UU. e Irán y por el mantenimiento de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal— y por los cambios en los fundamentos de la oferta y la demanda. A corto y medio plazo, la dinámica de los precios sigue siendo estructuralmente sensible al clima. La aparición de un nuevo episodio de El Niño introduce variables meteorológicas adicionales en el equilibrio global, alterando la valoración del riesgo climático y la pendiente de las curvas de futuros para las próximas temporadas.

A continuación se presentan algunos de los temas centrales de este análisis:

• El fenómeno de El Niño y las incertidumbres para el ciclo 2026/27

• Lluvias irregulares y la influencia de los vientos regionales

• La señal de las altas temperaturas

• Respuesta fisiológica y seguimiento

• Previsiones propias y balance de la cosecha 2026/27

• Inteligencia de mercado: anticípate a las tendencias en Hedgepoint Hub

El factor El Niño y las incertidumbres para el ciclo 2026/27

Los modelos climáticos indican que El Niño debería permanecer activo en los próximos meses, con probabilidades de alcanzar una intensidad elevada en el segundo semestre.

Lluvias irregulares y la influencia de los vientos regionales

El impacto de El Niño sobre las precipitaciones en el cultivo del cacao no sigue un patrón claro. Si bien puede provocar un clima seco en Centroamérica, el norte de Brasil y algunas zonas de África, tiende a aumentar las lluvias en Ecuador y Perú. En África Occidental, la respuesta depende de la interacción del fenómeno con el monzón de África Occidental y los vientos del harmattan, lo que puede alterar el calendario de lluvias e intensificar la estación seca.

El volumen de lluvias durante este periodo influirá en el desarrollo de los frutos que se cosecharán al final de la cosecha principal de 2026/27 y en la floración que dará lugar a la cosecha intermedia de 2026/27.

La señal de las altas temperaturas

Mientras que la distribución pluviométrica varía según la fuente, los registros de temperatura muestran un comportamiento más similar. Los análisis de Hedgepoint sobre los ciclos afectados por el fenómeno (18/19, 19/20 y 23/24) indican que Costa de Marfil, Ghana y Ecuador registraron temperaturas superiores a la media durante el periodo de floración. El aumento de las temperaturas puede incrementar el estrés de los cultivos y afectar al desarrollo de las flores y los frutos.

Respuesta fisiológica y seguimiento

Carolina França, analista de inteligencia de mercado de Hedgepoint Global Markets, señala que la respuesta productiva del cacao ante El Niño puede ser no lineal y producirse con retraso, al tratarse de un cultivo perenne. Aunque El Niño se asocia a reducciones en la cosecha debido al aumento de la temperatura y a la irregularidad de las precipitaciones, los impactos dependen de la intensidad del fenómeno, del momento enque se produzca dentro del ciclo y de la sensibilidad de la floración y el desarrollo de los frutos. Además, los registros históricos indican que las pérdidas de producción pueden concentrarse en la cosecha que se ve directamente afectada por el fenómeno, con posibilidad de recuperación en los ciclos posteriores mediante la reasignación fisiológica de los recursos de la planta y la alteración del período de lluvias.

Proyecciones propias y balance de la cosecha 2026/27

Para la cosecha 2026/27, las estimaciones propias de Hedgepoint apuntan a una reducción de la oferta en las principales zonas de origen:

• Costa de Marfil: Se prevé una caída de alrededor del 7 % en la producción, estimada en 1,801 millones de toneladas.

• Ghana: Producción prevista de 595 000 toneladas (una caída del 8 %), debido al exceso de lluvias y a la aparición de enfermedades.

• Ecuador: Producción estimada en 600 000 toneladas, con un seguimiento de las temperaturas y la humedad.

Con estas revisiones, el superávit global previsto para la campaña 2026/27 se ajusta a 111 000 toneladas, con una caída de la producción global del 2,0 % (hasta un total de 4,796 millones de toneladas) y una recuperación de la demanda mundial (molienda) estimada en un 2,5 % (alcanzando los 4,685 millones de toneladas).

Información de mercado: anticipa las tendencias en Hedgepoint Hub

Con la inclusión de variables climáticas en el balance a largo plazo del cacao, el seguimiento de los cultivos y la gestión de riesgos siguen siendo fundamentales para la estructuración de las operaciones comerciales.

Siga el impacto de los factores climáticos y la dinámica global de la oferta y la demanda a través de nuestros análisis fundamentales en Hedgepoint Hub