Opciones de strip: concepto, ventajas y aplicaciones

Imagina negociar miles de sacos de maíz, soja o café sin saber si el precio de la próxima semana va a caer en picado o dispararse. Esa incertidumbre es la realidad cotidiana de los productores e inversores en commodities: la volatilidad. Las fluctuaciones repentinas de los precios pueden erosionar los márgenes, poner en peligro los contratos y generar pérdidas significativas.  

Para protegerse, los productores e inversores recurren a herramientas de cobertura que funcionan como un «escudo» contra las fluctuaciones de precios. Entre las alternativas disponibles, una de las más eficaces, aunque aún poco conocida, es la opción strip, que ofrece mayor previsibilidad y flexibilidad para gestionar grandes volúmenes. 

En este artículo, aprenderá: 

• Qué son y cómo funcionan las opciones strip;
• La relación entre tiempo, volatilidad y precio en este tipo de contratos;
• Cómo funcionan en la práctica las opciones call stripping y put stripping;
• Las ventajas específicas para productores e inversores.
  
  

¡Le deseamos una excelente lectura! 

Opciones strip frente a opciones tradicionales: ¿en qué se diferencian? 

Las opciones strip son un enfoque único para controlar el riesgo de mercado, especialmente para volúmenes elevados, ya que tienen vencimientos periódicos. A diferencia de las opciones tradicionales, que suelen tener un único vencimiento a largo plazo, las strip dividen un gran volumen en múltiples contratos a corto plazo.  

El tiempo es un factor determinante en el universo de las opciones. Cuanto mayor sea el período hasta el vencimiento de una opción, más cara tiende a ser, ya que aumenta considerablemente la imprevisibilidad sobre el precio del activo subyacente.   

Además, planificar y hacer previsiones a corto plazo es más sencillo que a largo plazo. Esta relación intrínseca entre el tiempo y la volatilidad del precio del activo subyacente es fundamental para comprender la lógica de las opciones strip. 

¿Cuál es la relación entre el tiempo y el precio en las opciones strip? 

La relación entre el tiempo y el precio de las opciones strip es directa: un plazo más corto implica mayor previsibilidad, menor riesgo de volatilidad y, por consiguiente, menor precio. Esta característica explica por qué las opciones strip con vencimientos cortos son más accesibles que una única opción con un vencimiento prolongado.  

Los plazos más habituales en este formato son los diarios (Daily) y los semanales (Weekly). Esta estructura permite una gestión más granular y adaptable a las condiciones del mercado, lo que proporciona una flexibilidad que no ofrecen las opciones tradicionales. 

¿Cómo funcionan las call y put strip en la práctica?  

Las call (opciones de compra) y las put (opciones de venta) son dos tipos de opciones strip y operan con un mecanismo de vencimientos periódicos. Este funcionamiento permite al titular participar en los movimientos del mercado con pérdidas limitadas y le ofrece protección contra subidas (en el caso de las call) o contra caídas (en el caso de las put).  

En el caso de una call strip, la observación diaria o semanal del precio en relación con el precio de ejercicio determina el ejercicio. En el caso de una put strip, se aplica el mismo principio, pero con el objetivo de protegerse contra las caídas.   

Para ilustrarlo, suponga que es necesario negociar 1000 sacos de maíz en un plazo de seis meses (equivalente a 24 semanas). Para gestionar el riesgo de precio en ese período, se puede utilizar una opción de call strip semanal. Esto significa que, semanalmente, la empresa adquiere el derecho a comprar 41,6 sacos de maíz (1000 ÷ 24) a un precio predeterminado (strike). 

Cada semana se observa el precio de referencia: 

• Si este es superior al precio de ejercicio, el titular de la opción de compra puede ejercer el derecho a comprar al precio más ventajoso.   
• Si está por debajo, es más ventajoso adquirir el maíz directamente en el mercado, ya que la opción no ejercida «se esfuma» (pierde su valor).  

En el caso de una put strip, la lógica es opuesta: el ejercicio es ventajoso cuando el valor está por debajo del precio de ejercicio. 

¿Cómo se manifiesta el riesgo de volumen en las opciones strip?   

El riesgo de volumen surge cuando, al finalizar el período del contrato, el comprador no puede adquirir la totalidad del volumen esperado. Este escenario se produce porque el ejercicio de la opción depende de las condiciones del mercado en cada «observación» diaria o semanal.   

Veamos un ejemplo: una strip call de 56 semanas, en la que solo en 12 semanas se negoció el volumen al precio de ejercicio. En este caso, el comprador de la opción call solo recibió el 18 % del volumen negociado originalmente.   

Situaciones como esta ponen de manifiesto la necesidad de gestionar el riesgo de volumen y, si es necesario, complementar la operación para mitigar esta exposición. 

¿Cómo pueden utilizar las opciones strip los productores e inversores?  

Las opciones strip permiten negociar grandes volúmenes de forma más flexible y reducir la exposición a la volatilidad a largo plazo al distribuir el riesgo en vencimientos más cortos. Esta segmentación del riesgo puede ser adecuada para productores e inversores que gestionan volúmenes considerables.  

Además, son relativamente más económicas que las opciones Vanilla tradicionales, por lo que resultan prácticas para operaciones a largo plazo. Al distribuir la protección a lo largo del tiempo, las opciones strip ayudan a alinear las estrategias de gestión de riesgos con la naturaleza dinámica de los mercados de commodities. 

• Advertencia: No obstante, las opciones strip tienen limitaciones importantes. Pueden implicar costes de transacción más elevados que las posiciones únicas a corto plazo y requieren una supervisión y una gestión de riesgos más sofisticadas. Si bien ayudan a mitigar la volatilidad a largo plazo, no eliminan el riesgo de mercado y, si no se aplican con la debida sincronización, pueden ocasionar pérdidas considerables. 

¿Dónde se puede encontrar información para tomar decisiones más acertadas en el mercado?  

Comprender los instrumentos financieros, como las opciones strip, es un paso importante para gestionar la volatilidad inherente a los mercados de commodities. No obstante, para tomar decisiones acertadas, es fundamental ir más allá de la herramienta.  

Por tanto, es necesario seguir las tendencias, comprender los movimientos de los precios y tener acceso a análisis que reflejen la complejidad del panorama global. En este contexto, contar con una fuente fiable de inteligencia de mercado supone una ventaja para los productores, inversores y gestores que buscan minimizar los riesgos.   

En Hedgepoint Global Markets nos comprometemos a ofrecer este apoyo, y ponemos a su disposición materiales valiosos, cursos especializados y análisis detallados que pueden impulsar significativamente su gestión de riesgos.   

Si quiere profundizar en la dinámica del mercado y convertir la volatilidad en una oportunidad real, le invitamos a conocer nuestra plataforma Hedgepoint HUB, donde podrá consultar información exclusiva que ampliará su visión y le ayudará a tomar decisiones mucho más estratégicas. Descubra nuestra plataforma Hedgepoint HUB y acceda a información exclusiva que le permitirá ampliar su visión y tomar decisiones mucho más estratégicas. 

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