O trigo é uma das commodities agrícolas mais importantes, servindo como base para a segurança alimentar global. De acordo com os dados do USDA (Departamento de Agricultura dos Estados Unidos), essa cultura é a segunda maior do mundo em termos de área cultivada e no volume total de produção. Na safra 2024/2025, por exemplo, o trigo produzido no planeta chegou a quase 797 milhões de toneladas, atrás apenas do milho (1,2 bilhões de toneladas).

Além de sua importância no mercado alimentício, o trigo tem grande peso na economia agrícola mundial. Por ser uma commodity, o seu preço é volátil. Portanto, fatores climáticos, geopolíticos e até mesmo logísticos influenciam diretamente a formação de valor do trigo, tanto no campo quanto nas bolsas internacionais.

Neste artigo, vamos explorar como se forma o preço do trigo, além de formas de mitigar os riscos associados à volatilidade deste mercado. Boa leitura!

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Fatores que influenciam no preço do trigo pago ao produtor

A primeira fase de precificação do trigo começa ainda na lavoura, já que o valor varia conforme a qualidade do grão. Características específicas têm papel fundamental na precificação e também impactam diretamente o tipo de produto final que ele poderá derivar, como farinha para panificação, massas ou biscoitos.

A Empresa Brasileira de Pesquisa Agropecuária (Embrapa) descreve os métodos utilizados para avaliar a qualidade do trigo no Brasil. Os critérios incluem:

• Teor de glúten: indica a quantidade de proteínas formadoras de glúten na farinha. Essas proteínas são responsáveis pelas propriedades funcionais da farinha de trigo.
• Peso hectolitro: é influenciado pela uniformidade, forma, densidade, tamanho do grão e presença de impurezas ou grãos quebrados, sendo um indicativo da sanidade do grão.
• Número de queda (falling number): mede a atividade enzimática dos grãos, sendo importante para avaliar a germinação do trigo.
• Umidade, impurezas e grãos avariados: influenciam a conservação e o processamento do grão.

Essas análises seguem metodologias rigorosas que estabelecem padrões para cada uma das variáveis. Além da qualidade, outros fatores influenciam diretamente no preço pago ao produtor:

• Localização geográfica: regiões mais isoladas tendem a receber preços menores devido à logística e à infraestrutura.
• Oferta e demanda regional: o excesso de produção em um local pode pressionar os preços do produtor para baixo. Por outro lado, a escassez tende a valorizá-los.
• Custo de transporte e armazenagem: variáveis que também influenciam o valor líquido recebido pelo produtor. Maiores ou menores custos são refletidos no valor final.
• Política agrícola: alguns produtores recebem subsídios, programas de garantia de preços e mais. Essas políticas podem controlar os valores recebidos pelo agricultor.

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Principais influenciadores de preço do trigo no mercado global

Além dos fatores que influenciam o preço destinado ao agricultor, também há variáveis que alteram o valor do trigo no mercado de commodities. Veja e entenda cada uma abaixo:

●      Oferta e demanda

Grandes colheitas em regiões produtoras de trigo (como Rússia, Ucrânia ou Estados Unidos) podem gerar uma queda nos preços desta cultura no mercado internacional. Entretanto, problemas climáticos, guerras ou embargos comerciais podem afetar a produção e a logística do trigo, limitando a oferta e impulsionando os preços.

●      Clima

A produção agrícola depende do clima. Fenômenos como El Niño e La Niña afetam diretamente o rendimento das lavouras. Além disso, secas severas, excesso de chuvas e até mesmo nível da cobertura de neve podem comprometer a produtividade e a qualidade do trigo e de outros grãos, alterando o equilíbrio entre oferta e demanda.

●      Estoques globais

Os estoques dos principais países produtores funcionam como reservas para o mercado. Esses estoques são utilizados para garantir a disponibilidade e “segurar” os preços quando a oferta cai. Porém, estoques baixos podem aumentar a sensibilidade do mercado e a volatilidade dos preços.

●      Taxa de câmbio

O trigo é uma commodity, ou seja, comercializado internacionalmente e cotado principalmente em dólar. Desta forma, qualquer valorização ou desvalorização da moeda norte-americana impacta os preços locais. Um dólar forte tende a encarecer o trigo para países importadores, o que pode reduzir a demanda. Um dólar mais fraco facilita a exportação e aumenta a busca pelo produto.

●      Mercados futuros

As bolsas de futuros, como a CBOT (Chicago Board of Trade), são grandes formadoras de preço para o trigo. Os contratos negociados ali indicam as expectativas em relação à oferta, à demanda, ao clima e ao cenário geopolítico. Por isso, qualquer movimento especulativo nesse mercado também impacta a formação dos preços internacionais.

●      Fatores macroeconômicos e geopolíticos

Inflação, taxas de juros, crescimento econômico global e conflitos internacionais influenciam diretamente o comércio de trigo. Um exemplo recente é a guerra entre Rússia e Ucrânia, dois dos maiores exportadores globais, que desestabilizou os fluxos comerciais e impactou os preços.

Não é só o trigo que é impactado por esses fatores macroeconômicos. Os demais produtos agrícolas e outras commodities também têm seu preço definido conforme o mercado. É por isso que a volatilidade faz parte deste segmento e soluções financeiras são utilizadas para gerenciar os riscos que essa flutuação de valores representa a agricultores, importadores, exportadores e mais.

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Como gerenciar os riscos da volatilidade?

Como visto neste artigo, os preços do trigo e de outras commodities agrícolas flutuam conforme oferta, demanda e mais. É neste cenário que os produtos de hedge se tornam necessários, especialmente em meio às incertezas climáticas e variações cambiais.

Ao utilizar instrumentos financeiros como contratos futuros e opções, produtores, cooperativas e indústrias podem travar preços com antecedência, protegendo-se das variações nas bolsas. Na Hedgepoint Global Markets, você encontra inúmeros especialistas de hedge com foco no mercado agrícola. Entre em contato e saiba mais sobre essas vantagens!

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Este documento foi preparado pela Hedgepoint Global Markets LLC e suas afiliadas (“HPGM”) exclusivamente com fins informativos e instrucionais, não tendo o propósito de estabelecer obrigações ou compromissos à terceiros, nem a intenção de promover uma oferta, ou solicitação de oferta de compra ou venda de quaisquer valores mobiliários, futuros, opções, moedas e swap ou produtos de investimento. A Hedgepoint Commodities LLC (“HPC”), uma entidade de propriedade integral do HPGM, é uma Introducing Broker e um membro registrado do National Futures Association. A negociação de futuros, opções, moedas e swap envolve riscos significativos de perdas e pode não ser adequado para todos os investidores. Performance anterior não é necessariamente indicativo de resultados no futuro. Os clientes da Hedgepoint devem confiar em seu próprio julgamento independente e em consultores externos antes de entrar em qualquer transação que seja introduzida pela empresa. A HPGM e seus associados expressamente não se responsabilizam por qualquer uso das informações contidas neste documento que resulte direta ou indiretamente em danos ou prejuízos de qualquer tipo. Em caso de questionamentos não resolvidos por nossa equipe de atendimento ao cliente (client.services@hedgepointglobal.com), contate nosso canal de ombudsman interno  (ombudsman@hedgepointglobal.com) ou 0800-878 8408/ouvidoria@hedgepointglobal.com (somente para clientes no Brasil).

Em abril de 2025, Donal Trump, presidente dos Estados Unidos, anunciou a imposição de novas tarifas comerciais a mais de 180 países. Ainda que as tarifas tenham sido pausadas momentaneamente na maior parte dos países (com exceção da China), o presidente Americano apontou que a medida visa aplicar tarifas recíprocas sobre produtos importados de países que impõem tributos elevados sobre bens norte-americanos.

A medida também busca proteger os produtores da concorrência estrangeira, além de impulsionar a produção e a demanda interna. Como grande potência mundial, a iniciativa estadunidense tem impacto direto no mercado de commodities agrícolas.

Enquanto crescem os temores que as tarifas excessivas sobre a China aumentem a chance de uma recessão global, impactando a demanda de forma geral, ainda não há acordos com os outros países sobre a redução das taxas. Assim, após a pausa de 90 dias, ainda é esperado que as tarifas retornem, impactando ainda mais a economia global, uma vez que os Estados Unidos têm parceria com uma grande gama de países exportadores como Brasil, China e membros da União Europeia.

Desse modo, as tarifas adicionais afetam diretamente essas economias e criam novos desafios para manter a competitividade. Neste artigo, vamos entender os desdobramentos da ação em níveis globais. Boa leitura!

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Café sob pressão: redesenho dos fluxos comerciais

O time de especialistas da Hedgepoint Global Markets analisou as tarifas impostas por Trump e indicou possíveis mudanças no mercado cafeeiro. Como mencionado anteriormente, no momento os países exportadores de café estão sobre a pausa temporária de 90 dias. Porém, como ainda não há acordos entre as nações, assim que as taxas se tornem ativas novamente espera-se que grandes exportadores de café sejam atingidos. Dentro os principais afetados pelo tarifaço estão Vietnã e Indonésia com taxas respectivas de 46% e 32%. O restante dos grandes produtores está na lista das taxas base de 10% como no caso do Brasil, Colômbia e diversos países da África Oriental e América Central.

Os Estados Unidos são o maior consumidor de café no mundo e a taxação pode elevar o preço para os norte-americanos. Desta forma, a demanda interna e a importação devem cair ao longo do ano.

Além disso, o tarifaço foi aplicado em um momento sensível para o mercado de café. Alguns países produtores possuem um baixo estoque e a quebra na safra arábica brasileira pode restringir a oferta. Todos esses fatores acendem um alerta para potenciais impactos na dinâmica de preços e na demanda.

Segundo a análise da Hedgepoint, a diferença entre as tarifas pode gerar mudanças no fluxo comercial de café. Países com menor taxação, como o Brasil e a Uganda, podem passar a atender uma fatia maior da demanda americana. Entretanto, as taxas maiores para países asiáticos devem redirecionar a oferta dessas economias para outros mercados.

“É por isso que o cenário é mais delicado para o café robusta. Como o Vietnã e a Indonésia receberam taxações maiores, haverá um contraste com as tarifas menores aplicadas ao conilon brasileiro. Essa diferença pode alterar o equilíbrio do mercado, já que os preços mais altos na Ásia deslocam a demanda americana para origens com taxas mais baixas”, indica Laleska Moda, Analista de Inteligência de Mercado da Hedgepoint.

Além dos grãos crus, regiões exportadoras de café processado também entraram na mira das novas tarifas, como a União Europeia. Essa medida pode alterar a competitividade de países como o Reino Unido, que também exporta café industrializado, mas não foi incluído na lista de tarifação adicional.

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Soja e milho: tarifas de Trump geram risco de acúmulo e redirecionamento global

Segundo os especialistas da Hedgepoint, os efeitos do novo pacote tarifário para a soja e o milho são complexos. Para a oleaginosa, os primeiros sinais virão da China, maior compradora global dessa commodity. No último ano, o país já reduziu em 35% a sua dependência da soja norte-americana, e a tendência é de que diminua ainda mais com as tarifas.

Inicialmente, a China recebeu uma taxação de 34% somada aos 20% que já eram cobrados anteriormente. Porém, o país asiático respondeu com tarifas extras na mesma porcentagem sobre todas as importações americanas. Em retaliação, Trump decidiu aumentar as tarifas em 50%, alcançando 104%.

Na quarta-feira, dia 9 de abril, a China também aumentou as taxas para 125%, enquanto os Estados Unidos mudaram mais uma vez para 125%. Todas essas mudanças sugerem que ambos os países ainda não entraram em acordo e que a guerra tarifária deve ter forte impacto no mercado de soja.

O time da Hedgepoint aponta que a safra recorde no Brasil deve ter um papel importante nesse cenário. O país sul-americano vem ganhando participação no mercado internacional, o que tende a aumentar os estoques dos Estados Unidos e pressionar os preços na Bolsa de Chicago (CBOT) para níveis mais competitivos.

O mercado de milho segue a mesma lógica. A redução nas importações chinesas de 23 milhões para apenas 8 milhões de toneladas em um ano, aliada à boa safra brasileira, tende a deixar o mercado americano com estoques maiores. Esse cenário também deve pressionar os preços da commodity.

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As tarifas americanas e o impacto indireto no mercado de açúcar

Para o setor açucareiro, as tarifas norte-americanas foram um resultado de um reflexo macroeconômico. A expectativa do anúncio de Trump interrompeu a sustentação que vinha dos números mais fracos da moagem de março na Índia, contribuindo para uma retração de quase 2,5% nos preços do açúcar.

O mercado reagiu com volatilidade acentuada, especialmente após uma queda de mais de 7% no preço do petróleo e a valorização de moedas emergentes frente ao dólar. Mesmo assim, o açúcar ainda encontrou suporte na arbitragem de importação chinesa, com os preços se aproximando de 18,7 c/lb e encerrando a semana em 18,84 c/lb, evitando perdas ainda maiores.

De acordo com a coordenadora de Inteligência de Mercado da Hedgepoint, Livea Coda, “a isenção de Canadá e México manteve o fluxo de açúcar relativamente inalterado. As cotas tarifárias (TRQ), no entanto, devem começar a pagar as novas tarifas, o que aumenta a vantagem do açúcar mexicano frente a outros exportadores”.

Outro ponto é que o mercado segue atento à chegada da nova safra brasileira. A antecipação da moagem em diversas usinas do país reforça a expectativa de maior oferta no curto prazo. Esses fatores influenciam os preços, limitando altas mais expressivas.

Impacto das tarifas de Trump no mercado de cacau

Para o cacau, o anúncio das novas tarifas comerciais provocou reações imediatas nos mercados globais. Os preços da commodity passaram a recuar em meio ao aumento da volatilidade, o que contribuiu para um cenário de incerteza.

Na última terça-feira, os contratos futuros de cacau com vencimento em maio de 2025 registraram queda de 3,8% em Londres e 3,7% em Nova York. Esse comportamento sinaliza uma correção no mercado após a alta expressiva. Se as tarifas americanas ficarem, o fluxo comercial pode mudar com os Estados Unidos buscando alternativas mais econômicas.

O mercado já projeta uma possível redução na moagem de cacau norte-americano, o que pode pressionar os preços dentro do país. Entre as possibilidades de resolução, estão o redirecionamento de amêndoas para países próximos aos Estados Unidos que tenham tarifas mais baixas e capacidade instalada de moagem — como Canadá, México, Brasil e Gana. Dessa forma, seria possível atender à demanda norte-americana por amêndoas, manteiga, licor e pó de cacau a partir do processamento em outras origens.

Volatilidade dos preços no mercado agrícola

O tarifaço de Donald Trump marca uma possível reorganização geopolítica das commodities agrícolas. A isenção de alguns países e a penalização de outros criam novas oportunidades e desafios para exportadores. Entretanto, os mercados financeiros reagem com volatilidade e pressão nos valores.

Neste contexto, a gestão de riscos se torna ainda mais essencial. Na Hedgepoint, você conta com especialistas em hedge para commodities agrícolas, além de updates recorrentes sobre o impacto das tarifas no setor. Entre em contato com a equipe e gerencie riscos financeiros com inteligência de mercado.

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A taxa de câmbio desempenha um papel crucial na dinâmica da economia global, influenciando diretamente os preços das commodities e sua competitividade no mercado internacional.

Para produtores e consumidores, compreender como essas flutuações impactam diferentes setores é essencial para decisões estratégicas e uma gestão de risco mais eficaz. Neste artigo, exploramos os principais fatores por trás das variações cambiais e seus efeitos no comércio exterior e no mercado de commodities.

Você também irá entender o papel da gestão de riscos para se proteger da volatilidade. Boa leitura!

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Por que a taxa de câmbio altera diariamente?

A taxa de câmbio representa o valor de uma moeda em relação a outra e sofre variações constantes. Essas oscilações ocorrem porque o câmbio é definido principalmente pela oferta e demanda das moedas no mercado financeiro. Diversos fatores econômicos, políticos e sociais influenciam esse equilíbrio. A seguir, destacamos dois dos mais relevantes:

1. Balança comercial

A balança comercial reflete a diferença entre exportações e importações de um país e afeta diretamente o fluxo de moedas.

• Superávit comercial (exportações > importações):
  Quando um país exporta mais do que importa, há um aumento na entrada de moeda estrangeira e uma maior demanda pela moeda local (necessária para pagar pelos produtos exportados). Isso tende a valorizar a moeda nacional.
• Déficit comercial (importações > exportações):
  Se o país importa mais do que exporta, aumenta a necessidade de moeda estrangeira, reduzindo a demanda pela moeda local, o que pode levar à sua desvalorização.

2. Taxas de juros e política monetária

As taxas de juros estabelecidas pelo banco central são uma ferramenta importante da política monetária e impactam diretamente o valor da moeda.

• Juros altos:
  Atraem investidores estrangeiros em busca de retornos maiores, aumentando o fluxo de capital para o país. Isso eleva a demanda pela moeda local e tende a valorizá-la.
• Juros baixos:
  Podem reduzir a atratividade para investidores internacionais, diminuindo o fluxo de capital e a demanda pela moeda local, o que contribui para sua desvalorização.
• Expectativas do mercado:
  Decisões de política monetária (como ajustes nos juros ou medidas de estímulo) afetam as expectativas dos agentes econômicos, influenciando antecipadamente a cotação da moeda.

3. Inflação

Países com inflação elevada tendem a ter uma moeda mais fraca, pois o poder de compra cai. Isso pode levar à desvalorização cambial, encarecendo importações, mas tornando as exportações mais competitivas.

4. Cenário político e estabilidade econômica

Mercados tendem a favorecer moedas de países politicamente estáveis e com economias previsíveis. Crises, conflitos e incertezas podem gerar desvalorização da moeda, enquanto um ambiente seguro tende a fortalecê-la.

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Como a taxa de câmbio impacta o mercado de commodities?

Commodities como petróleo, soja, milho e café são negociadas globalmente, e seus preços costumam ser cotados em dólares americanos. Dessa forma, variações cambiais afetam significativamente seus preços e competitividade. Veja como:

1. Impacto nas exportações e importações

• Moeda local desvalorizada: as commodities do país tornam-se mais baratas para compradores internacionais, impulsionando exportações. Isso pode beneficiar produtores, aumentando receitas e tornando os produtos mais competitivos.
• Moeda local valorizada: exportadores perdem competitividade, pois seus produtos ficam mais caros no mercado externo. Importadores, por outro lado, podem se beneficiar com custos reduzidos de insumos e produtos estrangeiros.

2. Variações nos custos de produção

A oscilação cambial também impacta custos operacionais, especialmente quando insumos, maquinário e fertilizantes são importados. Se a moeda local perde valor, os custos de produção sobem, reduzindo margens de lucro.

3. Ajuste nos preços das commodities

• Quando o dólar se fortalece, os preços das commodities em dólares tendem a cair, pois compradores internacionais perdem poder de compra;
• Quando o dólar enfraquece, o preço das commodities tende a subir, já que fica mais acessível para importadores.

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Qual o papel da gestão de riscos neste contexto?

Diante da volatilidade cambial, produtores e empresas do setor de commodities precisam adotar instrumentos de gestão de riscos para mitigar impactos negativos. Entre essas ferramentas, destacam-se:

1. Hedge cambial
   Empresas expostas a transações internacionais estão sujeitas à volatilidade do câmbio, o que pode comprometer margens de lucro e a previsibilidade de receitas. Para mitigar esses riscos, instrumentos financeiros como contratos futuros, contratos a termo (NDFs) e opções de moeda são amplamente utilizados.

Eles permitem “travamento” de taxas de câmbio para datas futuras, assegurando maior estabilidade financeira e previsibilidade no fluxo de caixa. Além disso, o uso estratégico de hedge cambial contribui para proteger investimentos, melhorar o planejamento orçamentário e manter a competitividade em mercados externos.

2. Diversificação de mercados
   Exportadores que distribuem suas vendas entre diferentes países conseguem diluir o impacto de flutuações em uma única moeda.

Ao operar em múltiplas regiões e negociar em diferentes moedas (como dólar, euro, yuan ou real), a empresa reduz sua vulnerabilidade a choques econômicos localizados, variações políticas ou mudanças regulatórias. Essa diversificação geográfica também pode abrir novas oportunidades comerciais e aumentar a resiliência da operação frente à volatilidade global.

3. Monitoramento contínuo do cenário econômico
   O câmbio é influenciado por uma série de fatores interligados, como taxas de juros, inflação, balança comercial, decisões de bancos centrais e instabilidades políticas. Acompanhar esses indicadores de forma sistemática permite às empresas anteciparem movimentos do mercado e ajustarem suas estratégias de forma proativa.

A análise de cenários, o uso de ferramentas de inteligência econômica e a consultoria especializada podem ser aliados valiosos para a gestão ativa do risco cambial.

4. Negociação de contratos em moedas locais
   Sempre que possível, estabelecer contratos comerciais na moeda local do cliente ou fornecedor pode proteger ambas as partes das oscilações cambiais, especialmente em mercados emergentes com alta volatilidade.

Essa prática reduz incertezas, simplifica a gestão de caixa e pode fortalecer relações comerciais. No entanto, essa estratégia exige uma análise criteriosa de riscos, da liquidez da moeda local e do ambiente regulatório, já que nem todas as moedas possuem mercados profundos ou estabilidade necessária.

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Proteja seus negócios das oscilações cambiais

A volatilidade cambial tem um papel significativo na definição da rentabilidade e da competitividade das commodities. Ou seja, requer estratégias ágeis de gestão de riscos. Na Hedgepoint, entendemos esses desafios e oferecemos produtos de hedge para toda a cadeia de commodities.

Quer entender todos os movimentos do mercado e tomar decisões mais assertivas? Assine nossa newsletter e receba análises exclusivas sobre câmbio, commodities e tendências globais diretamente no seu e-mail!

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