O início de 2024 está com a previsão de uma onda de frio nos Estados Unidos, o que incluirá a incidência de nevasca. As baixas temperaturas devem atingir até 50% do país, com uma média de -30°C negativos em algumas regiões.

Essa perspectiva é extremamente essencial para o mercado de commodities a nível local e global. Afinal, a nação estadunidense é um produtor importante, pois fornece alimentos e energia a todo o planeta.

Essa relevância faz com que as alterações climáticas nos EUA tragam volatilidade para os mercados de commodities. Neste conteúdo, você irá compreender todos os detalhes sobre o assunto.

Boa leitura!

O que são as ondas de frio?

As ondas de frio acontecem devido às temperaturas muito mais baixas do que o normal para a estação do ano em questão. São ocasionadas por uma massa de ar frio que se direciona a uma região mais quente.

Em geral, são temporárias (duram apenas algumas semanas), mas há casos de ondas de frio prolongadas e que persistem por semanas. Os principais fatores que contribuem para o seu surgimento incluem:

• Mudanças na circulação atmosférica.
• Avanços de frentes frias.
• Topografia do terreno.
• Correntes marítimas.

A onda de frio costuma provocar vento, neve, geada e chuva em excesso. O fenômeno prejudica consideravelmente a agropecuária, com chance de danificar plantações, o que pode interromper e/ou prejudicar a colheita de grãos, frutas e verduras. Além disso, há o risco de afetar o transporte de produtos agrícolas.

Qual a previsão da onda de frio nos Estados Unidos?

Espera-se uma sucessão de eventos climáticos extremos nos Estados Unidos, devido à onda de frio que chegará em janeiro. Com ela, a formação de vários ciclones causará grandes nevascas, com praticamente toda a área continental do território estadunidense impactada pelo frio excepcional.

Inicialmente, uma tempestade intensa deverá impactar o Centro e o Sul do país, trazendo fortes nevascas e tempestades na costa do Golfo. Existe a previsão de inundações generalizadas no Leste e no Nordeste, acompanhadas de grande tempestade de inverno em Washington e Oregon.

A expectativa é de que, em alguns estados produtores como Iowa, Ohio e Illinois, as mínimas cheguem aos – 30°C. O deslocamento da baixa pressão atmosférica gera instabilidade, o que provocará tempestades severas e generalizadas em estados como Alabama, Flórida, Geórgia, Louisiana e Texas.

O Texas, um importante produtor de carne bovina, também será consideravelmente atingido, com geadas severas que podem prejudicar a recuperação dos pastos. O outono quente e seco na região central dos Estados Unidos fez com que o solo ficasse mais ressecado, o que dificultou as pastagens para o gado.

Segundo dados do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), 65% das pastagens estão ruins ou muito ruins em território texano. Nesse sentido, o pecuarista provavelmente terá custos de produção acentuados, a fim de suprir a alimentação do rebanho com ração, feno e água.

• Leia mais: A influência dos fenômenos climáticos no mercado de commodities

Mercado de commodities: quais os impactos da onda de frio nos Estados Unidos?

Para você compreender os efeitos da onda de frio nos Estados Unidos no mercado de commodities, vamos resgatar um acontecimento relativamente recente.

Em fevereiro de 2021, uma onda de frio histórica assolou o país e deixou mais de 20 mortos. Devido a essa situação, as operações navais e da indústria de óleo e gás foram interrompidas, bem como o fornecimento de energia. Só em Houston, no Texas, 1,3 milhão de moradores ficaram sem luz.

Neste cenário, uma das principais consequências para o mercado de commodities, com repercussão mundial, foi a interrupção estadunidense na produção de petróleo e derivados. Esse é um setor bem forte no Sul dos Estados Unidos, região consideravelmente afetada pela onda de frio.

Cerca de um quinto de todas as refinarias norte-americanas esteve fora de operação. Houve também redução na extração de petróleo e gás natural. O mau tempo também causou o fechamento de portos em Houston e Galveston, o que travou as cadeias de suprimentos tanto local como globalmente.

A produção energética foi prejudicada em um momento de alta demanda no país, devido à necessidade do uso de aquecedores domésticos. Com a queda na oferta e a demanda em alta, os preços da commodity sofrem as consequências.

Leia também:

• A lei da oferta e demanda e a formação de preços
• Temporada de furacões nos EUA e efeitos no mercado de energia

Onda de frio nos Estados Unidos ameaça agricultura

Na onda de frio de 2021, os impactos foram sentidos nas lavouras de trigo no Meio-Oeste norte-americano, pois as baixas temperaturas afetaram o desenvolvimento da cultura. Essas condições adversas levaram os preços do grão a alcançarem suas máximas em apenas uma semana na Bolsa de Chicago. O risco de winterkill permanece para a safra atual.

Lavouras inteiras também podem ficar queimadas pelo gelo, como culturas de milho, cana-de-açúcar e algodão. Tanto a neve quanto a geada têm o risco de degradar a plantação de dentro para fora, afetando a capacidade de fotossíntese e a produtividade da lavoura.

Além disso, a onda de frio costuma pausar embarques de grãos e de gado, o que ameaça o fornecimento para todo o planeta. Consequentemente, há probabilidade de as estradas fecharem, o que interrompe também o fluxo de trabalhadores até os silos ou abatedouros.

Essa é uma situação que precisamos acompanhar de perto neste ano, tendo em vista a provável onda de frio que poderá acentuar a volatilidade de preços das commodities.

Qual a importância do gerenciamento de riscos neste cenário?

Existem diferentes tipos de riscos no mercado de commodities. Entre eles, há os desafios climáticos, como a iminência de uma onda de frio nos Estados Unidos. Não podemos gerenciar os riscos do clima, mas sim a volatilidade de preços das commodities.

Afinal, essas alterações no clima desencadeiam mudanças de oferta e demanda, como foi o caso do petróleo e do trigo na onda de frio de 2021 nos EUA. Em um mercado suscetível a oscilações constantes de valores, torna-se fundamental ter um parceiro que compreenda todos os aspectos capazes de atingir os negócios.

Nesse sentido, a hEDGEpoint conta com um time de inteligência de mercado que estuda profundamente todos os acontecimentos relevantes. Nós analisamos, elaboramos relatórios e geramos insights importantes para contribuir na tomada de decisões.

Aliamos o conhecimento da nossa equipe multidisciplinar com produtos de hedge que permitem fixar o valor da commodity. Assim, a compra ou venda poderá ocorrer em uma data futura, com o preço determinado anteriormente, por meio do uso de derivativos.

Desse modo, se você quer se proteger da volatilidade nos preços, fale com um profissional da hEDGEpoint. Estamos aqui para auxiliar você

As análises fundamentalistas e as análises técnicas são importantes para quem atua no mercado de commodities. Ambas têm o mesmo objetivo: prever tendências nos preços para orientar a tomada de decisões.

Porém, a forma como cada uma realiza esse processo não é igual. Neste conteúdo, você irá entender as principais diferenças de ambas as metodologias e a sua aplicação na gestão de riscos de commodities agrícolas e de energia.

Continue a leitura para saber mais sobre o assunto!

Commodities: o que são análises fundamentalistas e como funcionam?

Para operar qualquer ativo no mercado financeiro, é importante conhecer bem acerca de aspectos particulares da indústria e dos respectivos consumidores. Quando falamos em commodities agrícolas, por exemplo, torna-se fundamental compreender os principais fatores que influenciam o equilíbrio entre oferta e demanda a nível global.

Esse conhecimento permite a construção de uma boa perspectiva sobre o movimento dos preços de uma mercadoria a médio e longo prazo. Nesse sentido, as análises fundamentalistas buscam compreender a relação entre oferta e demanda em diversos mercados.

Por isso, são caracterizadas como um meio de examinar o comportamento do mercado. A principal finalidade desse método é prever o caminho futuro de menor resistência para os preços de uma certa commodity.

Os movimentos dos preços das commodities são longos. Ou seja, deslocam-se com um nível de volatilidade menor do que a maior parte dos ativos financeiros. Isso acontece porque possuem estruturas de oferta e demanda mais sólidas e bem definidas.

Tendo em vista essa situação, as análises fundamentalistas verificam justamente os aspectos que geram volatilidade, o que inclui:

• Mudanças geopolíticas e macroeconômicas.
• Fenômenos climáticos.
• Conjunturas internacionais que podem impactar oferta e demanda globais.
• Sazonalidades regionais.
• Políticas financeiras.
• Indicadores de consumo.
• Índices de produtividade.

Tenha em mente que as análises fundamentalistas não têm o intuito de entender oscilações de preço no curto prazo. Na prática, elas observam o valor agregado das commodities ao longo do tempo. Portanto, são indicadas para os players que pretendem se posicionar visando retornos a longo prazo.

E o que são as análises técnicas em commodities?

Com as análises técnicas, conseguimos identificar as tendências nos preços dos ativos. Dessa forma, compreendemos qual força está maior, ou seja, a de compradora ou a vendedora. Dessa forma, fica mais fácil perceber se os preços estão subindo ou caindo, bem como a intensidade disso.

Assim, nas análises técnicas, usam-se estatísticas para reconhecer padrões específicos e movimentos de preços passados para determinar movimentos de preços futuros. Diferentemente da análise fundamentalista, o foco da análise técnica é no curto prazo, o que pode ir de um dia até no máximo 1 ano. Abaixo, explicamos algumas das principais informações contempladas neste método.

1.   Padrões de preço

Ao ver um gráfico, os padrões identificados sinalizam que o preço de uma commodity se moverá em uma determinada direção. O padrão de topo e fundo duplo é um dos mais aplicados, pois indica uma possível reversão na direção da tendência atual dos preços.

Com ele, se o preço subir para o mesmo nível duas vezes, mas nunca ultrapassar em um certo período, há sinalização de possível queda de preço nos próximos dias. Agora, quando o gráfico formar um desenho que se assemelha a uma cabeça e ombros, esse é outro padrão e sinaliza uma reversão futura.

Além disso, há o gráfico que forma triângulos ao exibir a movimentação de preço de um ativo. Esse é um indicativo de que o valor do produto logo quebrará o padrão na direção da tendência atual.

Exemplo de gráfico com o padrão de topo/fundo em análise.

Fonte: hEDGEpoint HUB

• Leia aqui: Entenda como é definido o preço das commodities

2.   Tendências de mercado

Ocorre quando o preço de uma commodity se move em uma direção previsível por causa da relação entre os volumes de investimentos no ativo em questão.

No caso das tendências de alta, por exemplo, há fases específicas. Dentre elas, existe a acumulativa. Caracteriza-se por um gráfico com topos e fundos ascendentes e sinaliza que os compradores começaram a acumular ativos.

Esse é um momento de oportunidade, já que os preços estão em baixa, e o mercado não apresenta ainda expectativas de alta. Há, portanto, maior demanda dos ativos. No momento seguinte, como há pressão da demanda, o preço começa a subir.

Após a acumulação, em que os preços começaram a subir por forte pressão da demanda, os investidores acumularam ativos. Inicia-se, então, a distribuição deles, configurando tendência de baixa. É o momento em que a venda se fortalece. Assim, a quantidade ofertada é superior à demandada. Então, topos e fundos ficam cada vez mais baixos.

Por fim, há a tendência de lateralização, que é quando o preço do papel oscila dentro de uma banda bem definida sem subir ou cair muito. Após a forte pressão na oferta, e depois de queda nos preços, acontece a fase mais neutra, o que caracteriza a estabilização.

Gráfico com as três tendências simultâneas.

Fonte: hEDGEpoint HUB

Qual o papel das análises fundamentalistas e técnicas na gestão de riscos em commodities?

As análises fundamentalistas são importantes para a gestão de riscos no mercado de commodities, pois analisam o comportamento de oferta e demanda dos diversos ativos. Consequentemente, disponibilizam um amplo conhecimento sobre esses fatores que influenciam preços futuros.

Esse conhecimento é compartilhado pelos relatórios de inteligência de mercado, produzidos de forma periódica. Eles são essenciais para apoiar a tomada de decisão de produtores e compradores durante todo o ciclo de produção e comercialização.

Assim, as análises fundamentalistas conferem a capacidade de escolher ferramentas de gestão de risco altamente direcionadas. Afinal, elas trazem informações sólidas sobre a tendência esperada dos preços, o que aumenta consideravelmente a eficácia das operações.

As análises técnicas, por sua vez, determinam preços futuros da commodity através da análise do histórico e comportamento gráfico dos preços no passado. Para isso, baseiam-se nos padrões que se repetem no mercado.

Dessa forma, contribuem para a gestão de riscos à medida que auxiliam os players a detectar o comportamento dos investidores. Em outras palavras, compreendem se eles estão mais propensos a comprar ou vender. Com isso, os participantes podem ajustar as suas posições ao observar as tendências de preços, comprando e vendendo ativos rapidamente.

Leia também:

• Hedge em commodities: por que é uma ótima opção neste mercado?

hEDGEpoint HUB: inteligência de mercado em commodities

Para você ter acesso a análises fundamentalistas e técnicas de maneira descomplicada, existe o hEDGEpoint HUB. Por meio da nossa plataforma, oferecemos relatórios de inteligência de mercado e cursos exclusivos para os agentes do setor de commodities.

Nosso conteúdo aprofundado traz o posicionamento de profissionais da hEDGEpoint sobre questões climáticas, decisões geopolíticas, projeções de safra e demais informações relevantes neste mercado. Assim, você aprofunda os seus conhecimentos sobre os movimentos globais e os instrumentos de hedge para gerenciar riscos a partir desses cenários.

Conte com a inteligência de mercado da hEDGEpoint e ganhe embasamento para a tomada de decisões do seu negócio!

Um time de inteligência de mercado tem como princípio trazer a melhor informação da forma mais rápida possível. Assim, contribui para tornar a tomada de decisão de gerenciamento de risco mais efetiva.

Os analistas de inteligência de mercado possuem uma curiosidade nata e orientação para resolução de problemas. Para isso, eles atuam com respaldo em modelagem estatística e acompanhamento dos principais acontecimentos do mercado em tempo real.

Você sabia que a hEDGEpoint conta com uma área dedicada à inteligência de mercado? A nossa equipe é referência para acompanhar as principais movimentações e tendências que impactam o mercado de commodities agrícolas e de energia.

Quando o assunto é hedge em commodities, podemos contar com nossos profissionais. Oferecemos atualizações de mercado e relatórios de análises tempestivamente, a fim de contribuir com a tomada de decisões de nossos clientes. Além disso, atuamos em toda a cadeia de commodity.

Quer entender melhor como a nossa inteligência de mercado funciona na prática e qual a sua real importância? Continue a leitura e descubra em seguida!

Inteligência de mercado: o que é e como funciona?

A área de inteligência de mercado da hEDGEpoint é responsável por analisar o comportamento e tendências de commodities agrícolas e energéticas. A equipe conta com um robusto conhecimento dos principais fundamentos do mercado e sua conexão com a tendência de preços.

Assim, acompanham-se de perto fatores que compõem e afetam o balanço de oferta e demanda de cada commodity. Avalia-se, também, como esse contexto se reflete na realidade dos mais diversos agentes deste mercado.

“Nós somos responsáveis por trazer dados e fatos que indicam a situação atual de cada commodity, bem como as perspectivas futuras. Assim, conseguimos proporcionar informações valiosas para quem recorre aos instrumentos de hedge”, explica Thais Italiani, gerente de Inteligência de Mercado da hEDGEpoint.

Qual a metodologia usada pela hEDGEpoint para as projeções de safra para o mercado de commodities agrícolas?

Nossas projeções são construídas com base em análises robustas e modelagens estatísticas que consideram os fundamentos de cada mercado. Além de incluir a contratação de serviços especializados em Crop Tour, quando necessário. Exploram, assim, questões como:

• A evolução de área em produção;
• Acompanhamento de produtividade e dados climáticos;
• Eventos relevantes.

Em relação a este último fator, muitas vezes, o mercado de commodities também possui caráter político e macroeconômico. Ambos são difíceis de capturar com modelagem, mas extremamente necessários para se monitorar.

Como exemplo, podemos citar grupos como a OPEP+, que possuem grande influência sobre os preços do petróleo. Monitorar suas decisões é, portanto, tão relevante quanto entender e estimar a capacidade produtiva do bloco.

Neste contexto, como acontece o funcionamento da inteligência de mercado?

O funcionamento da inteligência de mercado começa a partir das ponderações acerca da oferta. Por exemplo, pense no caso da soja. O setor de inteligência analisa questões relacionadas à área plantada, às tendências de rendimento, às diferenças entre regiões produtoras e ao clima.

Além disso, verifica-se a situação do ciclo agronômico das plantas, incluindo aspectos como luminosidade, umidade e temperatura.

“Monitoramos também a evolução do plantio e da colheita, apontando a janela ideal e quanto foi plantado nesse período. As condições de preparo do solo e a compra de insumos são outros fatores que verificamos”, complementa Italiani.

Leia também:

• A influência dos fenômenos climáticos no mercado de commodities

Igualmente, analisa-se a demanda. Continuando no nosso exemplo da soja, a inteligência de mercado acompanha de perto as indústrias de óleos, frangos, suínos e biocombustíveis. Todas elas podem demandar esse grão e é necessário monitorá-las.

Outro exemplo que podemos apresentar é do mercado do café. Para estimar o potencial da safra, partimos de dois cenários: a área pode apresentar crescimento de acordo com a tendência, ou seguir o crescimento médio de anos de bienalidade positiva. Para a produtividade, modelamos a métrica de scs/ha contra o NDVI médio de cada região,

Dentro de todos os mercados de commodities, também levamos em consideração o contexto global. Não apenas específico de seu mercado, tendo como base a interação entre seus diversos participantes, mas também fatores externos ligados à macroeconomia.

Um exemplo disso são os movimentos de combate à inflação com aumento da taxa de juros por parte dos bancos centrais. Essa ação afeta diretamente a percepção de risco e o posicionamento dos participantes em relação às commodities.

Aspectos macroeconômicos influenciam a atuação da inteligência de mercado

Sabendo que decisões políticas e econômicas acarretam alterações na percepção de risco dos participantes de mercado, monitorar o contexto macroeconômico global se torna essencial. Conflitos geopolíticos e guerras comerciais podem desencadear não apenas complexas alterações nas cadeias produtivas, mas também nos fluxos comerciais.

Assim, o monitoramento das exportações e importações transcende seu caráter fundamentalista, tendo como parte intrínseca o relacionamento entre os participantes de mercado. De forma particular, especuladores tomam vantagem dos momentos de alteração de tendência, aumento de volatilidade provocado por alterações de políticas, conflitos ou inclusive eventos climáticos.

Compreender o posicionamento dos mais diversos players na bolsa se torna parte essencial para o entendimento do comportamento dos preços futuros: where is the money?

“Precisamos supervisionar o contexto de aversão ao risco e impactos no dólar, sempre de olho nas taxas de juros e na inflação dos principais países produtores e compradores. Em síntese, fatores variados afetam o apetite por determinada commodity”, pontua Thais.

Entendimento do global ao mercado local

Entender o mercado global e como os fatores externos podem acarretar alterações nos preços de cada commodity é apenas uma parte do desafio. Monitorar de forma mais profunda o mercado físico é outro desafio.

Nesse sentido, torna-se essencial traçar relação entre os prêmios pagos por qualidade e os diferentes valores nas principais praças consumidoras da commodity. Isso adiciona ainda mais complexidade ao trabalho de inteligência de mercado.

Aliado a todo esse conjunto, há ainda a observação de questões logísticas, como capacidade de portos e custos de fretes. Em suma, são variáveis multifatoriais que devem ser interpretadas pela inteligência de mercado.

“A maior parte da composição dos preços são fatores recorrentes a cada ciclo. Uma vez que conseguimos verificar a oferta, demanda e todas as variáveis, identificamos para qual caminho elas estão apontando, conclui.

Leia também:

• Taxa de juros e variação cambial: entenda a relação e impactos
• Conheça as principais bolsas para precificar commodities
• Como a volatilidade impacta o mercado de commodities?

Qual a importância da inteligência de mercado para os players de commodities?

Uma das grandes vantagens da inteligência de mercado é permitir uma atuação com olhar global, conectando diferentes setores.

Um time dedicado de inteligência de mercado é crucial na compreensão e navegação do complexo cenário do gerenciamento de riscos de commodities agrícolas e de energia. Conheça ao lado o nosso time e as commodities com as quais atuam.

A natureza volátil desses mercados exige uma análise contínua e aprofundada para antecipar mudanças nas condições que podem afetar significativamente a cadeia de commodities. Sendo assim, monitoram-se de perto os fatores econômicos, políticos e climáticos que impactam diretamente a produção e distribuição de commodities agrícolas e de energia.

Nesse sentido, o time de inteligência de mercado pode identificar padrões emergentes, mitigar riscos e apontar oportunidades estratégicas.

Além disso, a produção regular de relatórios com updates e análises de tendências fornece uma base sólida para a tomada de decisões informada. Somado a isso, disponibilizamos um fórum mensal de interação ao vivo em nossas Calls de Mercado através da nossa plataforma hEDGEpoint HUB. Desse modo, nossos clientes podem se adaptar proativamente às mudanças no ambiente de negócios.

O nosso time de inteligência de mercado atua como uma bússola estratégica, fornecendo informações relevantes para o nosso time de sales e nossos clientes. Os profissionais altamente especializados da hEDGEpoint vão além do conhecimento genérico de mercado.

Eles mergulham nos detalhes específicos de cada setor para compreender nuances que podem passar despercebidas em análises generalistas. Essa especialização possibilita ao time oferecer insights qualificados e contextualizados, o que representa uma vantagem estratégica para empresas que buscam antecipar as mudanças nos mercados de commodities, não apenas reagir a elas.

hEDGEpoint: inteligência de mercado para o gerenciamento de riscos

Você deve ter notado a importância da inteligência de mercado aos players de commodities, certo? Essa área é imprescindível para o gerenciamento de riscos mais eficaz.

Se você procura informação e relatórios embasados para te ajudar na sua tomada de decisão, está na hora de você conhecer o hEDGEpoint HUB. Na nossa plataforma exclusiva, você pode se cadastrar para ter acesso aos materiais produzidos pelo nosso time de Inteligência de Mercado. Acesse agora!

No mercado de commodities, o spread é comumente utilizado como um indicador da diferença de preços entre:

• O mesmo ativo negociado em diferentes datas (diferentes contratos);
• Diferentes ativos negociados, mas que possuem alguma relação entre si;
• O mesmo ativo negociado em bolsas

Por exemplo, pense que os contratos futuros para outubro e novembro da soja, negociados na Bolsa de Chicago, estão cotados em US$ 15,00 e US$ 13,00 por saca, respectivamente. O spread entre eles será de US$ +2,00/saca (15,00 – 13,00 = 2). Se o preço do vencimento mais próximo está mais alto que o do mais distante, o spread entre eles será positivo e vice-versa.

Neste texto, você irá entender os principais conceitos sobre o spread. Continue a leitura para saber mais!

Quais fatores influenciam o spread?

O spread de preços dos contratos de uma mesma commodity está associado a diversos fatores, como expectativas de oferta e demanda, taxas de juros e custo de carrego.

A oferta e a demanda por uma commodity específica têm um impacto direto nos spreads. Se a demanda supera a oferta, os preços de curto prazo podem ser mais altos, levando a spreads positivos. Se a oferta excede a demanda, os preços de curto prazo podem ser mais baixos, resultando em spreads negativos.

Por sua vez, taxas de juros mais altas no curto prazo tendem a aumentar o custo de carrego. Portanto, os preços dos contratos mais curtos tendem a sofrer uma desvalorização e dos mais longos uma valorização.

É muito comum que o produtor rural analise o spread de preços de sua commodity ao longo do tempo para definir o melhor momento de venda. Quando ele decide postergar a venda, origina-se o custo de carrego, que irá acarretar gastos para a estocagem do produto.

São dois os principais fatores que influenciam essa análise:

• Custo financeiro para postergar o recebimento pela venda;
• Custo operacional de armazenamento do ativo, caso o produtor prefira carregar o seu estoque no curto prazo, apostando em condições de venda melhores no futuro.

Então, para compensar a venda no futuro, o vendedor deverá receber um preço maior, que irá abarcar tanto o custo financeiro como o de carrego. Quando esse custo total é positivo, o mercado espera que o preço da venda futura da commodity seja maior do que no mercado à vista.

Como a curva de spread funciona?

A curva de spread reflete a diferença entre o valor negociado pelos contratos futuros de uma commodity ao longo do tempo. Assim como a curva de preços, a curva de spread normal, também chamada de curva em carrego, ocorre quando os contratos futuros tendem a aumentar seu valor ao longo do tempo, gerando spreads negativos.

Esse cenário é comum em casos nos quais os ativos estão adequados para suprir a demanda, como safras abundantes de grãos, em período de demanda estável. Por isso, os vencimentos mais próximos tendem a valer menos do que os vencimentos no futuro.

Já a curva de spread invertida acontece quando a demanda no curto prazo é maior do que a oferta, causando um aumento do valor dos contratos no curto prazo. Esse cenário não é usual e costuma durar pouco tempo.

Existe também a curva de spread flat, que demonstra uma baixa variação entre os contratos negociados hoje e no futuro. Assim, sinaliza que o mercado apresenta menor volatilidade.

Estratégias envolvendo spread: entenda os conceitos

O spread pode ser aplicado de formas estratégicas para os negociadores do mercado de commodities:

• Spread Intra Commodity / Calendar spread

Utiliza contratos futuros em situações nas quais um trader compra/vende um futuro de commodity que irá expirar em um determinado vencimento e vende/compra simultaneamente um futuro para a mesma commodity subjacente, expirado em um vencimento diferente.

O spread intra commodity ou calendar spread assegura a entrada simultânea em posições de commodity comprada e vendida, no mesmo ativo subjacente, mas com datas de vencimentos diferentes.

• Spread Inter Mercado

Aproveita-se a diferença de valor de commodities com o mesmo mês de vencimento em bolsas distintas. É possível abrir uma posição para comprar soja no mercado futuro na B3 e vender soja em contrato futuro na Bolsa de Chicago, por exemplo.

• Spread Inter Commodity

Essa ferramenta tenta tirar proveito do diferencial de valor entre duas ou mais commodities relacionadas, como soja e farelo de soja. O comerciante de spreads inter commodity pode se posicionar comprado em contratos futuros em um determinado mês de vencimento, ao mesmo tempo em que se posiciona vendido em uma commodity relacionada no mesmo período de vencimento.

hEDGEpoint: conhecimento de todo o setor de commodities

Entender o spread é um assunto bastante complexo. Saber o que é esse conceito e como ele funciona faz toda a diferença nos negócios.

A hEDGEpoint entende profundamente de todos os aspectos do mercado de commodities. Com uma equipe que atua globalmente, conseguimos aliar análise de dados, conhecimento multidisciplinar e insights para a tomada de decisões mais informada.

Fale com um profissional da hEDGEpoint.

O conflito no Oriente Médio entre Israel e Hamas, iniciado no dia 07 de outubro, poderá impactar o Estreito de Ormuz. Essa região é crucial para o transporte significativo de boa parte da produção global de petróleo.

A guerra introduziu um novo elemento de volatilidade no mercado de commodities, com chance de afetar a segurança energética mundial. Desde então, o setor de energia segue em alerta devido aos potenciais desdobramentos. Neste cenário, o hedge atua como uma importante ferramenta para gerenciar riscos.

Continue a leitura para entender:

• O que é o Estreito de Ormuz e qual a sua importância.
• Como a guerra pode impactar o Estreito de Ormuz.
• Qual o papel do hedge na situação atual do mercado de energia.

O que é o Estreito de Ormuz e qual a sua importância?

O Estreito de Ormuz é o canal que conecta o Golfo Pérsico ao Golfo do Omã e, por extensão, ao Oceano Índico. Localizado entre Irã e Omã, é uma das principais rotas de alguns dos maiores exportadores de petróleo do mundo. Trata-se, portanto, de uma via marítima extremamente estratégica.

Sua importância está no fato de ser um ponto de passagem para o transporte de petróleo e gás natural dos países do Golfo Pérsico aos mercados internacionais. Estima-se que cerca de um quinto da produção mundial de petróleo bruto é escoada pelo Estreito de Ormuz.

Ou seja, essa porcentagem equivale a aproximadamente 17 milhões de barris de petróleo por dia, segundo dados atualizados da BNN Bloomberg. Por isso, qualquer acontecimento nesta região pode se refletir no preço da gasolina e do diesel, repercutindo na economia de todo o planeta.

Transporte mensal acumulado marítimo de petróleo bruto do Oriente Médio (milhões de barris)

Fonte: hEDGEpoint Global Markets

As alternativas para contornar o Estreito de Ormuz são limitadas. Somente a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos dispõem de oleodutos que podem deslocar petróleo bruto para fora do Golfo Pérsico. Além disso, apenas esses dois países têm capacidade adicional de transporte para contornar o Estreito de Ormuz.

• Saiba como o uso do petróleo evoluiu e qual a relevância da commodity no mundo.

Como a guerra entre Israel e Hamas pode impactar o Estreito de Ormuz?

A guerra entre Israel e Hamas despertou temor no mercado de energia, agravando a aversão ao risco. Ativos como commodities devem sentir os efeitos, especialmente se houver envolvimento do Irã. A entrada do país no conflito pode acentuar as tensões e afetar a passagem marítima de Ormuz.

O Irã é um dos principais produtores e exportadores de petróleo e gás natural do Oriente Médio. A nação já está sujeita a sanções ocidentais que podem ser aprofundadas e dificultar o comércio do petróleo iraniano. O resultado? Aumento dos custos de energia para todo o mercado.

A combinação de demanda elevada por petróleo e limitação na oferta por medidas da OPEP+ (Organização dos Países Exportadores de Petróleo) criam um ambiente favorável para o petróleo iraniano. O país aumentou a sua presença devido a fatores como a maior demanda chinesa.

Nos últimos anos, o Irã tem contornado as sanções do Ocidente e intensificado significativamente suas exportações. Para isso, tem aplicado técnicas que tornam difícil rastrear a origem do seu petróleo.

Caso entre na guerra, poderá haver interrupções neste suprimento, com ameaça de fechar o Estreito de Ormuz. A medida é recorrente do governo iraniano em momentos de tensão geopolítica. Se isso acontecer, a oferta será ainda mais reduzida, acentuando a escalada de preços.

 Produção de petróleo do Irã

Fonte: hEDGEpoint Global Markets

Por que o petróleo em alta pode causar inflação global?

Um bloqueio do Estreito de Ormuz, mesmo que temporário, poderia levar a aumentos substanciais dos custos totais da energia e causar a inflação global. O mercado de energia já está bastante restritivo. Em caso de subida no valor do petróleo, os preços serão pressionados.

A alta dos preços é um desafio para as autoridades monetárias que buscam controlar a inflação. Isso acontece porque o petróleo é um insumo base para o transporte de bens e serviços, como agricultura e manufatura. Os custos de produção se elevariam, com os efeitos sentidos também pelos consumidores.

Principais Futuros do Petróleo (USD)

Fonte: hEDGEpoint Global Markets

Nas últimas semanas, os dados de inflação mostram que os preços ao consumidor subiram 0,4% em setembro, acima do consenso do mercado de 0,3%. A surpresa de alta contribui para causar maior dissipação da aversão ao risco. Além disso, a perspectiva de aumento da taxa de juros nos Estados Unidos e consequente fortalecimento do dólar impacta investidores. Isso acontece porque a moeda de países emergentes perde força.

• Leia também: Como a volatilidade impacta o mercado de commodities?

Qual o papel do hedge para o mercado de energia?

Até o momento, estamos no início da guerra e não há como antecipar com precisão os próximos desdobramentos. Porém, já estamos vivendo um contexto de aumento notável na volatilidade, particularmente em relação aos preços do petróleo.

Neste caso, há chance de que a inflação cresça no futuro próximo devido ao consequente encarecimento dos custos energéticos. O hedge desempenha um papel fundamental para a gestão de riscos na cadeia global do mercado de energia. Para isso, envolve a adoção de mecanismos capazes de proteger os participantes do mercado de energia contra variações adversas nos preços.

A hEDGEpoint entende profundamente deste setor e dos instrumentos de hedge. Compreendemos o cenário global e analisamos todas as consequências possíveis para contribuir na tomada de decisões.

Fale conosco e saiba como podemos atuar no seu negócio.

Explicamos recentemente em nosso blog o que é basis. Esse conceito se refere à diferença entre o preço à vista de uma commodity no mercado físico em relação ao seu preço no mercado futuro.

Nas operações de hedge, o basis desempenha um papel importante, pois determina como os contratos futuros se alinham aos preços praticados à vista. Os contratos futuros são acordos financeiros padronizados entre duas partes para compra ou venda de um ativo subjacente a um preço determinado, em uma data específica do futuro.

Para você entender melhor, imagine o seguinte cenário: um produtor de milho quer proteger o valor da sua mercadoria que será colhida em junho. Para isso, ele tem a opção de vender contratos futuros de milho para entregar o produto neste mês, fixando o preço.

Porém, se o basis mudar até a data de vencimento dos contratos futuros, poderá afetar o hedge realizado. Por isso, é essencial compreender como utilizar o basis estrategicamente e quais os seus riscos.

Como utilizar de forma estratégica?

As estratégias de basis são utilizadas no mercado de commodities para aproveitar ou gerenciar as variações na diferença entre os preços à vista e os preços dos contratos futuros de um determinado produto. Essas ferramentas podem ser usadas para proteção em relação às flutuações do valor de basis.

Abaixo, pontuamos cada uma delas.

Estratégia long basis: compra de basis

Essa abordagem é utilizada quando um negociador de uma determinada commodity acredita que o preço à vista do mercado físico deve subir em relação ao preço futuro nos próximos meses.

Dessa forma, ao realizar a estratégia long basis, o negociador irá se posicionar long (compra) no mercado à vista, comprando contratos para aquisição do produto no curto prazo no mercado local. Simultaneamente, se posicionará short (venda) em contratos futuros.

Realiza-se, assim, um payoff positivo que reflete exatamente a diferença entre o preço que comprou o produto no mercado à vista e posteriormente vendeu.

Estratégia short basis: venda de basis

Essa abordagem é aplicada quando o negociador acredita que o basis de um determinado ativo em seu mercado local deverá se deslocar em um certo período. Dessa forma,  o preço no mercado à vista deve diminuir ao longo do tempo em relação ao preço dos contratos futuros desta mesma commodity.

Com isso, é prevista a redução nos preços do mercado à vista em relação aos futuros, ou seja, há diminuição do valor do basis. Com a estratégia short basis, o negociador aproveita de uma base mais forte no curto prazo. Assim, pode vender o ativo no mercado local com o preço à vista, pois imagina que ele ficará ainda mais barato nos próximos meses. Simultaneamente, compra contratos futuros deste ativo na bolsa de referência.

Risco de basis: o que é e qual a relação com o hedge?

O mercado de commodities está sujeito a vários riscos. Os preços, por exemplo, sofrem influência de fatores de oferta e demanda.

Neste contexto, os riscos podem ser minimizados por meio de ferramentas de hedge. Entre elas, destaca-se o uso de derivativos, como os contratos futuros. Com essa alternativa, o hedger promete comprar ou vender a mercadoria a um preço específico, em uma data determinada.

Porém, as operações de hedge realizadas em bolsa com contratos futuros têm padrões diferentes das características dos produtos negociados no mercado físico. Isso gera a diferença de basis.

O basis varia ao longo do tempo e pode ser negativo ou positivo, refletindo, respectivamente, o fato de o preço à vista da mercadoria ser menor ou maior do que a cotação no mercado de futuros. Essa variação do basis no tempo é chamada de risco de basis. Esse conceito é importante porque pode afetar o resultado final do hedge.

Exemplo prático de aplicação do risco de basis no hedge

Para entender tudo o que explicamos, vamos voltar para o exemplo do início do texto. Pense na seguinte situação: no mês de janeiro, um produtor de milho do Rio Grande do Sul acredita que a commodity terá um preço à vista no mercado físico que estará maior no final da colheita, que acontece por volta do mês de junho.

Em sua visão, a variação do basis irá aumentar ao longo deste período, pois há previsão de oferta reduzida e aumento da procura em sua região de produção, devido à possibilidade de chuvas fortes que podem afetar a safra. Com isso, os preços da commodity à vista estarão elevados em junho.

Tendo em vista essa estimativa, ele resolve, em janeiro, comprar o grão no mercado físico à vista e armazená-lo, pois espera vendê-lo em junho com valor físico maior. Decide, também, vender contratos futuros deste mesmo grão, pois o preço, no início da colheita, está mais vantajoso do que a média histórica de preços futuros do milho nesta época.

 No início da colheita, em janeiro, os preços estão na seguinte margem:

• Preço à vista no mercado físico de sua região: R$ 21,00 por saca
• Preço fixado no contrato futuro com vencimento em junho: R$ 40,50 por saca
• Base: – R$ 19,50

No fim da colheita, em junho, os preços estão na seguinte margem:

• Preço à vista no mercado físico de sua região: R$ 25,00 por saca (alta de R$ 4,00 por saca)
• Preço no mercado futuro: R$ 40,00 por saca (queda de R$ 0,50 em relação ao preço da venda do contrato futuro de R$ 40,50). .
• Basis: – R$ 15,00 (aumentou).

Quando a colheita estiver no fim e com o cenário de aumento do basis, o negociador terá:

• Lucro de R$ 0,50 em relação ao mercado futuro, pois vendeu o milho na bolsa de referência por R$40,50 em janeiro, valor fixado no contrato futuro com vencimento em junho.
• Lucro de R$ 4,00 em relação ao mercado físico. Isso acontece porque comprou o milho por R$ 21,00 por saca no início da colheita. Logo, obteve vantagem, já que, no fim da colheita, o valor no mercado físico subiu para R$ 25,00. Assim, ele poderá vender o milho que comprou em janeiro por um valor físico mais alto em junho.

Somando o resultado da bolsa + mercado físico, o produtor teve um ganho de R$ 4,50 por saca, o que reflete a variação do basis que aumentou. Porém, se o basis fosse reduzido, ele provavelmente teria prejuízo: esse é o risco de basis na prática.

hEDGEpoint: instrumentos de hedge para o seu negócio

Entender o que é basis, como utilizá-lo estrategicamente e quais os riscos da sua variação faz toda a diferença no hedge. Assim, é possível proteger o seu negócio, tomando decisões embasadas.

A hEDGEpoint atua com profundo conhecimento do mercado de commodities, aliando tecnologia, insights e análises de dados para aplicar instrumentos de gestão de riscos.

Fale com um profissional da hEDGEpoint para saber mais!