No dia 20 de fevereiro de 2022, um evento chocou o mundo. Foram os primeiros ataques russos à Kiev, capital ucraniana, e outras áreas. Um ano depois, a Guerra na Ucrânia já trouxe diversos desafios ao mercado de commodities e algumas mudanças.

A partir das dificuldades que se apresentaram, soluções foram propostas, novos acordos surgiram, e assim o mercado foi se modificando. Além de todas as tragédias consequentes de uma guerra, os prejuízos econômicos afetam principalmente os dois países envolvidos.

Com isso, outros países entram em cena para suprir as demandas deixadas e acabam sendo beneficiados. Foi o que aconteceu com outros fornecedores das mesmas commodities das quais Rússia e Ucrânia eram grandes fornecedoras.

Nossos especialistas nas principais commodities afetadas fizeram um overview dos principais acontecimentos deste um ano de guerra. Olhamos para os impactos, prejuízos e mudanças que ocorreram.

Impacto da Guerra na Ucrânia no mercado de grãos

É claro que quando dois grandes países estão passando por uma guerra, muitos mercados serão afetados de muitas formas. Com o mundo globalizado, todo o comércio internacional está entrelaçado de maneira que, se um grande player vê o seu fluxo alterado, acaba afetando todo o resto do mundo em efeito cascata.

No caso desse conflito, o principal mercado agrícola afetado foi o de grãos, especialmente o trigo. A Rússia é o maior exportador mundial da commodity e a Ucrânia ocupa o quarto lugar nesse ranking. Juntos, os países são responsáveis por 30% da exportação de trigo global.

Até mesmo o Brasil,  que assiste a uma alta da sua produção e caminha em direção à autossuficiência,  ainda precisa importar entre 50-60% de todo o trigo que consome. Nosso maior fornecedor é a Argentina, sétimo maior produtor mundial. Mas o exemplo mostra o impacto, já que outros países, principalmente os que não produzem, são muito dependentes da Rússia e Ucrânia nesse sentido.

Com o conflito, o preço do trigo registrou, em 2022, a maior alta de preços da série histórica. Os preços internacionais do trigo tiveram aumento de 76% acima da média de fevereiro, segundo o Ipea. Com isso, houve incentivo para maior produção no Brasil, mas poucos produtores conseguiram adaptar suas produções para realizar a mudança.

Diante dessa situação, Rússia e Ucrânia assinaram um acordo em julho para a criação de um corredor marítimo para exportação de grãos. Supervisionado pela Turquia e pelas Nações Unidas, o “corredor de grãos”, como  ficou conhecido, ajudou a dar alívio à crise alimentar.

Com seis meses de atividades, 19 milhões de toneladas de produtos agrícolas já embarcaram no porto de Odesa, no Mar Negro.

Impactos no mercado de energia

Logo que a guerra começou, uma das grandes preocupações foi com o fornecimento de energia para a Europa, principalmente de gás natural e petróleo. A Rússia é o maior fornecedor do continente e, além das dificuldades de negociações e logística de um país em guerra, houve sanções impostas aos produtos russos.

Mas a preocupação foi maior que a realidade. Como o inverno na Europa não foi tão frio como os anteriores, a produção própria, e a importação de outros players, deu conta de suprir a necessidade. E quanto ao petróleo, os Estados Unidos conseguiram atender à demanda através de estoques que possuíam.

Durante o ano, a oscilação do preço de petróleo foi uma das maiores desde a grande crise de 2008. Logo que a guerra iniciou, o preço disparou subindo em 20%. Ao longo do ano, foram altos e baixos e a instabilidade é que reinou. No Brasil, o cenário político tornou o mercado de energia ainda mais imprevisível.

Ainda não há expectativa de um fim à guerra na Ucrânia. Mesmo que se chegue a um acordo, deve levar um bom tempo para que tudo se estabilize e volte ao que era antes – se é que tem como voltar, pois algumas mudanças do período vieram para ficar.

Como se proteger das oscilações no mercado de commodities? 

Como vimos, o mercado de commodities é muito instável. Mesmo quando não está sendo impactado por um conflito internacional, o cenário político e econômico do Brasil e do exterior influenciam na formação de preço. Assim como as taxas de câmbio, que também oscilam muito.

Com tantas variações, é imprescindível contar com um planejamento que dê segurança e mais previsibilidade para o futuro dos negócios.

Utilizar estratégias de hedge é a melhor opção para evitar surpresas desagradáveis na programação financeira de quem trabalha na cadeia de commodities.

A hEDGEpoint une o conhecimento de especialistas em gestão de risco por meio de tecnologias e produtos personalizados para oferecer sempre a melhor experiência.

Estamos presentes globalmente, sempre preparados para atender a qualquer momento e em qualquer lugar. Entre em contato com um consultor para saber mais sobre como utilizar este instrumento a favor dos seus negócios.

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A soja é atualmente a commodity agrícola mais produzida e exportada pelo Brasil. E, não poderia ser diferente, o país é o maior exportador e produtor do mundo. Estão no ranking, em seguida, Estados Unidos, Argentina, China e Índia.

São diversos os pontos favoráveis para que o Brasil se destaque. Um deles é o clima quente e úmido, apesar da instabilidade em algumas regiões. Em estados do Centro-Oeste, onde as chuvas são mais previsíveis, a incerteza quanto à produtividade é menor.

Mas em estados como o Rio Grande do Sul, por exemplo, onde as temperaturas variam muito e as chuvas são imprevisíveis, o clima requer mais atenção e preocupação. No momento, por exemplo, o estado passa por uma seca, podendo  haver uma redução na produção esperada.

Porém, a imensidão do país é outro ponto a favor. O vasto território brasileiro oferece muita área para plantio. E ela vem aumentando. Espaços que já foram pasto e hoje são improdutivos para a criação de animais, se tornam campos de soja.

Assim, o Brasil vem se transformando nessa potência no mercado da soja. Mas, quanto maior o crescimento, mais necessário se torna o conhecimento para administrar, negociar, lucrar e gerenciar riscos.

Como funciona a produção de soja no Brasil?

A produção brasileira de soja tem características bem específicas. Uma delas é o calendário de safra. A soja de verão começa a ser plantada em setembro e vai até final de novembro. A soja se desenvolve no período mais quente do verão e começa a ser colhida no primeiro trimestre do ano seguinte, dependendo de quando foi plantada e de qual região do país.

O que acontece de diferente dos outros países, é que junto com a colheita de soja, ocorre o plantio de milho de inverno. Ou seja, o produtor, principalmente no Centro-Oeste, não precisa escolher entre milho ou soja.

Já nos Estados Unidos e na Argentina, os produtores costumam optar pelo que estiver valendo mais a pena.

Outro ponto que influencia o mercado nacional é a logística. Os principais estados produtores de soja são Mato Grosso, Goiás, Mato Grosso do Sul, Paraná e Rio Grande do Sul. Nem todos eles estão próximos a portos e hidrovias. Ou seja, no Brasil há muito transporte rodoviário, por caminhões, e assim o valor dos combustíveis, principalmente do diesel, acaba afetando muito no preço final.

Os números projetados para a safra 22/23 preveem 153 milhões de toneladas , segundo o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA). Isso significa um crescimento de 22,2% em relação ao ciclo anterior. Mas os números de produção não significam necessariamente bons lucros para os produtores.

Para aumentar as possibilidades de melhores margens de lucros, é preciso estar atento aos riscos do mercado e saber como se precaver.

Quais são os riscos existentes no mercado da soja?

Antes de falar em gerenciamento,  é preciso entender quais são os tipos de risco existentes no mercado de commodities. Existem os sistêmicos e os não sistêmicos. Sistêmicos, significa que englobam toda a cadeia de suprimentos, e não sistêmicos, dizem respeito à realidade de cada um e não necessariamente vão afetar toda a cadeia.

Os não sistêmicos, são aqueles considerados incontroláveis e que normalmente não estão diretamente ligados às transações financeiras. Podemos citar como os principais os riscos climáticos e os operacionais (falha humana, problemas com maquinário, enfim, que envolvem a operação).

E por sistêmicos, podemos compreender aqueles que podem levar a um efeito bola de neve. Quando afeta uma parte da cadeia, provavelmente acabará afetando toda ela.

Entre os riscos sistêmicos, podemos nomear dois tipos principais: os de mercado/preço e os de crédito/da contraparte.

Os riscos de crédito abrangem aqueles em que uma das partes acaba não honrando suas obrigações estabelecidas em contrato. Aqui entram questões como não cumprimento de prazo, não entrega do produto, pagamento atrasado, entre outros.

Para problemas desta natureza, a melhor forma de se precaver é por meio de recomendações, busca de referências de quem se compra ou vende, levantamento do histórico do contratante ou contratado e de outras informações que tornem a transação mais segura.

Já o risco de mercado é o que diz respeito à variação de preços. Como são definidos internacionalmente, são muitos os aspectos que influenciam, pois depende da situação da economia mundial.

Como é a formação de preço da soja?

O preço das commodities em geral são determinados pela oferta e procura internacional – mesmo quando a distribuição fica em solo nacional. Isso porque a demanda gera competição tanto entre os países que produzem quanto pelos que consomem.

Sendo assim, a Bolsa de Chicago, nos EUA, é a principal referência da formação de preços de grãos, pois é por lá que é feita a maioria das negociações de compra e venda de grãos.

Já o preço FOB (Free on Board) indica o preco da commodity dentro do navio no porto. Ele é resultante do preço da bolsa mais o prêmio de exportação, entre outros custos.

Por isso, o risco de mercado está muito relacionado à variação cambial, pois ela pode influenciar não apenas uma, mas diversas vezes na definição de preço de uma mesma commodity – por exemplo, o valor na hora de  se prepararpara a próxima safra, nacompra de insumos, importação de suprimentos e, é claro, a cotação no momento da venda.

Essas variações até podem acabar gerando lucro quando a cotação do dólar está maior no momento da venda, em comparação ao período de investimentos, mas para isso ocorrer é preciso contar com a sorte.

Para não ficar à mercê do azar, é preciso fazer gerenciamento de riscos. Hoje, existem no mercado recursos para se proteger da volatilidade, tanto do risco de preço como do risco cambial, e se prevenir de surpresas, garantindo bons negócios.

Como se proteger da volatilidade do mercado de soja?

Desenvolver uma boa política de hedge pode ser a chave para evitar surpresas desagradáveis no seu orçamento. Mas, para isso, é preciso entender as ferramentas de derivativos disponíveis no mercado de forma a escolher e aplicar as melhores alternativas de acordo com a estratégia e resultado almejado.

Por isso, a melhor opção para enfrentar esses riscos é contar com um parceiro que possua vasto entendimento de produtos de derivativos e de mercado, tanto cambial como da commodity. Somente a partir de uma visão ampla de um contexto tão complexo e do mercado global será possível tomar as melhores decisões.

A hEDGEpoint alia o conhecimento de especialistas do mercado agro com produtos de gestão de risco  para oferecer sempre a melhor experiência em operações de futuros.

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Se o ano de 2022 foi marcado pela volatilidade, o mercado de commodities em 2023 exige grande atenção aos movimentos globais. Acontecimentos do ano passado podem continuar impactando este ano. Além disso, há fatores imprevisíveis e os climáticos, que agem diretamente nas commodities.

A instabilidade geral evidencia a necessidade de uma estratégia de gerenciamento de riscos. Por isso, a equipe de especialistas da hEDGEpoint elaborou este conteúdo com perspectivas para o mercado agrícola e energético.

Cenário macroeconômico em 2023

Quem acompanha a economia, sabe que 2022 foi um ano histórico em relação às políticas monetárias. Bancos centrais de todo o mundo se viram obrigados a tomar decisões para combater a inflação. Assim, as taxas de juros se elevaram para os níveis mais altos dos últimos 40 anos.

Esta situação nos países desenvolvidos preocupa os produtores de commodities. Isto porque taxas altas normalmente enfraquecem a propensão a consumo – o que pode desencadear em menos importações.

A Guerra na Ucrânia, que não apresenta evidência de uma resolução próxima, continuará gerando impactos principalmente a Europa. Para compensar a falta do gás canalizado, a região passou a importar GNL, porém foi mais um fator de inflação.

Empresas do setor de fertilizantes estão apostando em investimentos na Ásia, devido aos altos custos de energia na Europa. Fatores como este sugerem que a economia da região poderá ter um desempenho abaixo do esperado em 2023.

O acontecimento que tem gerado grande expectativa para todo o mercado de commodities é a reabertura da China. Por ser um grande importador de commodities, o reaquecimento da economia chinesa traz otimismo ao mercado, soja e milho, por exemplo, que são as commodities mais associadas ao país, devem ter grande influência chinesa em 2023.

2023 para o setor de Energia

O mercado de óleo e gás teve um ano marcante. A invasão da Ucrânia fez com que choques de oferta fossem observados, à medida que países perderam acesso a produtos em função das sanções à Rússia.

Assim, houve baixo fluxo de gás russo para a Europa e os preços de commodities energéticas ficaram extremamente voláteis. O Brent quase atingiu US$140/bbl no início de 2022, mas fechou o ano em US$80/bbl.

2023 não deve ser muito diferente, mas há fatores que exigem cautela. Há o risco de uma recessão estar a caminho no Ocidente e a reabertura da China, que pode aumentar as exportações para regiões onde os estoques estão apertados.

O mercado de energia este ano desempenhará um papel crucial na dinâmica global da inflação. Especialmente se a volta da China se tornar mais forte do que inicialmente prevista, compensando os impactos de uma provável retração econômica em alguns países do ocidente.

Perspectivas para o mercado agro em 2023

No mercado de commodities agrícolas, os mesmos acontecimentos influenciaram em 2022 e impactarão 2023. A guerra da Ucrânia tem grandes efeitos no mercado de commodities como trigo, por exemplo, pois o país é um dos maiores exportadores.

Por outro lado, altos níveis de produção no Brasil, Rússia e Austrália trouxeram mais alívio pelo lado da oferta, assim como o Acordo do Corredor de Grãos na Ucrânia e sua renovação até o primeiro trimestre de 2023.   

Outro ponto que impacta diretamente no mercado agro é o clima. Há grande probabilidade de acontecer o fenômeno El Niño. Mesmo que seja possível prever, não é possível evitá-lo e, caso ocorra, deve afetar safras 23/24.

Baixe o relatório completo.

No mercado do açúcar, a expectativa é positiva para o desenvolvimento da próxima safra brasileira que já se inicia em abril 2023, o que deve contribuir para a disponibilidade do adoçante no mercado global dentro de um contexto de deterioração das safras do Hemisfério Norte.

No caso do café, há perspectivas de melhora da produção de 23/24, trazendo expectativa de superávit. É esperada uma produção global de 172,8M scs e demanda global de 174,78M scs no ciclo atual, que vai de outubro de 2022 a setembro de 2023.

Na soja, a produção total de 22/23 provavelmente será recorde devido ao Brasil (que estimamos em 150M ton vs 153M ton do USDA) ajudado por uma melhor produção no Paraguai.

Os números do USDA apontam para um superávit global um tanto confortável. Mas no Brasil, o clima será uma variável fundamental, principalmente entre março e junho, após o plantio de fevereiro e março.

O novo governo também não deixou muito claro os próximos passos em relação à agricultura, especialmente a soja. E, com certeza, a reabertura da China é um fator de grande influência, pois o país é o maior consumidor mundial do grão.

Como se proteger da volatilidade do mercado de commodities?

Com tantas variações que afetam o instável mercado de commodities, é imprescindível contar com um planejamento que dê segurança e mais previsibilidade para o futuro dos negócios.

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O petróleo é uma das commodities mais importantes da atualidade. Ele é a base para diversas atividades industriais da nossa sociedade devido a sua capacidade de refino, principalmente, em forma de combustível automotivo, como a gasolina e o diesel.

Para entender a importância do petróleo para a economia do Brasil e do mundo, precisamos lembrar que ele é um recurso natural não renovável e encontrado apenas em alguns pontos do globo. Isso se deve ao fato dele ser composto por moléculas de carbono e hidrogênio derivadas de materiais orgânicos acumulados abaixo da superfície em condições específicas de pressão e isolamento.

Além desses fatores, sua extração é um procedimento complexo, realizado por plataformas petrolíferas que possuem a missão de perfurar o solo para extrair esse óleo necessário para as atividades do setor de transportes e energia, que é utilizado também como matéria-prima na fabricação de plásticos, tintas, borrachas sintéticas e alguns outros produtos.

Devido a sua importância para o abastecimento de energia, o petróleo é estratégico na geopolítica. De maneira geral, podemos dizer que os países mais atuantes no mercado dessa commodity são aqueles que possuem reservas amplas do material em seu território ou aqueles que são grandes consumidores.

Atualmente, os Estados Unidos ocupam a posição de maiores produtores de petróleo do mundo. BP Statistical Review of World Energy, considera petroleum – que é petróleo +alguns gases. Só petróleo os EUA produzem algo próximo de 12.2M bpd. Mesmo na ótica de só petróleo ele continua sendo o maior produtor a partir de dados de 2021. O consumo de petróleo dos EUA diário dos EUA é de 14.9M bpd. De derivados, quase 20M bpd.

Em segundo lugar, estão a Arábia Saudita e a Rússia com uma produção de 10,9 milhões de barris por dia.  Já a China aparece na sexta posição do ranking, com 3,9 milhões. O Brasil fica em nono lugar nessa lista, com 2,9 milhões de barris de petróleo produzidos diariamente, segundo os números de 2021 da BP Statistical Review of World Energy.

Panorama do mercado de petróleo em 2022

O ano de 2022 foi marcado pela alta volatilidade nos mercados de commodities e o petróleo não ficou de fora desse cenário. Durante esse período, as restrições de oferta e uma possível desaceleração do ocidente movimentaram os preços e as negociações.

Preços do petróleo tiveram suporte em função da baixa oferta global. Também pela retomada da demanda a partir do fim das medidas de restrição de mobilidade social na maioria dos países, após a fase mais crítica da crise sanitária da Covid-19.

Chegamos a observar o preço do barril ser negociado a 140 dólares, influenciado pelas incertezas que a guerra entre a Rússia e a Ucrânia geraram no mercado a partir de fevereiro. Aliás, este conflito teve papel fundamental nos acontecimentos do ano de modo geral.

De acordo com a avaliação de Heitor Paiva, um dos especialistas da hEDGEpoint no mercado de energia, nesse contexto de guerra as empresas que tinham oferta de petróleo, principalmente a Petrobrás e outros menores, tiveram ganhos positivos, com altos dividendos que animaram a indústria. Por outro lado, o conflito também deu origem a uma inflação doméstica.

Nos últimos meses do ano, o valor do barril de petróleo retrocedeu para 80 dólares com o endurecimento da atuação dos bancos centrais dos países desenvolvidos, com destaque para o Federal Reserve (Fed).

Quais as perspectivas para o petróleo em 2023?

A reabertura da China é certamente o fator mais importante para este mercado no momento, segundo Heitor. Sua economia deve voltar à normalidade já no segundo trimestre de 2023.

O mercado está muito otimista principalmente em relação à demanda, que com certeza aumentará. Além disso, poderá aumentar a demanda pelos derivados e por gás natural também. Lembrando que o preço do petróleo já está em alta neste início de ano.

Outra expectativa (e temor) é de que possa haver uma recessão global. A alta de juros pelos bancos centrais tem feito com que traders e participantes do mercado esperassem por uma retração no consumo de petróleo e derivados.

A guerra entre Rússia e Ucrânia ainda pode ter desdobramentos inesperados e impactar o mercado de energia. Por isso, também é uma importante pauta para acompanhar em 2023.

Quer se aprofundar no tema? Baixe o nosso relatório completo.

Como se proteger da volatilidade do mercado de petróleo?

Em meio a tantas variações no mercado de petróleo, derivadas de fatores geopolíticos e macroeconômicos, é extremamente importante contar com um planejamento que ofereça segurança e mais previsibilidade para o futuro dos negócios.

Utilizar a estratégia de hedge é a melhor opção para quem trabalha na cadeia de commodities. Essa especialidade da hEDGEpoint atua como um seguro contra as variações de preços do mercado, reduzindo os riscos nas transações.

A hEDGEpoint une o conhecimento de especialistas com soluções em gestão de risco por meio de tecnologias e consultoria personalizada para oferecer sempre a melhor experiência em operações de futuros.

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O ano de 2022 foi atípico para o mercado de commodities, assim como para tantos outros. Depois de dois anos tão afetados pela pandemia – 2020 e 2021 – o último ano foi aquele em que o Coronavírus passou a reduzir seu impacto nos negócios.

Porém, não podemos dizer que as coisas voltaram a se estabilizar, pois outros eventos exerceram grandes influências no mercado. Foi o caso da Guerra na Ucrânia, das questões políticas e período de eleições no Brasil e mudanças climáticas.

Nossos especialistas fizeram um balanço de como foi o ano de 2022 para cada commodity. Confira abaixo.

Energia, por Heitor Paiva

Volátil é a palavra que define o mercado de óleo e gás em 2022. O petróleo chegou a ser negociado por 140 dólares o barril, após a invasão russa. Já nos últimos meses, o preço foi a 75 dólares, em função de expectativas de uma recessão à frente.

A Guerra na Ucrânia teve papel fundamental nos acontecimentos do ano, pois com a redução de oferta, houve alta no preço do petróleo, gás e combustíveis. Para os produtores de óleo, os ganhos foram positivos. Para consumidores, nem tanto. Investidores do ramo nunca receberam dividendos tão largos – mesmo que ao custo do investimento da própria empresa em aumentar a sua capacidade de produção.

Para este ano, a expectativa (e temor) é de que possa haver uma recessão global. A alta de juros pelos bancos centrais tem feito com que traders e participantes do mercado esperem por uma retração no consumo de petróleo e derivados.

Outro fator que gera expectativa é a reabertura da China, que deve voltar à normalidade no segundo trimestre de 2023. Isso pode adicionar demanda por petróleo, derivados e gás natural.

 Açúcar, por Lívea Coda

O mercado de açúcar encontrou suporte no aperto do mercado físico impulsionado pela quebra da safra brasileira em meados de 2021. A falta do maior fornecedor de açúcar bruto levou os principais participantes do Hemisfério Norte, Índia e Tailândia, a focar na produção desta qualidade. Além disso, com a Guerra na Ucrânia o preço do gás subiu, elevando o custo do refino na Europa, adicionando ainda mais suporte aos preços do açúcar, em especial do branco e, portanto, criou-se um suporte ao Prêmio do Branco. A recuperação parcial da safra brasileira de 22/23 (abr-mar) combinada ao aperto nos fluxos comerciais, que aumentou o diferencial pago por essa origem, trouxe mais lucro ao produtor brasileiro.

No mercado do etanol brasileiro, as principais alterações vieram das mudanças na tributação, que levou o etanol hidratado a perder competitividade tanto na bomba quanto contra o açúcar, resultando em mix de açúcar maior que o esperado inicialmente, quando o hidratado se encontrava no mesmo patamar de preços que o adoçante.

O clima também contribuiu para a manutenção da alta no açúcar no final do segundo semestre. Tanto secas quanto chuvas em excesso prejudicaram produtores de todo o mundo, principalmente do hemisfério norte. Para 2023, o clima tem se mostrado positivo para o desenvolvimento da próxima safra brasileira que se inicia em abril 2023, fortalecendo a expectativa de superávit para o balanço global em 22/23 (out-set).

Cbios, por Yuri Renni

Foi um ano de mudanças no mercado de Cbios com dois períodos bem-marcados. No primeiro semestre, houve uma antecipação da compra de créditos que costumavam se concentrar no final do ano, próximas à data de cumprimento da meta. Esse novo padrão gerou uma escalada nos preços do crédito, ultrapassando a marca de 200 reais.

O segundo semestre trouxe um fato novo: o adiamento da data de cumprimento da meta, definida por meio de decreto, o que gerou incertezas e causou uma queda acentuada nas transações e no valor negociado.

O fator político no Brasil causou instabilidade. A revisão do Renovabio também trouxe insegurança ao programa, o que é preocupante, pois afasta novos investimentos no setor de biocombustíveis, necessários para o atingimento das metas do programa no médio e longo prazo.

O mercado de Cbios fechou o ano de 2022 de forma atípica, também pelo adiamento da data de cumprimento da meta. Houve uma baixa aposentadoria de créditos e baixa negociação no mês de dezembro, uma vez que a data de cumprimento da meta de 2022 foi adiada, do último dia do ano para 30 de setembro de 2023.

Trigo e algodão, por David Silbiger

A Guerra na Ucrânia foi de longe o maior fator de influência no mercado do trigo, pois impactou diretamente dois países que são grandes produtores e exportadores da commodity.

A Argentina, outro grande produtor de trigo, também apresentou queda na produção devido à seca. Diante destes cortes na produção e os subsequentes aumentos de preços, os principais importadores se viram forçados a se adaptar.

Por outro lado, altos níveis de produção no Brasil, Rússia e Austrália trouxeram mais alívio pelo lado da oferta, assim como o Acordo do Corredor de Grãos na Ucrânia e sua renovação até o primeiro trimestre de 2023.   

Já o algodão teve outros fatores pautando os seus fundamentos. Maior exportador global, os EUA enfrentaram uma seca histórica que causou quebra de safra. Enquanto isso, outros importantes produtores, como China e Índia, também viram suas safras ameaçadas pelo clima.

Enquanto isso, o Brasil viu sua participação no mercado global da pluma aumentar. A alta no preço do petróleo também influenciou uma maior compra de algodão, já que tornou os sintéticos mais caros.

Outro ponto importante foram as sanções por parte dos EUA quanto ao algodão chinês, após denúncias de abusos dos direitos humanos, inclusive na indústria têxtil.

Café, por Natália Gandolphi

Em 2022, as questões climáticas marcaram as safras dos principais produtores: Brasil, Colômbia, Centrais e Vietnã, o que inicialmente marcou o mercado com um tom altista, devido ao déficit do ciclo 22/23. Porém, com a guerra entre Rússia e Ucrânia, se iniciou um impacto baixista, com o mercado reagindo ao movimento de aversão ao risco e precificando a possibilidade de redução na demanda destes países.

Em conjunto a este cenário, com a frustração das expectativas de geada durante o inverno brasileiro, e o retorno das chuvas durante a primavera, ocorreu um aumento no otimismo em relação à safra 23/24 no país. Este fato derrubou o mercado no último trimestre. Para o arábica, os preços tiveram uma variação de -30% no ano, enquanto no robusta a variação foi de -20%.

No ciclo atual (22/23), que vai de outubro de 2022 a setembro de 2023, é esperado um déficit de 1,9M scs, enquanto que para o próximo ciclo (23/24) o mercado de café tem potencial para retornar para um superávit, em 3,7M scs.

Soja e milho, por Pedro Schicchi

2022 já começou em uma tendência de alta dado o baixo nível de chuvas visto em dezembro e janeiro na América do Sul por conta do La Niña, o que impactou fortemente o resultado das safras brasileiras e argentinas. Com o início da guerra na Ucrânia, o milho encontrou mais um forte fundamento de suporte, dado que o país é o 4º maior exportador global do grão.

Ainda no primeiro semestre, a proibição das exportações do óleo de palma (que compete com o de soja) por parte da Indonésia e as preocupações com as safras americanas e europeias, por conta do clima seco, contribuíram para um cenário extremamente altista.

Contudo, já na metade de junho, a soja e o milho entraram em uma tendência de correção, que atingiu o mercado de commodities como um todo, muito por conta da aceleração do aperto monetário a nível global, devido aos altos índices de inflação. A elevação dos juros tende a impactar a demanda por grãos e oleaginosas tanto na economia “real”, por conta da desaceleração econômica, quanto do lado financeiro, dado que os investidores reduzem suas posições em commodities para aplicar em ativos menos arriscados.

Julho de 2022 também marcou o início do Acordo de Exportação de Grãos entre Rússia e Ucrânia, o que permitiu que as dezenas de milhões de toneladas de grãos estocadas nos portos ucranianos chegassem ao mercado global, contribuindo para a tendência baixista.

Após se aproximar das mínimas do ano em julho, os preços vêm se recuperando, dada a confirmação dos resultados decepcionantes das safras no hemisfério norte, que fazem com que o ciclo 22/23 seja mais um de estoques apertados a nível global.

Mais recentemente, as expectativas com relação à reabertura da economia chinesa, o fim do ciclo de aperto monetário por parte do Fed e as menores exportações americanas por conta da seca no rio Mississippi também têm contribuído para um cenário relativamente mais altista para os grãos e oleaginosas.

Como se proteger da volatilidade do mercado de commodities?

Com tantas variações que afetam o mercado de commodities, é imprescindível contar com um planejamento que dê segurança e mais previsibilidade para o futuro dos negócios.

Utilizar a estratégia de hedge é a melhor opção para evitar surpresas desagradáveis na programação financeira de quem trabalha na cadeia de commodities. Especialidade da hEDGEpoint, este mecanismo opera como uma espécie de seguro contra as variações de preços do mercado, reduzindo os riscos nas transações.

A hEDGEpoint alia o conhecimento de especialistas com soluções em gestão de risco por meio de tecnologias e consultoria customizada para oferecer sempre a melhor experiência em operações de futuros.

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O Brasil é o líder mundial na produção e exportação de cana-de-açúcar. Somente o estado de São Paulo produziu 405 milhões de toneladas, o equivalente a 40 milhões de reais, em 2021 (IBGE). A importância do mercado do açúcar está atrelada tanto à economia nacional quanto à sua história.

A cana-de-açúcar é quase tão antiga por aqui quanto a chegada dos portugueses. Acredita-se que em 1520, durante a colonização do país, a cana foi trazida para cá pelos recém chegados, que viram nas terras tropicais as condições ideais de cultivo.

E eles estavam certos, pois a produção em larga escala não apenas foi possível como transformou o país na maior potência mundial. Hoje, além de liderar o ranking de produção da cana, também lideramos a exportação de etanol, combustível valorizado por ser alternativa “limpa” à gasolina.

Por isso, a versatilidade é uma das grandes qualidades dessa commodity. Além de servir de matéria-prima para a indústria alimentícia, através de diversos tipos de açúcar e do próprio caldo da cana, ela também serve ao ramo de energia, pois gera álcool utilizado como insumo para o etanol.

A hEDGEpoint, que conta com especialistas no mercado do açúcar, elaborou o levantamento abaixo com as principais informações sobre o ano que passou (2022) e perspectivas futuras. Confira.

Quais foram os destaques no mercado do açúcar em 2022?

A quebra de safra brasileira em 2021 não apenas gerou uma escassez no mercado como incentivou uma alteração na proporção das qualidades produzidas pelos principais agentes do Hemisfério Norte, Índia e Tailândia.

Desde então, o açúcar bruto encontrou sustentação no cenário de déficit (2021/2022 out-set), mantendo-se acima da paridade de exportação indiana durante todo o ano de 2022, em aproximadamente 18.8c$/lb.

Esse nível de preços foi responsável por incentivar que os produtores asiáticos alterassem sua proporção de produção entre qualidades em favor do açúcar bruto. Essa tendência induziu o mercado de açúcar branco a uma escassez, incentivando seus preços a atingirem patamares não vistos em mais de 5 anos.

O mercado de açúcar encontrou suporte no aperto do mercado físico. Com a Guerra na Ucrânia o preço do gás subiu, elevando o preço do refino na Europa.

No mercado do etanol, as principais mudanças vieram das mudanças na tributação, que levou o etanol hidratado a perder competitividade tanto na bomba quanto contra o açúcar, resultando em mix maior que o esperado.

O clima também contribuiu para uma alta nos preços do açúcar no segundo semestre. Tanto as secas quanto as chuvas em excesso prejudicaram produtores de todo o mundo, principalmente do hemisfério norte.

O que esperar do mercado de açúcar em 2023?

Para 2023, o clima tem se mostrado positivo para o desenvolvimento da próxima safra brasileira, que se inicia em abril 2023, fortalecendo a expectativa de superávit para 2022/20223 (Out-Set), mesmo com os atrasos no Hemisfério Norte.

Mas o mercado de açúcar também é bastante afetado por fatores externos ao seu próprio mercado, como pela conjuntura macroeconômica e o complexo de energia, não podendo ignorar seus movimentos.

Além disso, o mercado deve seguir atento às alterações climáticas que afetam diretamente o desenvolvimento vegetativo de suas matérias-primas: cana-de-açúcar e beterraba.

Qual o cenário atual do mercado do etanol?

No mercado de etanol brasileiro, as principais alterações de preços foram resultado de mudanças determinadas pelo governo. No começo de 2022, a safra do Centro Sul ainda gerava dúvidas: os preços do hidratado se encontravam no mesmo patamar que os do açúcar bruto.

Ainda que já se acreditasse em uma safra mais açucareira, o mercado apostava em um mix menor do que a média estimada ao final do mesmo ano. Essa mudança deveu-se, principalmente, às alterações no regime tributário dos combustíveis que levou o etanol hidratado a perder competitividade tanto na bomba quanto contra o açúcar.

A alta dos preços do petróleo impacta diretamente na cadeia de produção da cana, tanto por elevar os custos de produção quanto pela influência que exerce no preço do etanol.

Como se proteger das volatilidades do mercado do açúcar?

Existem diferentes tipos de riscos no mercado de commodities. Mesmo estimando possibilidades futuras, são apenas tendências, pois não é possível prever e nem evitar os acontecimentos reais.

As intempéries do clima, as mudanças políticas e econômicas a nível local e/ou global e os eventos imprevisíveis, como guerras, não se pode mudar, mas pode-se escolher como lidar com eles.

Em um mercado tão volátil, é imprescindível contar com um planejamento que dê segurança e mais previsibilidade para o futuro dos seus negócios.

A melhor opção para gerenciar riscos no mercado de commodities e evitar prejuízos é contar com um parceiro especialista em hedge que possua amplo conhecimento do mercado agro, como é o caso da hEDGEpoint.

Aliamos o conhecimento de especialistas em diferentes commodities com soluções em gestão de risco por meio de tecnologias e consultoria customizada para oferecer sempre a melhor experiência em operações de futuros.

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É impossível olhar para o futuro do mercado de energia sem pensar em transição energética. Se há alguns anos a maior preocupação era conseguir gerar a energia necessária para o mundo, hoje o desafio é fazê-la com o menor impacto ambiental possível.

Será que é possível dar conta de toda a demanda de energia apenas com fontes renováveis? A busca por uma economia de baixo carbono é uma tendência global, mesmo que seja um caminho cheio de desafios.

As empresas que não se adequarem às pautas ESG, serão intensamente cobradas pelos seus investidores e consumidores.

Na Cop26, a maior conferência sobre clima do planeta, o Brasil se comprometeu a reduzir em 50% a emissão de gases de efeito estufa até 2030. Ainda que seja uma meta ambiciosa, ainda não é o suficiente para alcançar o objetivo de subir a temperatura do planeta em apenas 1,5ºC.

Em relação à geração elétrica, o Brasil se destaca tanto em relação aos seus pares emergentes quanto aos países desenvolvidos. Isto porque nossa geração de energia elétrica é majoritariamente proveniente de fontes menos danosas ao meio ambiente que o carvão e gás natural – muito usados em países europeus e nos EUA.

Por aqui, quase 85% da eletricidade do país é gerada por fontes renováveis, vindo principalmente de hidrelétricas, parques eólicos e solares, biogás e biomassa.

Os maiores desafios relacionados à energia que podem ser encontrados no Brasil são os combustíveis para veículos. Mesmo com muita energia limpa sendo produzida aqui, o Brasil é um país muito grande e demanda muito combustível para o transporte principalmente de cargas, seja rodoviário, aéreo ou marítimo.

Além disso, há influências da política e economia internacional no preço do petróleo e derivados e do gás. 2022 foi um ano muito atípico no setor energético e os acontecimentos devem impactar também em 2023.

Overview do mercado de energia em 2022

Volátil é a palavra que define o mercado de óleo e gás em 2022. O petróleo chegou a ser negociado por 140 dólares o barril, após a invasão russa. Já nos últimos meses, o preço foi a 75 dólares, antecipando o medo de que uma recessão esteja por vir.

A Guerra na Ucrânia teve papel fundamental nos acontecimentos que marcaram o ano, pois com a redução de oferta, houve alta no preço do petróleo, gás e combustíveis.

Para as empresas que tinham oferta doméstica, principalmente a Petrobrás e outros menores, os ganhos foram positivos. Dividendos nunca foram tão altos, o que animou a indústria.  Por outro lado, também deu origem a uma inflação doméstica, já que os preços dos combustíveis na bomba subiram significativamente.

Em setembro de 2022, a demanda chinesa por petróleo caiu substancialmente. Foi a primeira queda no consumo do país em mais de 20 anos!

Com as medidas de restrição à Covid sendo abrandadas, o fluxo comercial, saindo e vindo da China, está gradualmente voltando ao normal. Isto é algo extremamente positivo para o mercado de commodities, já que os chineses são os maiores consumidores destes ativos.

Quais as perspectivas para 2023?

Com a reabertura da China, sua economia deve voltar à normalidade já no segundo trimestre de 2023 e, com o otimismo em relação a essa demanda que com certeza aumentará, o preço do petróleo já está em alta neste início de ano. Isso pode adicionar demanda por petróleo, derivados e gás natural.

Outra expectativa (e temor) é de que possa haver uma recessão global. A alta de juros pelos bancos centrais têm feito com que traders e participantes do mercado esperem por uma retração no consumo de petróleo e derivados.

Entre as energias chamadas “limpas”, a solar vem crescendo e já superou a eólica nos primeiros dias do ano. Este setor é uma forte tendência para 2023, principalmente na geração de energia elétrica doméstica.

A guerra entre Rússia e Ucrânia ainda pode ter desdobramentos inesperados e impactar o mercado de energia. Por isso, também é uma importante pauta para acompanhar em 2023.

Como se proteger das volatilidades do mercado de energia?

Existem diferentes tipos de riscos no mercado de energia. Com um novo governo recém iniciado no Brasil, mudanças políticas e econômicas em curso, guerras em andamento, uma crise climática que exige mudanças estratégicas na iniciativa privada e traz à tona pautas ESG, são muitas as variáveis que influenciam a formação de preço do petróleo e das energias.

Em um mercado tão volátil, é imprescindível contar com um planejamento que dê segurança e mais previsibilidade para o futuro dos seus investimentos no mercado de energia.

A melhor opção para gerenciar riscos e evitar perdas e prejuízos é contar com um parceiro especialista em hedge que possua amplo conhecimento do mercado energético, como é o caso da hEDGEpoint.

Aliamos o conhecimento de especialistas em diferentes mercados com soluções personalizadas em gestão de risco por meio de tecnologias, dashboards, modelos inovadores e consultoria customizada para oferecer sempre a melhor experiência em operações de futuros.

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O mercado do café tem relevância inestimável não apenas para a economia do Brasil, mas para a sua história. De origem africana, o grão chegou ao país em 1727, em Belém, no Pará, e logo se tornou uma importante cultura.

Desde então, a produção já passou por regiões do Nordeste, onde o clima era muito quente e não o favorecia. Depois, houve tentativas no Rio de Janeiro. E finalmente, chegou à região de São Paulo e Minas Gerais, onde se desenvolveu o ciclo cafeeiro do país durante os séculos XIX e XX, o que deu origem à famosa política do café-com-leite.

A produção do grão se tornou essencial para a economia brasileira, tanto em produção quanto em exportação. Maior produtor mundial até hoje, o país divide o ranking com Vietnã, em segundo, e Colômbia, em terceiro. Também são importantes produtores a Indonésia, Etiópia, Índia, Honduras, México, entre outros.

Hoje, o café contribui com participação de R$ 42.598 bilhões no PIB brasileiro e ocupa quarto lugar no ranking de Valor Bruto de Produções (VBP) de produtos das lavouras, com 5,3% do faturamento total das lavouras. Também é responsável por gerar mais de 8 milhões de empregos, diretos e indiretos.

Mas, assim como todo o mercado de commodities, o café está suscetível a diversas volatilidades, tanto devido às imprevisibilidades do clima quanto às do mercado financeiro.

Acompanhe abaixo o levantamento de especialistas da hEDGEpoint sobre a situação atual do mercado do café e as perspectivas para o futuro próximo.

O mercado do café em 2022

O último ano foi de altos e baixos para o mercado do café no Brasil e no mundo. No início de 2022, a perspectiva era altista (para preços), afinal, foram duas safras abaixo do potencial em solo nacional e houve as variações climáticas que afetaram as produções na Colômbia, no Vietnã e na América Central.

Porém, logo no mês de fevereiro, com o início da guerra entre Rússia e Ucrânia, já se iniciou uma pressão baixista sobre os preços. O mercado precificou uma redução de demanda de ambos os países, além da aversão ao risco.

Chegando o segundo semestre, as previsões de geadas que haviam sido feitas para o Brasil se frustraram e, com a melhora no clima, o mercado respondeu com uma nova queda no preço. Ou seja, o otimismo e a florada de 2023/2024 derrubaram os preços.

Entre janeiro e dezembro de 2022, os preços de referência para o arábica, em Nova York, caíram 25%, enquanto no robusta, a variação foi de – 20%.

O arábica foi mais afetado pela perspectiva otimista em relação à produção brasileira. Porém, a produção nacional ainda não está definida e uma redução nas estimativas para 2023/2024  pode dar suporte a Nova York, onde são definidos os preços.

A estimativa de produção global de café para 2022 é de 172,8M scs, para uma demanda global de 174,78M scs no ciclo atual (22/23), que vai de outubro de 2022 a setembro de 2023. O déficit para o ciclo é de 1,94M scs.

O que esperar em 2023?

Como maior produtor mundial de café, o Brasil acaba guiando o balanço global. Com a melhora na perspectiva de produção entre 2022/2023 e com o otimismo atual para 2023/2024, há expectativa de um superávit.

Depois de dois anos sendo prejudicados por fenômenos climáticos no Brasil, a incerteza em relação ao desenvolvimento da safra 2023/2024 ainda é grande. Mesmo com as floradas grandes e uniformes, ainda há um risco de perda de produtividade devido ao pegamento fraco em algumas regiões, assim como abortamento das flores.

A previsão é de que as chuvas continuem acontecendo no mês de janeiro, contribuindo para um bom desenvolvimento das produções de café nacional entre 2023/2024. Porém, para um futuro próximo, há a possibilidade de uma nova passagem do El Niño pelo Brasil, o que já traz preocupações para a safra 2024/2025.

A expectativa para 2023 é de uma produção global de 186M scs e demanda global de 182,28M scs no ciclo 2023/22024, que vai de outubro de 2023 a setembro de 2024. O superávit para o ciclo é de 3,74M scs.

Para quem trabalha na cadeia produtiva do café, o momento é de aguardar os preços mais atraentes para fechar bons negócios.

Como o mercado do café pode se proteger dos riscos?

Primeiramente, é importante lembrar que existem diferentes tipos de riscos no mercado de commodities. Mesmo quando existem perspectivas para o futuro, não é possível prevê-lo e nem evitar os acontecimentos.

As intempéries do clima, as mudanças políticas e econômicas a nível local e/ou global e os eventos imprevisíveis, como guerras, não se podem mudar, mas pode-se escolher como lidar com eles.

Em um mercado tão volátil, é imprescindível contar com um planejamento que dê segurança e mais previsibilidade para o futuro dos seus negócios.

A melhor opção para gerenciar riscos no mercado de commodities e evitar prejuízos é contar com um parceiro especialista em hedge que possua amplo conhecimento do mercado agro, como é o caso da hEDGEpoint.

Aliamos o conhecimento de especialistas em diferentes commodities com soluções em gestão de risco por meio de tecnologias e consultoria customizada para oferecer sempre a melhor experiência em operações de futuros.

A hEDGEpoint conta ainda com a hEDGEpoint Academy, uma plataforma de cursos para disseminar o conhecimento em hedge, que traz muitos benefícios para o mercado agro e ainda é pouco utilizado.

Entre em contato com um consultor para saber mais sobre como utilizar este instrumento a favor dos seus negócios.

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